cnyrub

Рубль всего за 3 недели ослаб с 76 до 82 за доллар. В этот раз нам удалось вовремя сделать ставку на то, что рубль будет слабеть. С конца февраля на фьючерсе на валюту заработали 7%, позиция на Ideas составляла 100%, в автоследовании Т-инвестиции — более 300%. Это позволило перекрыть большую часть наших прошлогодних промахов с валютой. Теперь встаёт вопрос, что делать дальше.

☝️ Рынок обращает внимание на RUSFAR CNY. Это индикатор ставок в юаневой ликвидности. С января вырос с 0,44% до 14%. Это максимум с ноября 2024. Основной смысл — у отдельных банков есть дефицит юаневой ликвидности.

📊 Прогноз

Без параметров бюджетного правила прогнозирование практически не имеет смысла. Но базово полагаем, что ослабление будет постепенным, т.к. очень много сил было потрачено ради борьбы с инфляцией. Резкое ослабление приведёт к росту инфляции в ряде категорий. Ожидаем 90–95 на конец года.

💱 Что делать с валютой:

👉 Текущая динамика курса и RUSFAR CNY намекает, что крупные экспортеры уже имеют представление о новом бюджетном правиле.

RUSFAR CNY
индикатор стоимости привлечения и размещения ликвидности в китайских юанях на российском рынке сроком овернайт. Рассчитывается на основе репо с клиринговыми сертификатами участия (КСУ).

RUSFAR CNY
Индикатор спроса на валюту на максимумах с ноября 2024г
В 2025г был около 0 (часто и ниже 0)
Растёт спрос на валюту



2 недели держу короткие валютные облигации,  Si-6.26 лонг
Писал об этом

ВЫВОДЫ
1.
Выгодны синтетические синтетические облигации, конструкции с положительной дельта, короткие валютные облигации
2.
ЦБ РФ 20 марта, вероятно, не снизит ставку, т.к. для снижения ставки ЦБ нужен крепкий рубль

Рубль весь февраль торговался в довольно узком «боковике». Однако в марте картина резко переменилась, и российская валюта перешла к длительному периоду девальвации. 
В результате, биржевой курс юаня впервые с сентября 2025 года превысил отметку в 12 рублей, тогда как американский доллар на межбанковском валютном рынке поднялся выше 84 рублей также впервые за полгода.
Основной причиной, влияющей на постепенное ослабление рубля, является новое бюджетное правило - государство временно перестало активно покупать и продавать валюту на рынке, из‑за чего курс рубля может плавно снижаться в течение марта.
Вторая причина — следует ожидать, что ЦБ снизит ключевую ставку уже в эту пятницу (цены в стране растут медленнее, а расходы бюджета планируют сократить).
Следует также учитывать, что наблюдается крайне низкий объем реализации валюты экспортерами. Они стали «зажимать» валютную выручку в расчете продать ее по более выгодному для себя курсу.

Официальные курсы валют на 19 марта: ¥ — ₽12,1155, $ — ₽83,1259, € — ₽94,6663


cbr.ru

За первую половину марта российская валюта ослабла к основным на 6-9%. Что на это повлияло и чего ждать дальше — рассказывают аналитики МР.

В начале года рубль держался за счет сильного притока валюты: экспортеры активно продавали выручку, а ЦБ наращивал продажи. Но параллельно начал расти и спрос — импорт постепенно оживает, плюс компании скупают валюту под погашение долгов. В итоге баланс сместился в сторону ослабления.

В ближайшее время давление на рубль может сохраниться. Причины понятные: 

• снижение объема продаж валюты со стороны ЦБ, 

• выплаты по валютным обязательствам. 

• возможный пересмотр бюджетного правила, который приведет к более активным покупкам валюты государством. 

 Плюс остается фактор высоких ставок в юанях — это тоже подталкивает спрос.

При этом в целом картина не выглядит слабой. Дорогая нефть увеличивает экспортную выручку и со временем поддерживает рубль. Дополнительно помогают цены на удобрения, металлы и золото, хотя их влияние все же вторично по сравнению с нефтью.

👉Наш канал в MAX👈

Неделю назад уже выкладывал этот график, и за неделю юань стал дороже и хранить его стало выгоднее.

Присоединяться ли к росту валюты (на графике – юань, но рубль слабеет и против евро с долларом)?

Можно для ответа сравнить в валютных всплеска, нынешний и прошлый, сентябрьский. В прошлый раз рубль вернул утраченные позиции.

Отличий марта от сентября вижу два. Первое и очевидное – это доходность юаневого денежного рынка на МосБирже. Весь 2025 год и до середины февраля 2026 свободные юани можно было размещать на бирже примерно под 0. Сентябрь 2025 не исключение. Напротив, последний месяц ставка размещения ушла в среднем к 8-10% годовых. В легкий противовес рублевая ключевая ставка за полгода снизилась, с 17 до 15,5%, т. е. размещение рублей стало менее доходным.

Так что положительно ответить на вопрос «зачем покупать (хотя бы) юани?» стало проще из чисто арифметических соображений.

Второе – реакция на рост валюты со стороны участников рынка. Не бесспорный индикатор, но всё же. Осенью прошлого года участники легко верили, что ослабление рубля надолго и готовы были от него отказываться, хотя бы на словах. Сейчас, если не ошибаюсь, большинство сомневается: нефть высокая, инфляция низкая.