consortium

Поднимал я уже не раз тему недостаточности бюджетных средств в Казначействе США при сокращении вливаний в тот самый бюджет от ФРС. Там же было отмечено, что иностранные покупатели долга США не просто прекратили скупку долга, но и избавляются от него. Тема, в принципе, заглохла. Тему эту замалчивают и проходятся вдоль неё, а не сквозь, и зря. Дело в том, что по наводке BpaH я почитал обзор Егора Сусина, очень интересный обзор, я вам доложу, а суть такова, что в последнее время наблюдается отток капитала из США. И связано это, в первую очередь, с планом Феда по выходу из программ покупки активов на баланс, хотя Сусин и отмечает, что отток начал наблюдаться уже в феврале.


( Читать дальше )

Два дня был в дороге, до этого были выходные, ничего не писал, не заглядывал на рынок и голова была пустая. Освободил мозги от хлама, посмотрел сейчас на графики, почитал свободную и не очень прессу и понял, что ничего я за это время не потерял и не приобрёл. Рынки в ожидании чуда, а кое-кто даже показывает признаки разворота, S&P500, например. Евро болтает всё в той же мясорубке между 1.32 и 1.34. Йена вдруг выросла. Во втором квартале ВВП увеличился на 2,6 процента в годовом исчислении по сравнению с предыдущим периодом, отчего же не расти, да и Moody's сегодня поддержал абеномику в целом.


( Читать дальше )

Несколько месяцев назад, где-то в начале марта, я для лучшего обзора технической картины нарисовал несколько простеньких линий на недельном графике индекса доллара. В тот момент я ждал коррекцию после длительного роста доллара, но получили мы флет с признаками снижения. В общем, коррекция состоялась, но совсем не та, которую я ждал. А затем последовал мощный выброс вверх и только после этого случился неплохой обвал. Самое интересное для рассмотрения текущей ситуации заключается в том, что обвал был остановлен нижней границей канала. Сейчас мы опять там же. Красная зона — район исторических разворотов. Напрашивается простой вывод: работать на отскок. Примитивно, но может получиться красиво. Есть возможность запросто развернуться вниз при ошибке.

( Читать дальше )

По поводу  «минуток» FOMC  много говорить не надо. Большинство членов комитета по открытым рынкам «открыто поддерживают» предложение по сокращению покупок бумаг на баланс Феда. Они считают, что прогнозы по улучшению экономики сбываются и "… вскоре может настать время для некоторого замедления темпов покупок, как указано в плане". Значит план, о котором я недавно писал, существует, и он вполне реален. Программа ФРС себя исчерпала. Выходить из неё страшно, не выйти вовремя — ещё страшнее.


( Читать дальше )

Нередко, рассматривая глобальные вопросы, не замечаешь очевидных вещей. Со мной так и случилось, и меня пару раз даже мягко ткнули носом, но я, похоже, то ли витал в облаках, то ли перегрелся на горячем южном солнце. Большая проблема сокращения денежной реки из ФРС не сможет сразу дать доллару толчок к росту. Пока испуганная американская фонда снижается, деньги выводятся в кеш, и возникает проблема, а куда же их девать сиюминутно? В данном случае общие рассуждения о росте доллара в связи со снижением эмиссии центральным банком США теряют смысл, так как рынками пока правит ежедневная суета, и масштабное прогнозирование заваливается ворохом банальных страстей.

Кроме фондового рынка, деньги теряет и рынок трежерис, из казначеек США бегут и средства, выведенные с этого рынка, тоже надо куда-то пристраивать. Доходность штатовских десятилеток продолжает расти, чего не скажешь о европейских облигациях. На долговом рынке Европы как будто всё спокойно, по крайней мере долгосрочные итальянские и испанские госбумаги чувствуют себя неплохо. Да и аукционы проходят стабильно, я бы даже сказал, что присутствует некоторый ажиотаж. И евро заодно востребована.


( Читать дальше )

Странная ситуация складывается вокруг сворачивания стимулирующих программ ФРС. Все мои майские и июньские сомнения насчёт скорого завершения QE воплотились в реальность на последующих заседаниях FOMC; ни на одном из них никаких действий предпринято не было, да и формулировки Феда, по большому счёту, изменились незначительно. В данный момент знаменитая фраза Бернанке в Конгрессе, вырванная по сути из контекста ( на вопрос: когда Вы планируете начать сворачивание программ, ответ: на нескольких следующих заседаниях...), которую обсмаковали все агентства, и по поводу которой было столько споров, так и не сработала.


( Читать дальше )

Собирался, но совсем забыл добавить к  вероятным факторам роста евро  тот, о котором писал ещё в феврале. Существенную помощь европейскому долговому рынку оказывают японские инвесторы. Дело в том, что в последнее время иностранные держатели американского долга снизили свою активность, я недавно на примерах этот процесс описал. И, если по данным marketwatch, японские инвесторы продолжили покупать иностранные долги  на фоне снижения внутренних ставок, то очень даже приличная часть покупок пришлась на Европу. У меня нет желания разбираться в подробностях, да и данных у меня маловато, можно принять действия японцев как факт и иметь в виду.


( Читать дальше )

Наверно никого уже не удивить зависимостью между ожиданиями рынка сентябрьского сокращения QE и экономическими данными из штатов в связке с новыми мнениями членов ФРС. Но зачастую мы видим либо запаздывающую реакцию рынка, либо спекулянты, согласно собственным ожиданиям, опережают события, и потом эксперты нам мягко намекают на то, что «событие уже заложено в цены». Жутко не люблю эту формулировку, потому что она фальшива и пытается связать несвязуемое. Такое отношение к событию и цене говорит, скорее, о недальновидности говорящего. Всё это смахивает на размышления критиков фундаментального анализа, которые пытаются выявить взаимодействие конкретной новости на конкретный инструмент, а после категорично заявляют: «Фундаментальный анализ не работает», показывая этим своё невежество. В сотый раз повторяю: ФА и новости — это понятия, далёкие как Камчатка и урожай сахарного тростника.


( Читать дальше )

Евро. Нижняя граница торгового диапазона, который нарисован у меня на дневном графике, не совпадает с приличным по объёму спросом, который наблюдается по данным шести европейских банков-брокеров форекс. Максимальный спрос наблюдается не на 1.32, как это может показаться, а на 1.3165-75. Вчера спрос был и на 1.3285, но на этом спросе открылись продавцы с рынка.


( Читать дальше )

Несмотря на общее мнение о скором росте доллара и падении S&P500, которые должны начаться вот-вот, буквально на каждой положительной новости из штатовской экономики и на высказываниях представителей Феда, растёт почему-то не доллар, а евро, и S&P500 продолжает неугомонно взбираться на Монблан.


( Читать дальше )