qe

Столь большие надежды шотландцев не оправдались. Причём не оправдались ни надежды сторонников независимости, ни надежды на дополнительные права и привилегии голосовавших против неё. Циничный обман, звучавший из уст первых лиц британской политической элиты, стал очевиден уже сейчас. Более того, на наш взгляд, в ближайшие годы Шотландия утратит и те признаки автономии, которые у неё были на текущий момент, т.к. Лондон не может позволить себе так рисковать. Так что теперь ни одна из британских колоний — ни Уэльс, ни Ирландия и никто другой — не получит права проголосовать за или против своей независимости, т.к. если возможность была дана, то ей нужно пользоваться. Об этих и других обстоятельствах мировой политики и экономики в текущей статье.

            1.Перспективы развития госфинансов США
 
Весь рынок с нетерпением ждал отчёта ФРС, а точнее — информации, сохранятся ли в этом отчёте слова о продолжении мягкой монетарной политики на протяжении длительного срока после прекращения количественного смягчения или нет. Слова сохранились. Это означает, что у ФРС нет чёткого плана действий после остановки печатного станка. Они не знают, как поведёт себя экономика, помогут ли ей (точнее будут ли поступать в неё) средства от ЕЦБ. О возможных механизмах, которые приведут к перекачке средств европейского количественного смягчения в экономику США, мы уже говорили в предыдущих статьях. Теперь ФРС осталось лишь убедиться, что механизм работает, и экономику теперь удастся поддержать за счёт европейских налогоплательщиков. Как только это станет понятно (вероятно, на это потребуется от нескольких месяцев до полугода), ФРС приступит к поэтапному повышению процентных ставок. Так что ожидаемый срок – первый – второй квартал 2015 года — вполне реалистичен.


( Читать дальше )

Анша Джейн, занимающая пост со-исполнительного директора Дойчебанка, заявила, что правительство поможет Центральному Банку Европы добиться успеха в выбранном варианте. Об этом сообщает агентство Bloomberg.

Сегодня во время конференции во Франкфурте, Джейн сказала: «Мы намерены идти до конца, поскольку центробанки могут стимулировать экономику Европы. Мы нуждаемся в проведении структурных реформ и мы должны создавать кредиты. Императив для структурных реформ Банка Европы должен реализовываться вполне последовательно».

Вольфганг Шойбле, глава Минфина Германии, заявил президенту ЕЦБ, Марио Драги, что, вероятно, потребуется большее количество стимулов. Безусловно, банки играют ключевую роль в качестве источников фондирования компаний. Джейн сообщила, что при реализации политики количественного смягчения, например, выкупу облигаций, он видит весьма ограниченную эффективность.

Комментируя возможную реализацию QE, чиновник отметил: «Если 70% кредитных средств формируется через банковские кредиты, то простым снижением суверенного долга, вы не сможете стимулировать движение к намеченной цели».


( Читать дальше )

Драги отделяет от политики количественного смягчения ряд препятствий. Президент ЕЦБ заявил, что он рассматривает возможность масштабного выкупа облигаций. Однако это порождает массу вопросов о преодолении правовых и политических сложностей в конфликтах мер, которые были приняты лишь три месяца назад. Политики во Франкфурте столкнутся не только с этими проблемами, но и со сложной дискуссией об укреплении экономики еврозоны, которая близка к инфляции.

Ряд банков, в числе которых UniCredit SpA и Nomura International Plc сообщили о росте, а также сделали громкие заявления в прошлом месяце о прогнозируемой дефляции.

Марко Валли, главный экономист UniCredit, сообщил: «Банк Европы вероятно полагает, что будущий стимул может стать преждевременным сейчас. Драги сообщил, что уделяет огромное внимание инфляционным ожиданиям. Это увеличивает шансы полномасштабной политики смягчения, однако это только в наиболее крайнем случае».

По результатам проведенного Bloomberg News опросу, 50 из 55 респондентов ответили, что 4 сентября регулятор сохранит процентные ставки на рекордно минимальном уровне. Остальные 5 экспертов полагают, что следует ожидать ставки на 10 базисных пунктов, в результате чего она составит 0.05%. Депозитная ставка может уменьшиться на подобную величину и достичь значения минус 0.2%.

