svcb

🏦 Банк опубликовал результаты за первый квартал 2026 года, подтвердив выход из сложного периода высоких ставок. Чистые процентные доходы выросли на 72% до 60 миллиардов рублей, чистые комиссионные доходы увеличились на 31% до 12 миллиардов, а чистая прибыль достигла 20 миллиардов рублей, показав рост на 57% год к году. Показатель «регулярной чистой прибыли» (без учёта разовых доходов) вырос на 24% до 17 миллиардов рублей.

📊 Ключевой драйвер — снижение стоимости фондирования с 17,4% до 12,8% на фоне уменьшения ключевой ставки. Корпоративный портфель вырос на 19% год к году. Чистая процентная маржа растёт уже четвёртый квартал подряд: с 4,3% в первом квартале 2025 года до 7,0% в отчётном периоде. Рентабельность капитала (ROE) повысилась с 15% до 20%. Детальный анализ финансовых показателей и факторов восстановления мы публикуем в Telegram-канале.

⚠️ Расходы на резервы выросли почти вдвое — до 23 миллиардов рублей, стоимость риска увеличилась с 2,2% до 3,0%. Банк объясняет это влиянием высоких ставок и адаптацией портфеля к макропруденциальным мерам Банка России. Операционные расходы выросли на 8% до 42 миллиардов рублей. Доходы от страхования сократились на 23% до 10,1 миллиарда.

В пятницу послушал звонок с инвесторами от Совкомбанка по итогам 1 квартала 2026 года.

В пятницу послушал звонок с инвесторами от Совкомбанка по итогам 1 квартала 2026 года. Презентацию и транскрипт звонка можно найти здесь.

Предыдущий пост со звонка по итогам года тут.

В этот раз качество организации оказалось удивительно низким: звук регулярно пропадал, некоторых ответов не было слышно, а модераторы просто отвечали «понятно» и задавали следующий вопрос🗿

Удивительным образом одновременно с качеством звука сильно снизилось и качество вопросов от инвесторов в чате. В какой-то момент происходящее стало отдавать легким безумием🫠

Часть 1. Финансовые результаты и комментарии со звонка

👨🏻‍🏫 Докладчик: Андрей Оснос (управляющий директор)

Итоги за 1 квартал 2026 год

📌 Чистая прибыль выросла на 57%, до 20 млрд рублей, из которых 17 млрд пришлось на регулярную прибыль и еще 3 млрд появилось после положительной переоценки сделки по приобретению СК Капитал Лайф;

📌 Покупка Капитал Лайф случилась в 1 квартале, но результаты попадут в отчетность только с Q2'2026. Видят большую ценность в покупке за счет роста экспертизы и агентской сети;

Дорогие подписчики! Сегодня на обзоре финансовый отчет Совкомбанка по итогам 1 квартала 2026 года. Традиционно пройдемся по ключевым моментам:

— Чистые процентные доходы: 60 млрд руб (+72% г/г)
— Чистые комиссионные доходы: 12 млрд руб (+31% г/г)
— Чистая прибыль:20 млрд руб (+57% г/г)

Телеграм канал Фундаменталка  — обзоры компаний, ключевых новостей фондового рынка РФ

📈 В 1К2026 чистые процентные доходы показали рекордный рост на 72% г/г — до 60 млрд руб., что обусловлено снижением стоимости фондирования с 17,4% до 12,8% г/г, а также роста корпоративного портфеля на19% г/г. В то же время показатель чистых комиссионных доходов прибавил 31% г/г — до 12 млрд руб. В результате вышеперечисленного чистая прибыль в отчетном периоде выросла на57% г/г и составила20 млрд руб.

*Показатель «регулярной чистой прибыли» вырос на 24% г/г — до 17 млрд руб. Разница относительно обычного показателя заключается в отсутствии единоразовых доходов. При этом обычный показатель показал рекордный рост с 4К2024.

Я уже много лет делаю фундаментальные разборы акций и облигаций, но времени на то, чтобы подробно «прожарить» годовой отчет каждого эмитента, просто физически не остаётся. Поэтому периодически готовлю наглядные сравнения текущего положения дел в обобщённом виде.

📈Одна из немногих отраслей, остающихся [пока что] устойчиво прибыльной на фоне общего охлаждения экономики РФ — это банковский сектор. Позавчера по МСФО отчитался его последний крупный публичный представитель — МКБ.

До этого сводный авторский анализ банковского сектора я делал аж в сентябре 2024 — довольно давно. Давайте посмотрим актуальную ситуацию. Подготовил табличку для 8 основных банков, торгующихся на Мосбирже.

