qiwi

Всем привет, сегодня с утра было время, проанализировал то, что упало вчера на мосбирже, считаю, что если есть кеш то можно осторожно подбирать.

Но, я 2 недели назад( почуяв шторм) продал все бумажки и ушел в QIWI, при падении мосбиржи с 2500 на 2200, киви выросли с 800 до 840 и как бы появилась мысль, а может продать часть пакета и закупить подешевле то, что мне хочется?
Но тут возникло две проблемы:
1 ) Ликвидность QIWI не позволит даже 10 часть портфеля продать по текущим ценам, зафиксировав 5% профит.
2) Уверенности в том, что падение прекратится нет и QIWI и дальше мне кажется вполне себе надежной и спокойной бухтой с хорошими перспективами пережить санкции(а может и выиграть даже).

Тут помог принять решение фундаментал, а также личная симпатия к продуктам QIWI и их менеджменту. Сергей Солонин обещал(в своем Instagram и лично) начать платить дивы ( в 17 году совет директоров ввиду больших затрат на «Совесть» принял решение о перерыве в выплатах дивидендов сроком  на 12 месяцев.
При этом сам Солонин докупил с открытого рынка бумаг на 5млн$  по средней цене 14,14 $, что также позитивный знак о том, что ему, находясь в кругосветке, не пофигу на свою компанию и он следит за ней.
Менеджмент QIWI, понимая, что их основной бизнес не может расти огромными темпами ( как у американских коллег в этой сфере) принял решение расширяться в сторону мультибанкинга с привлечением партнеров, об этом они говорили в том числе на Finopolis ( Тимофей об этом писал  smart-lab.ru/blog/500252.php)
Помимо «совести»  QIWI  развивает :
— Рокетбанк( 26 октября всех клиентов перевели из Открытия в КИВИ-банк)  Пользуюсь им радует оперативная и дружелюбная поддержка. Не надо никуда звонить… написал в чате программы и за пару минут получаешь обстоятельный ответ.
— Точка-банк ( на днях был на организованным ими батле, видно, что компания много вкладывает в свое развитие и пытается кусок рынка себе взять)
 Знаю еще, что они активно сотрудничают с Instamart  и инвестировали в него несколько лет назад( если кто-то владеет информацией об отношениях киви и инстамарта, -напишите в комментариях, пожалуйста) 
 Расскажите, пожалуйста, чем еще занимается активно  QIWI (если вы в курсе)

QIWI одной из первых в России начала внедрять в свой бизнес технологию блокчейн. В 2015 году компания анонсировала создание собственного распределенного процессинга платежей, построенного на основе технологии распределенных реестров (DLT), тогда еще в России процентов 5 % слышали о блокчейне.
 В 2017 году уже создали отдельное бизнес направление QBT (на операционку которого ушло более 100млн рублей ) и это подразделение приносит уже неплохой доход за счет разработки и консалтинга.

Круто, что в этом году состоится первый в истории QIWI день инвестора, жаль, что он будет в Лондоне, зная атмосферность их мероприятий, с удовольствием бы посетил)

Ну, а теперь, от моего субъективного отношения перейдем к более прагматичным фактам:
 - QIWI не имеет долгов и ничто не помешает ей сдержать обещание по возобновлению выплат дивидендов
  — Выручка растет хорошими темпами, все показатели основного платежного бизнеса прекрасны( рост ебитда, выручки и тд)
 -  Последние падения рентабельности капитала связаны исключительно с большими вложениями в новые проекты, пик которых пришелся на 18 год, карточек выдается сейчас примерно 50000 в месяц, экспансия в регионы в 18 году набирает обороты, наладили, наконец, удобную и не затратную доставку карт в удаленные районы.
Жаль, что  компания среди инвесторов совсем не популярна ввиду малой ликвидности. Нашел неплохой ресурс( американский)  зайдите гляньте, мне он нравится)))  simplywall.st/stocks/us/software/nasdaq-qiwi/qiwi#close 
так вот он гласит:(сорри за немного корявый перевод)

— Цена акций составляет 12,85 долл. Против будущего денежного потока в размере 37,27 долл. США (недооценка более 50 %)

-Ожидается, что рост выручки Qiwi превысит средний показатель по среднему показателю в Соединенных Штатах Америки.( 20,5%)

( Читать дальше )

В рамках Финополис 2018 в Сочи QIWI подписал соглашение с Ак Барсом по партнерству в рамках проекта карт рассрочки «Совесть». Ак Барс стал первым банком, подключенным к системе. О том, что соглашение будет подписано, я писал два дня назад.

Официальный релиз тут: https://investor.qiwi.com/news-releases/news-release-details/qiwi-launches-sovest-multi-bank-platform 
Пишут, что кредитный портфель в первый год сотрудничества составит 3,5 млрд рублей.

