Совкомбанк в первом квартале 2026 года: восстановление по ключевым метрикам

🏦 Банк опубликовал результаты за первый квартал 2026 года, подтвердив выход из сложного периода высоких ставок. Чистые процентные доходы выросли на 72% до 60 миллиардов рублей, чистые комиссионные доходы увеличились на 31% до 12 миллиардов, а чистая прибыль достигла 20 миллиардов рублей, показав рост на 57% год к году. Показатель «регулярной чистой прибыли» (без учёта разовых доходов) вырос на 24% до 17 миллиардов рублей.

📊 Ключевой драйвер — снижение стоимости фондирования с 17,4% до 12,8% на фоне уменьшения ключевой ставки. Корпоративный портфель вырос на 19% год к году. Чистая процентная маржа растёт уже четвёртый квартал подряд: с 4,3% в первом квартале 2025 года до 7,0% в отчётном периоде. Рентабельность капитала (ROE) повысилась с 15% до 20%. Детальный анализ финансовых показателей и факторов восстановления мы публикуем в Telegram-канале.

⚠️ Расходы на резервы выросли почти вдвое — до 23 миллиардов рублей, стоимость риска увеличилась с 2,2% до 3,0%. Банк объясняет это влиянием высоких ставок и адаптацией портфеля к макропруденциальным мерам Банка России. Операционные расходы выросли на 8% до 42 миллиардов рублей. Доходы от страхования сократились на 23% до 10,1 миллиарда.

🔄 Стратегическая сделка. В конце марта Совкомбанк завершил приобретение «Капитал Лайф Страхование Жизни» — одного из крупнейших игроков на рынке долгосрочного накопительного страхования жизни (третье место по сборам, первое по размеру агентской сети). Эффект от сделки положительно сказался на капитале владельцев обыкновенных акций, который достиг 408 миллиардов рублей (+16% год к году, +5% с конца 2025 года).

💸 Дивидендный вопрос. Наблюдательный совет рассмотрит рекомендацию по дивидендам 27 мая. При выплате в рамках дивидендной политики (25–50% чистой прибыли) расчётный дивиденд составляет от 0,54 до 1,08 рубля на акцию (доходность 4,4–8,9%). Однако норматив достаточности капитала H1.0 находится на уровне 10,96% при минимальном требовании 11,5%. Вероятно, именно из-за этого дивиденды будут выплачены по нижней границе диапазона.

💡 Текущая оценка Совкомбанка в 0,66 P/B выглядит привлекательно, особенно на фоне восстановления ключевых метрик. Чистая прибыль достигла рекордных с четвёртого квартала 2024 года 20 миллиардов рублей, а чистая процентная маржа растёт уже четвёртый квартал подряд. Однако дешевизну бумаг сдерживают растущие резервы и низкий показатель достаточности капитала, который не позволит банку выплатить высоких дивидендов. Подробные обновления и аналитика по финансовому сектору доступны в нашем канале.