Чтобы не пропустить другие обзоры, подписывайтесь на мой фирменный тг-канал или канал в Макс с авторской аналитикой и инвест-юмором.

📊Результаты банков в 2025

По итогам 2025 российские банки показали чистую прибыль в размере 3,5 трлн ₽, сообщил Центробанк. Это на 7,9% ниже рекордного результата 2023–2024 годов (3,8 трлн ₽), но соответствует прогнозам регулятора.

Исходя из структуры и пропорций он в плохом положении. Локально, сейчас, отскок по волне [2].

https://t.me/+F6Ka767DDgFhZGQy

🏦 Годовой отчёт Совкомбанка за 2025 год отражает завершение сложнейшего периода в истории банка. Чистые процентные доходы выросли на 12% (до 176,5 млрд руб.) благодаря расширению корпоративного портфеля на 25% и активов на 12%. Чистые комиссионные доходы увеличились на 24% (до 48,9 млрд руб.) за счёт страхового бизнеса, цифровых платформ и электронных платежей. Выручка от небанковской деятельности удвоилась, достигнув 164,3 млрд руб.

📊 Главный позитив: восстановление процентной маржи. На фоне снижения ключевой ставки чистая процентная маржа (NIM) уверенно росла квартал за кварталом: с 4,3% в 1К до 6,4% в 4К. Менеджмент ожидает, что в 2026 году показатель достигнет 7% и выше. Это ключевой драйвер восстановления прибыльности.

📉 Прибыль под давлением, но тренд переломлен. Чистая прибыль за год снизилась на 31% (до 53,2 млрд руб.) из-за роста расходов на резервы (+9%, до 81 млрд руб.), операционных расходов (+23,9%) и налога на прибыль. Однако динамика четвёртого квартала даёт надежду: расходы на резервы сократились с 26,9 до 16,8 млрд руб., а рентабельность капитала (ROE) начала восстанавливаться.

На банковском поле сейчас разворачивается классическая битва за внимание частного инвестора.
С одной стороны — тяжеловесы и инноваторы, с другой — амбициозный #SVCB Совкомбанк, который очень хочет казаться акцией класса А, но пока застрял в ловушке собственной эффективности.

Сравним реальность через сухой остаток МСФО 2025:

#SBER Сбер и #T Т-Технологии: Машины по генерации прибыли. Сбер держит ROE в районе 22%, Т-Банк улетает на 30%. Это эталоны, где операционная эффективность вшита в код. Институционалы сидят здесь, потому что масштаб подтвержден маржой.

#DOMRF ДОМ.РФ: Тихий гигант, который вышел из тени. Пока Совкомбанк спонсирует форумы, ДОМ.РФ за 2025 год показал чистую прибыль 88,8 млрд руб. (+35% YoY) при ROE 21,6%.
Это уровень эффективного коммерческого банка, а не просто госкорпорации.
Дивергенция здесь в том, что ДОМ.РФ торгуется с P/B около 0.7 при растущей эффективности, в то время как Совкомбанк пытается удержать оценку при падающей рентабельности ⚖️

Совкомбанк: Маркетинговый фасад против реальности.

Продолжаем разбирать свежие отчеты компаний за 2025 год, и на очереди Совкомбанк.

— Чистые процентные доходы: 176,5 млрд руб (+12% г/г)
— Чистые комиссионные доходы: 48,9 млрд руб (+24% г/г)
— Чистая прибыль: 53,2 млрд руб (-31% г/г)

Телеграм канал Фундаменталка  — обзоры компаний, ключевых новостей фондового рынка РФ

📈 Несмотря на давление ключевой ставки чистые процентные доходы в 2025 году выросли на 12% г/г — до 176,5 млрд руб. за счёт роста корпоративного портфеля на 25% г/г, а также активов на 12% г/г. В свою очередь, темпы чистых комиссионных доходов вдвое опередили ЧПД, увеличившись на 24% г/г — до 48,9 млрд руб., что обусловлено ростом доходов от страхового бизнеса, комиссий от цифровых платформ, а также электронных платежей.

*Выручка и прочие доходы от страховой и небанковской деятельности выросли с 70,9 до 164,3 млрд руб. Чистая прибыль же прибавила с 43,6 до 54,4 млрд руб.

📉 Вместе с тем чистая прибыль банка за отчетный период сильно пострадала от роста расходов на резервы, роста расходов по налогу на прибыль, а также роста операционных расходов, снизившись на 31% г/г — до 53,2 млрд руб.