Сегодня у меня была возможность задать вопросы руководителю проекта «Совесть» — Олег Ряженов Симс.
Основные тезисы:

•  «Совесть» направила предложение всем банкам ниже топ-7 и выше топ-20. Не заинтересованных не было.
• Переговоры идут, банки медленно принимают решения, по срокам новых подключений пока нет ясности.
• Модель будет обкатана с Ак Барсом за полгода.
• Смысл партнерства: Совесть дает платформу, обрабатывает заявки, эмитирует карты. Клиентов дает банк, банк же обрабатывает заявки и контролирует кредитное качество клиентов.
• Технологически можем выдавать 100 тыс карт в месяц.
• Маржинальность карт рассрочки сопоставима с маржинальностью кредитных карт, в тарифы и бизнес-модель закладывается средняя доходность POS-кредитов + кредитных карт + кредит наличными 
• Сейчас поступает 600 тыс заявок на карту рассрочки. Официально не говорят сколько карт выдано, обещают раскрыть цифры на дне инвестора в ноябре. Заявляется цифра в среднем 50 тыс карт выдается, могут больше, но не хотят, так как контролируют кредитное качество. Средний кредитный лимит 50 тыс рублей, по Москве чуть выше.
• Как делится доход между платформой и банком-партнером? Со всеми условия разные, как договоримся. 
• Пик инвестиций в Совесть действительно будет пройден в этом году.
• Денежный поток от проекта за год вырос в 10 раз, он уже есть и он растет. 
• Сергей Солонин активно участвует в деятельности компании, принимает участие во всех советах директоров, так что не верьте злым языкам

Селфи с руководителем Совести:

( Читать дальше )

Стенд QIWI на finopolis 2018:

QIWI не раскрывает официально число карт «Совесть», которые выдает. Но на стенде есть вот такая информация:

Я, честно говоря, думал что они летом выдавали 150К+ в месяц:( Но и без этого, если взять средний нижний порог по году 50К, то получим что в этом году будет выдано 50X12= 600К карт. 

( Читать дальше )

Официальный релиз будет в 11:45 в пятницу на Финополис. Ну а пока инсайд:) в анонсе говорится что qiwi подпишет соглашение с ак барсом.

В двух словах: если АК Барс поставит себе подключит себе карты рассрочки совесть, то новость для qiwi хорошая, так как насколько я помню это будеи первый внешний банк подключенный к картам совесть, что переводит проект в комиссионную плоскость и снижает кредитные риски qiwi.



( Читать дальше )

Гендиректор группы Qiwi Сергей Солонин на открытом рынке приобрел 350 тысяч американских депозитарных расписок (ADR) на обыкновенных акции компании класса B (эквивалента одному голосу), следует из сообщения на официальном сайте Комиссии по ценным бумагам и биржам США.

Средняя цена одной бумаги составила 14,14 доллара США. В сообщении сказано, что Солонин приобрел их за счет собственных средств. Кроме того, Солонин владеет 11,757 миллиона обыкновенных акций класса А (эквивалента 10 голосам). Его доля составляет 62,23% голосов, или 19,85% капитала компании.

https://emitent.1prime.ru/News/NewsView.aspx?GUID={D8A22906-23E4-487E-9A5F-E3AC97810369}

Банки.ру организовали круглый стол по картам рассрочки. Там выступал директор по продажам «Совести» Дмитрий Соколов. «Совесть» не раскрывает число выпущенных карт. Но Соколов сказал, что Совесть обрабатывает 500 тыс заявок в месяц. Это очень много! Я тут писал на форуме акций QIWI, что директор Совести называл процент отказов 73%. Получается что это 135 тыс. карт в месяц выдается. То есть за год вполне может быть +1 млн карт.

Андрей Спиваков из Халвы был более разговорчив.
«Халва» в отличие от Совести раскрывает и число карт и месячный оборот по ним. 
1,5 млн карт, сделали оборот 4 млрд руб за август.
Получается, что на 1 карту месячный оборот составил 2,7 тыс рублей.
Цифра 4 млрд очень хорошая. Потому что по итогам 2 квартала у Совести кредитный портфель по картам был всего 3,3 млрд руб. Но зато видно, что бизнес этот сейчас растет в геометрической прогрессии. Халва планирует выход на безубыток к 3 кварталу 2019 года, когда будет выпущено 3 млн карт. 55-60% халявных карт создается через агентов. 
Ну и главная проблема — ARPU по картам рассрочки в 10 раз меньше чем по кредитным картам:))) 
Что за бизнес тогда такой благотворительный — непонятно...

у ХомеКредит банка оборот по картам рассрочки был 2 млрд в августе. Средний кредит 15-16 тыр в мес. Доля карт рассрочки 2-3% от числа кредитных карт, зато рост 100% в год. Кредитный риск по картам рассрочки ниже (не понимаю почему?) поэтому карту рассрочки можно дать тем, кто не получил кредитную карту.

