ipo

Посетил вчера форум Ассоциации розничных инвесторов (АРИ). Среди гостей были весьма серьезные люди: Иван Чебесков (Министерство финансов), Владимир Чистюхин (ЦБ РФ), Сергей Гаврилов (Госдума), Дмитрий Пьянов (все время забываю, откуда он, но на вид — верить ему можно), Сергей Швецов (Мосбиржа)

Чиновники говорили много важных и полезных слов о поддержке розничных инвесторов, о необходимости заботы и снижения рисков миноритариев, о введении кодексов корпоративного управления и ответственного инвестирования

Пожалуй, самым забавным был ответ на слова модератора, который в шутку отметил, что его долгосрочные инвестиции в акции ВТБ все время в «красной зоне». На что Сергей Швецов заметил, что «красная зона по ВТБ – это не убытки, это плата за финансовую грамотность»

«Наша компания в целом готова к выходу на IPO. Важно: мы ждем удобный и подходящий момент для этого. Для этого нужен правильно сбалансированные рынки и, в том числе, ключевая ставка на это влияет. Мы ждем, смотрим, занимаемся. Конкретные сроки не могу назвать, они не совсем от нас зависят», — сообщил президент Cosmos Hotel Group Александр Биба.

Вчера в общих чертах рассказал о подкасте, который мы записали с Александром Зюриковым, «Под Эгидой». Сегодня хочу выделить свои основные мысли.

Итак, главное, о чем мы порой забываем. IPO — это не только способ привлечь деньги на развитие. Это реально важный этап в росте компании. Ее выход на большую сцену, демонстрация готовности компании к полной прозрачности и соблюдению корпоративной культуры.

Основное преимущество IPO — возможность объективно оценить компанию “рынком”. Когда это происходит, доверие со стороны инвесторов и партнеров растет. Соответственно, бизнес может выгоднее привлекать дальнейшее финансирование, например, через выпуск облигаций без залогов.

Доступность IPO растет, благодаря снижению требований Мосбиржи к компаниям малого и среднего масштаба + цифровизации + развитию коммуникаций. Теперь компании напрямую могут общаться с инвесторами (соцсети, telegram-каналы и др.)

Начался цикл снижения ключевой ставки ЦБ РФ. Мы ожидаем рост активности в IPO и SPO. Для инвесторов — это новые возможности.

В Минфине объявили о работе совместно с Банком России и профессиональными участниками фондового рынка над концепцией продвижения инвестиций в ценные бумаги среди населения. Скорее всего, разработка такой концепции связана с поставленной президентом РФ задачей удвоения капитализации фондового рынка до 2030 года. Поскольку крупные институциональные инвесторы, которые могли бы внести значительный вклад, были зарегистрированы в ныне недружественных России странах и ещё в 2022-2023 годах ушли из страны, государство, видимо, рассчитывает на удвоение капитализации рынка акций за счёт привлечения средств населения.

По итогам августа 2025 года количество россиян, имеющих счета у брокеров, работающих на Московской бирже, достигло 38,4 млн человек, ими было открыто 72 млн счетов. То есть на фондовом рынке инвестируют или хотя бы имеют открытые брокерские счета более 26% населения страны, и это большой прогресс, так как всего 15 лет назад о том, что в России есть фондовый рынок, знало вообще не более 5% населения. Но всё равно эта цифра гораздо меньше, чем в США, где инвестирует в ценные бумаги почти 2/3 населения плюс ещё крупнейшие международные инвестиционные фонды.

Уникальный подкаст записали с Александром Зюриковым, «Под Эгидой». Слабонервным не смотреть! Там жесткое начало!

Основная тема разговора – будущие IPO. Как образно сказал Александр, “все готовятся, но не все знают, к чему”. А поскольку я работал с эмитентами лет за 15 до того, как это стало мейнстримом – мне было что рассказать.

В июне текущего года по итогам заседания Совета по стратегическому развитию и национальным проектам РФ был утвержден перечень программных поручений. Названы меры по ускорению запуска программы поддержки IPO и SPO. Начался цикл снижения учетной ставки ЦБ РФ — можно предположить, что рост сделок IPO на российском рынке не за горами.

Обсудили вопросы:

⚡Что же такое IPO? Для чего это компании эмитенту и собственнику бизнеса?
⚡Когда компании стоит рассматривать выход на биржу?
⚡Какие нюансы стоит учитывать при выходе на биржу эмитенту/инвестору?

