t-bill

Berkshire Hathaway Уоррена Баффета теперь владеет большим количеством краткосрочных казначейских облигаций, чем Федеральная резервная система.

Согласно последнему отчету о прибылях, на конец 2кв 2024г компания владела краткосрочными казначейскими векселями США на сумму $234,6 млрд (+81% г/г).

ФРС владеет облигациями на сумму $195,3 млрд.

Предпочтение Баффета казначейским облигациям отражает его неспособность найти достойные инвестиции, которые превышают более чем 5% годовых безрисковых обязательств, предлагаемых государственным долгом. 

Для контекста доходность ГКО за 1 месяц составляет 5,33%, за 3 месяца — 5,22%, а за 6 месяцев — 4,95%.

На ежегодном собрании акционеров Berkshire Hathaway в мае Баффет назвал ГКО «самой безопасной инвестицией».

markets.businessinsider.com/news/bonds/warren-buffett-owns-more-t-bills-yields-federal-reserve-berkshire-2024-8

ФРС увеличил свой баланс на 250 млрд.$ за последних два месяца. Это много? Давайте сравним. Самый быстрый темп прироста баланса составил 1 150 млрд.$ за два месяца. Это была программа QE1 проводимая в 2008 году. А вот при реализации программы QE3 2013-2014 года, баланс прирастал со скоростью 150-200 млрд.$ за два месяца. Так что нынешний рост назвать слабым нельзя, но и историческим тоже. Но за счет чего это происходит и что можно из этого извлечь? Разбираемся.


( Читать дальше )

Трёхмерный график кривой доходности по казначейским бумагам США, история с 1990 года:
www.nytimes.com/interactive/2015/03/19/upshot/3d-yield-curve-economic-growth.html

Немного устарел (данные по март 2015), но интересно посмотреть историю в ожидании повышения ставки.

 

слева на фотографии бывший министр финансов и теперешний глава Цб Яннис Сторнарас

 

Греция снова профинансировала себя через печатный станок.

Греция продолжает финансировать себя через выпуск краткосрочных облигаций T-Bills, которые выкупаются греческими банками, фондами социального страхования, пенсионными фондами и фондами медицинского страхования.
Также Греция располагает ELA кредитом от ЕЦБ (Emergency Liquidity Assistance) в размере 68.3 миллиарда евро. Также через целевые кредиты греческие банки раздобыли порядка 100 миллиардов евро.

Так называемые T-Bills это краткосрочные займы с 3 и 6 месячным сроком действия, на прошлой неделе они в очередной раз спасли греческую кассу, было выпущено T-Bills на сумму порядка 1 миллиарда евро. Таким образом достигнута верхняя граница 15 миллиардов разрешенные «тройкой» под выпуск T-Bills

Как сообщает Рейтер, проценты по последним займам составляют 2.97%, на прошлом аукционе в феврале они составляли 2.75%. Но ни один иностранный инвестор не купил эти бумаги. Поэтому к скупке T-Bills приступили греческие банки, различные фонды и греческий центральный банк.

( Читать дальше )

Некоторый обзор по трижерис, подготовленный “сифмой”. Они ожидают резкого сокращения чистого выпуска казначейских бумаг, и ориентируются на цифру всего $114B, что на 67.4% ниже первого квартала ($349.9B).  Общая картина по выпуску и погашению выглядит следующим образом:



( Читать дальше )