Замедление инфляции



( Читать дальше )

О чем ясно свидетельствует хороший график с зерохедж:

Динамика SP500 и стоимости высокорисковых кредитных обязательств

Как предупреждает аналитик Barclays: 
 

One of the things that sticks in my mind from 2007 (and I am NOT suggesting a 2007/2008 repeat here) is the fact that the credit markets moved before equity markets….and not just once, but three or four times through 2007 and 2008.
I recall looking at charts like the attached and thinking «why has this correlation broken down?»
Inevitably, the credit markets would be right, and the equity market would eventually catch up and re-establish the correlation.
The chart above shows (the inverse of) the junk-less-10 year spread vs the S&P. The tight correlation of the past 12 months (and actually, the last 3 years) has broken down this month.

 

Одна из вещей, серьезно врезавшихся в мою память в 2007 году, заключается в том, что движения кредитных рынков служат опережающим индикатором для фондовых площадок. Такое наблюдалось три или четыре раза в промежутке времени с 2007 по 2008 год. Я вспоминаю об этом, бросая взгляд на приведенный выше чарт, и не думаю, что с тех пор что-то могло поменяться.  В любом случае кредитный рынок окажется прав и фондовый рынок восстановит нарушенную корреляцию.

( Читать дальше )

Масштабные покупки облигаций суверенных и частных эмитентов в полной мере соответствуют мандату Европейского центрального банка, заявил глава ЕЦБ Марио Драги.

Тем самым Драги подчеркивает возможность проведения дополнительных стимулирующих мер, включая количественное смягчение, если они потребуется для борьбы с низкой инфляцией.

Драги отметил, что рекордно низкие процентные ставки не привели к формированию пузырей на рынках активов региона.

Глава ЕЦБ высказал опасения в отношении перегрева рынков жилья в ряде стран еврозоны. По словам Драги, действия властей должны стать основной защитой от таких рисков.

Укрепление евро может негативно повлиять на восстановление экономики еврозоны. В первую очередь рост курса евро отрицательно скажется на отраслях, ориентированных на экспорт. Тем не менее Драги не озвучил каких-либо мер, которые помогли бы справиться с ростом валюты.

Ранее Международный валютный фонд обратится к Европейскому центральному банку с рекомендацией активизировать усилия по предотвращению дефляции с помощью мер, включающих покупку государственных облигаций.

Однако Драги и другие руководители ЕЦБ считают, что нужно дождаться эффекта июньских мер. По предварительным данным, инфляция в еврозоне в июне осталась на майском уровне в 0,5% годовых. 




 www.vestifinance.ru/articles/44940

В интервью CNBC главный аналитик The Lindsey Group Питер Боквар заявил, что рынки не смогут спокойно пережить окончание стимулов.

На последнем заседании Комитета по операциям на открытом рынке США было решено завершить программу количественного смягчения уже в октябре 2014 г. Инвесторы, судя по динамике рынка, не видят в этом угрозы.

Действительно, в день публикации протокола последнего заседания американские рынки сумели даже закрыться ростом, однако некоторые эксперты считают, что инвесторы совершают ошибку.

В интервью CNBC главный аналитик The Lindsey Group Питер Боквар заявил, что рынки не смогут спокойно пережить окончание стимулов.

Он, в частности, говорит о том, что нынешняя программа QE была слишком масштабной, ее размер был порядка триллиона долларов, и именно благодаря ей в 2013 г. индексы смогли прибавить 30%, а ВВП — показать рост на 2%. Без такой поддержки акции не смогут расти дальше.

По мнению эксперта, до сих пор в этом году рынки чувствовали себя неплохо только потому, что были уверены — экономика будет восстанавливаться настолько быстро, что рынкам не нужны будут дополнительные стимулы. Однако, судя по итогам первого полугодия, это совсем не так.

( Читать дальше )

Грубо говоря, чтобы увеличить экономику США на $1.8 трлн пришлось распечатать $3.3 трлн кэша в период 2010-2013:
 
Кто из ЦБ сколько денег напечатал в тот же период:

( Читать дальше )