⚡И много другое в выпуске «Под Эгидой»!

«В этом году у нас видите — ВТБ сделал хорошее SPO, «Дом.РФ» [готовится провести IPO]. В следующем году хотелось бы, конечно, как минимум, может быть, чтобы было три компании. Список включает в себя больше, который мы готовили, но две-три [компании], хотелось бы, чтобы не меньше было, чем в этом году», — сообщил заместитель министра финансов Иван Чебесков.

Правительство России к 2030 г. обязано обеспечить рост капитализации фондового рынка до 66% ВВП, а к 2036 г. — до 75%, следует из указа президента Владимира Путина 2024 г. Также доля долгосрочных сбережений граждан должна увеличиться до 40% к 2030 г. и до 45% к 2036 г. Цели входят в нацпроект «Эффективная и конкурентная экономика» в рамках направления «Устойчивая и динамичная экономика».

На конец первого полугодия 2025 г. капитализация рынка достигла 52,1 трлн руб., что составляет около 30% ВВП. Для достижения цели потребуется привлечь на рынок около 8 трлн руб. ценных бумаг, или примерно 1,3 трлн руб. ежегодно до 2030 г. Рынок остается узким: в 2024 г. IPO провели 15 компаний, привлекая в среднем по 5,4 млрд руб.

Эксперты подчеркивают, что ключ к росту капитализации — привлечение новых эмитентов, включая компании IT, финтеха, ритейла и химической промышленности, а также возвращение зарубежных инвесторов. Кроме того, необходимы стимулы для инвесторов, включая налоговые льготы, а также использование ресурсов пенсионных фондов и страховых компаний для размещения долгих денег на бирже.

◾ Минфин в настоящее время прорабатывает вопрос снижения доли РФ в уставных капиталах крупнейших компаний с госучастием до уровня 50% плюс 1 акция, говорится в сопроводительных материалах к бюджетному пакету, сообщил источник «Интерфакса», знакомый с их содержанием.

◾ В документе Минфина уточняется, что выбраны компании, «представляющие интерес для российских стратегических инвесторов, имеющих устойчивое положение на рынке». Сделки с акциями компаний могут быть осуществлены после принятия соответствующих решений президента и правительства. В случае принятия таких решений возможны дополнительные поступления от приватизации в 2026-2028 гг., отмечает Минфин.

◾ Кроме того, в отношении вновь поступивших в собственность РФ акций хозяйственных обществ, в том числе перешедших государству на основании судебных решений, будут определены наиболее приемлемые и экономически обоснованные способы управления и распоряжения ими, включая их приватизацию, говорится в документе Минфина.

Фонд развития интернет-инициатив (ФРИИ) планирует провести IPO холдинга, в который войдут быстрорастущие дивидендные компании из его портфеля. Размещение акций может состояться в конце 2026-го или начале 2027 года, сообщил в интервью РБК глава фонда Кирилл Варламов.

Для этих целей создано АО «ФРИИ дивидендный первый». Уже переданы доли в двух стартапах: 26% в «Доксинбокс» (DocsInBox, автоматизация ресторанов и кафе) и 29% в «Брендквад» (Brandquad, система работы с данными о товарах). В ближайшее время в холдинг добавят ещё четыре компании, названия которых пока не раскрываются.

По словам Варламова, стратегия фонда строится на финансировании активов, которые за 1–2 инвестиционных раунда могут выйти в прибыль и начать выплачивать дивиденды. Сейчас в портфеле ФРИИ около 20 компаний, регулярно распределяющих прибыль. На их основе фонд разработал модель отбора «дивидендных» стартапов и их дальнейшего роста.

Все активы, включаемые в «ФРИИ дивидендный первый», показывают годовой рост выше 30% и при этом формируют стабильный дивидендный поток.

• IPO госкомпаний должны быть хорошо подготовлены, чтобы инвесторы не разочаровались

«На мой взгляд, критическая важность — это создать для менеджеров госкомпаний эффективную систему стимулов для того, чтобы они выходили на IPO. Просто их включить в какой-то список и считать, что от этого менеджеры сразу подготовят хороший IPO, мне кажется, это несколько наивно. Нужно включать систему стимулов».

• Нужно запустить механизм стимулирования выхода компаний на фондовый рынок, надеюсь, удастся убедить отраслевые министерства