ЭКЗИСТЕНЦИАЛЬНЫЙ КРИЗИС (НЕ ПРОСТО ФИГУРА РЕЧИ, А САМАЯ НАСТОЯЩАЯ РЕАЛЬНОСТЬ) В ЕС ПОЛНОСТЬЮ ЭКСТРАПОЛИРОВАН НА ФИНАНСОВЫЕ РЫНКИ ЕВРОПЫ: ПЕРСПЕКТИВЫ МНОГИХ ЕВРОПЕЙСКИХ БАНКОВ КРАЙНЕ ТУМАННЫЕ, НИЗКИЕ РЫНОЧНЫЕ ОЦЕНКИ БОЛЕЕ ЧЕМ ОБОСНОВАНЫ.
Здравствуйте! Очень часто на почту получаю вопросы, которые связаны с рядом европейских банков. Людей интересует причина «недооцененности» многих из них. Как я указал в заголовке, корни проблем в банковской системе – фундаментальные. Делать ставку на какой-либо отдельный банк очень сложно. Процесс выбора был бы более приятным, если будущее не казалось столько бесперспективным на абсолютно неопределенном временном промежутке. На мой взгляд, покупкой европейских банков сейчас занимаются только мазохисты. Необходимо провести максимально подробный анализ профитабельности и самое главное РИСК-ПРОФИЛЯ банка. Покупать индекс на европейские банки не вижу смысла (несмотря на исторические лои) и вообще я не очень позитивно отношусь к индексному инвестированию. На рынке я хочу покупать долю в бизнесе напрямую и покупать только то, что считаю нужным в необходимой пропорции. Из десятка банков потенциальный интерес может вызывать лишь Societe Generale. Сейчас банк оценивается в 0.32 собственного капитала и дает инвесторам относительно неплохую дивидендную доходность в евро > 9%. Если банк упадёт на 0.25 собственного капитала и доходность превысит 10 %, то вполне можно рассматривать вопрос о добавлении акций данного банка в портфель. Это в разы лучше, чем суборды любого банка, дающие примерно столько же, но при существенно большем риске. Плюс покупая качественный банк за 0.2 капитала с ROE> 5 %, вы вполне можете ожидать в теч.нескольких лет рыночную переоценку, если не будет проводиться доп.эмиссия и достаточность капитала не будет в «красной зоне», создавая риск SPO.
Более подробно (читать далее): тут https://www.vedomosti.ru/finance/articles/2019/01/17/791708-germanii-sliyanie-deutsche-commerzbank и тут https://ru.investing.com/news/economy-news/article-595104
Давайте разберемся, что за этим стоит?
Платежный сервис Wirecard – поставщик программ для интернет-платежей из мюнхенского пригорода Asheim – обошел по капитализации Deutsche Bank, хотя обороты Wirecard составляют всего 5% от оборотов крупнейшего немецкого банка (эту цифру приводит агентство Bloomberg).
Компания Wirecard возникла в 1999 году. Она выпускает программы для онлайн-платежей с проработанной защитой от мошенничества. На бирже Wirecard торгуется с 2006 года. Всю ее историю котировки имели положительный тренд, который стал особенно выраженным с 2017 года. С тех пор за 1,5 года котировки компании выросли в 4 раза, из них за первое полугодие 2018 года — на 84%. Теперь компания даже претендует на место в германском национальном фондовом индексе DAX (вероятно, вытеснив оттуда еще один крупный банк — Commerzbank).
Сейчас капитализация Wirecard равна 21 млрд евро, а годовой оборот — 1,5 млрд. Коэффициент P/E (отношение капитализации к прибыли) составляет 74 — довольно большая цифра, но такие показатели типичны для быстрорастущих компаний. Для сравнения, P/E Netflix сейчас равен 156, но даже это не отпугивает основных инвесторов.