blackrock

BlackRock* (о РФ и НАТО)
06.10.2026, 1/2

BlackRock повышает оценку риска конфликта России и НАТО со среднего до высокого. На поле боя стороны остаются в состоянии войны на истощение. Затяжная война в Украине повышает вероятность эскалации за ее пределами.

Украина сталкивается с нарастающим давлением из-за российских воздушных атак и внутренних проблем, однако, они не привели к решающему ухудшению общего положения Киева.

В начале сентября при участии США возобновились дипломатические усилия, но прорыва пока не произошло. Пути к устойчивому мирному урегулированию пока нет.

headlines GEO — Геополитика для трейдеров, инвесторов и экономистов.

*Одна из крупнейших инвестиционных компаний в мире

Токенизацию обычно обсуждают цифрами и тикерами. Давайте попробуем иначе: понять логику технологии и честно пофантазировать, куда она может привести. Будущего никто не знает, но у каждого будущего есть признаки, которые видны уже сегодня.

📌 Где мы сейчас (коротко)

• Токенизированных реальных активов около $31-33 млрд, стейблкоинов около $300 млрд.
• Токенизированными активами пользуется меньше миллиона человек. Людей на Земле 8.2 млрд.
• Строят это не стартапы, а DTCC, Nasdaq, крупные банки, Visa, BlackRock. Те, кто и так держит рельсы.
• Пока это пилоты: разрешения есть, массового запуска нет, расчёты по акциям остаются T+1.

Теперь самое интересное: что будет, если рельсы заработают по-настоящему.

🔮 Один день из 2035 года

Это фантазия, а не прогноз.

• 07:00. Зарплата потоком. Деньги больше не приходят раз в месяц. Они текут по секундам, пока вы работаете. Закончился рабочий день, и поток остановился. Налоги удерживаются в момент начисления, без деклараций.
• 08:30. Машина-предприниматель. Ваш электромобиль ночью сам заряжался по самому дешёвому тарифу, потом поработал такси, пока вы спали, заплатил за парковку и страховку и перевёл вам остаток. Кошелёк у него свой.

Ребята из BlackRock выпустили исследование «The Machine-Native Economy», по результатам которого выяснилось, что взрывной рост ИИ напрямую связан с будущим блокчейна, стейблкоинов и токенизированных активов.

Ключевые тезисы:

• Агенты ИИ всё чаще будут сами совершать платежи и сделки. Это создаст спрос на «машинную» финансовую инфраструктуру — стейблкоины, токенизированные активы и блокчейны, которые работают 24/7 без участия человека.

• Вычислительные мощности (compute) превращаются в отдельный инвестиционный рынок. BlackRock считает, что блокчейны смогут позволить ИИ-агентам в реальном времени находить, финансировать и оплачивать нужные мощности. 

• Выручка крупнейших облачных провайдеров (hyperscalers) может превысить $1,1 трлн в год к 2030 году (рост ~29% CAGR). А совокупные капитальные затраты на ИИ-инфраструктуру, в ближайшие годы, оценивают в триллионы долларов.

По сути, BlackRock видит compute как новую «сырьевую» категорию цифровых активов — то, что можно токенизировать, торговать и использовать как залог.

BlackRock — крупнейший в мире управляющий активами — отчитался за 2-й квартал 15 июля. Результаты вышли мощными, котировки в день релиза взлетели более чем на 6%.
 
📊 Отчет в цифрах (Факт / Прогноз Уолл-стрит)
📈 Выручка: $7,08 млрд / ожидалось $6,72 млрд (+31% г/г — уверенное опережение консенсуса)
📈 Скорректированный EPS: $13,91 / $12,69 — апсайд на 9,6%
📈 AUM: $15,34 трлн — абсолютный исторический рекорд
📈 Чистый приток за квартал: $191,7 млрд против $67,7 млрд годом ранее — рост почти в три раза
 
🔍 Оценка стоимости и триада мультипликаторов
Главным драйвером прибыли стал ETF-сегмент iShares. За счёт масштабирования скорректированная операционная маржа расширилась до 45,9% — максимум за последние пять лет. Компания подняла годовой таргет по байбэку до $2,0 млрд (минимум $550 млн в квартал) и подтвердила стабильный дивиденд.
По мультипликаторам картина такая. Текущий TTM P/E — 26,7х, бумага торгуется с премией к рынку, что для монополиста в управлении активами вполне объяснимо. Forward P/E опустился к 19,1х на фоне ожиданий дальнейшего притока институционального капитала. Средний P/E по сектору Asset Management — 16,4х, и премия BlackRock здесь заслуженная: платформа Aladdin — отдельная история масштабируемости.

 «Приток средств за первые шесть месяцев 2026 года более чем удвоился в годовом выражении, в результате объем активов под управлением достиг рекордных 15,3 триллиона долларов»

• Активы под управлением (AUM): $15,345 трлн (+22,5% к июню 2025 года) – рекордный уровень.

• Чистая прибыль (II квартал 2026 г.): $1,914 млрд** (+20,2% год к году). Разводнённая EPS – $12,19 (против $10,19 годом ранее).

• Скорректированная прибыль: $13,91 на акцию (прогноз FactSet – $12,67).

• Выручка: $7,084 млрд (+30,6% год к году), превысив прогноз в $6,86 млрд.

• Чистый приток средств:
  – За II квартал: $192 млрд.
  – За I полугодие: $321 млрд (более чем вдвое выше прошлогоднего).

• Обратный выкуп акций:
  – В II квартале – $450 млн.
  – План на III квартал – $550 млн.

• Реакция рынка: акции BlackRock на премаркете дорожают на 4%.

1. Исследовательское подразделение BlackRock Inc. проявляет осторожность в отношении акций развивающихся рынков ввиду рисков концентрации в секторе искусственного интеллекта и понизило свою рекомендацию с «выше рынка» до «нейтрально».

2. Компания сохраняет позитивный взгляд на государственные облигации еврозоны на кратко- и среднесрочную перспективу, полагая, что опасения относительно денежно-кредитной политики и ставок являются чрезмерными.

3. BlackRock остаётся оптимистичным в отношении американских акций, делая ставку на широкую экспозицию к ИИ через технологический сектор США и сохраняя перевес в американских бумагах.

Токенизированные активы (RWA, Real-World Assets) больше не выглядят крипто-игрушкой или одним из сравнительно честных способов отъёма денег у населения. Кажется, что мы наблюдаем онлайн за попыткой отправить старую финансовую инфраструктуру с её бюрократией, неповоротливостью и расчётами Т+2 в небытие. Ну и заработать на этом очень большие деньги, конечно.

Крипта всегда манила мечтой, что однажды все реальные активы окажутся on-chain. Недвижимость, ценные бумаги, драгметаллы, счета к оплате или целые компании — всё то, что десятилетиями лежало в реестрах, депозитариях, Excel-файлах и юридических папках, внезапно станет строчкой кода.

Согласитесь, что звучит красиво, модно и молодёжно. Проблема в том, что большую часть времени это выглядело как презентация с курсов личностного роста и успешного успеха: много слов про демократизацию и анонимность доступа, ничтожные реальные объёмы, зияющая дыра в юридической связи между токеном в кошельке и активом в реальном мире.

В 2025-2026 гг.