Карты рассрочки вытесняют POS-кредитование.

Короче было выдано дофига данных, достаточных для построения прогнозной модели этого бизнеса.

Новый рекорд = 1 млн кредитных карт в августе 2018 +56%г/г
Доля кредитов наличными снижается, доля кредитных карт растет.
Стату НБКИ собирает с 2003 года.

Гендиректор БКИ «Эквифакс» Олег Лагуткин уверен, что главным драйвером роста выдачи являются набирающие популярность карты рассрочки

***

по словам исполнительного директора кредитно-карточного бизнеса банка «Русский стандарт» Ростислава Яныкина, с момента запуска продукта сумма оформленных рассрочек удваивается каждый месяц.

***
Совкомбанк: август +110 тыс. новых карт рассрочки «Халва» выдано, vs 97 тыс. в августе 2017.
Совесть от QIWI число выдачи карт почему-то не раскрывает.
По Совести очень ценная инфа есть тут: http://www.banki.ru/news/lenta/?id=10411206
* План 2020 год = 4 млн карт
* уровень отказов 73%
* около 1/2 выданных — активные
* кредитный лимит 70 тыр Мск, 50 тыр — регионы.

Итак, копнул в очередной раз в QIWI. Толчок дали аналитики ВТБ-Капитала. В принципе идея у них та же, что и у меня — если провальный проект «Совесть» сжечь, закрыть и забыть прямо сейчас, то акции QIWI станут мегапривлекательны. Но СЕО-дауншифтер видимо знает что-то, чего мы не знаем, поэтому остается только верить.

Немного про «Совесть».
Карты рассрочки, на мой взгляд, это крайне неудачная бизнес-концепция, которая на мой взгляд, не покатит. Совершенно не ясно в чем ее преимущество перед кредитной картой. По кредитке все ясно: захотел купил в кредит, потом вернул, если долго, то с процентами. Тут же какая-то мутотень. Ты платишь комиссию для того, чтобы совершить покупку (https://sovest.ru/rates). Это очень странно. Хочешь юзать рассрочку, платишь 599 рублей в месяц. Плюс 499 руб плата за снятие 7500 в банкомате.

Начерта этим сложным продуктом кто-то будет пользоваться, когда есть кредитки?? 
Отзывы о Киви на банки.ру крайне негативные: http://www.banki.ru/services/responses/bank/qiwibank/product/creditcards/
Впечатление, что Совесть — это такой сложный вид микрофинансовой организации, которая только берет очень маленький процент и очень большую комиссию.

(все эти комиссии появились совсем недавно. Если потребители съедят это, то от совести должна начать расти выручка начиная с 3 квартала)


( Читать дальше )

Котировки акций Qiwi в последнее время сильно снизились из-за давления, которое оказывают ее новые проекты на ожидаемые финансовые результаты за 2018 г. Дополнительными негативными факторами, по-видимому, стали неблагоприятная внешняя конъюнктура и ослабление рубля.

Однако мы считаем такое восприятие компании рынком необоснованным. Исходя из нашего анализа, рынок либо недооценивает основной комиссионный бизнес Qiwi, показывающий хорошие темпы роста и высокую рентабельность, либо считает, что новые проекты компании имеют отрицательную стоимость. Мы не разделяем эти точки зрения. По нашему мнению, возобновление роста финансовых показателей Qiwi и дивидендных выплат с 2019 г., а также появление ясности в отношении ее новых проектов (при условии стабилизации внешней конъюнктуры) будут способствовать повышению котировок акций компании.

Мы cнижаем рассчитанную нами прогнозную цену на 12 месяцев на 7%, до 25 долл. за акцию, исключительно ввиду ослабления рубля. По бумагам Qiwi мы подтверждаем рекомендацию Покупать, ожидаемая полная доходность по ним составляет 91%.

Основное направление деятельности (платежные сервисы).

( Читать дальше )

Обзоры тут: http://mozgovik.com/  

Оглавление:

• Газпром
• Фосагро
• QIWI
• Распадская
• НМТП
• Ипотечный кризис
• Ставки и облигации
• Открытие Холдинг
• ГЕОТЕК
• Домашние деньги
• Мясничий
• Источники

Газпром

Новатэк обогнал Газпром по рыночной капитализации. Газпром на некоторое время опустился на 4-ю строчку по капитализации среди российских компаний. 

Мы считаем что Новатэк дороже Газпрома — это полный абсурд. Но цена этих акций наглядно показывает отношение инвесторов к бумагам, когда менеджмент направлен к акционерам лицом и попой. Разница мультипликаторов этих двух ситуаций может доходить до четырех и выше.
С Газпромом все давно очевидно — перспективы акций есть обратная функция первой производной капзатрат. Если капекс растет, то акции расти не будут. Если капекс начнет снижаться, то акции вырастут.

( Читать дальше )