X5 RETAIL GROUP

Результаты компании оказались заметно лучше консенсуса. Выручка выросла за счет роста сопоставимых продаж (LFL) на 7,3% и роста торговой площади на 29,5%, что дало 19.1% вклад в рост чистой розничной выручки. Наиболее успешным с точки зрения генерации фин.результата остался формат магазина «у дома» – Пятерочка, рост продаж составил 30,1%. В 1 кв. Х5 открыла 630 новых магазинов, включая 639 магазинов «у дома» Пятерочка. Мы позитивно оцениваем результаты компании за 1 кв.

В целом, хорошие результаты. Высокая рентабельность является главным катализатором для акций. X5 является нашим фаворитом в потребительском секторе.

Компания сегодня опубликует результаты за 1К17 по МСФО. Согласно консенсус-прогнозу Интерфакс, выручка компании выросла на 26,6% до 281 млрд руб. Этот показатель был уже раскрыт в операционной отчетности за 1К17, которую компания опубликовала на прошлой неделе, поэтому он не будет играть важную роль. Основное внимание будет сосредоточено на показателях EBITDA и рентабельности EBITDA. Показатель EBITDA должен вырасти на 30,1% г/г до 21,46 млрд руб., а рентабельность EBITDA увеличится до 7,33% с 7,1% годом ранее. Чистая прибыль вырастет на 35% до 6,83 млрд руб. Акции компании могут вырасти, если рентабельность EBITDA окажется существенно выше консенсус-прогноза.

Чистая прибыль Х5 Retail Group в 1 квартале 2017 года по МСФО составила 8,355 млрд рублей, +65,3% г/г.
Выручка +26,5% г/г и составила 293,078 млрд рублей.
Показатель EBITDA +34,4% г/г до 22,167 млрд рублей. Рентабельность EBITDA увеличилась на 44 б.п. г/г до 7,6%.

В четверг, 27 апреля, X5 Retail Group должна опубликовать отчетность за 1 кв. 2017 г. по МСФО. Мы ожидаем, что она окажется достаточно хорошей, учитывая сильные данные по продажам, опубликованные ранее. В частности, консолидированная выручка, по нашим прогнозам, вырастет на 27% (здесь и далее год к году) до 293 млрд руб. (5,0 млрд долл.), а EBITDA на 28% до 21,1 млрд руб. (360 млн долл.), что означает рост рентабельности по EBITDA на 0,1 п.п. до 7,2%. Мы также прогнозируем чистую прибыль в размере 6,9 млрд руб. (117 млн долл.), что предполагает рост на 36% и чистую рентабельность на уровне 2,3% (+0,1 п.п.).

По нашему прогнозу, валовая прибыль X5 в 1 кв. 2017 г. вырастет на 26% до 71,0 млрд руб. (1,2 млрд долл.) это будет означать снижение валовой рентабельности на 0,1 п.п. до 24,2%. Мы также прогнозируем общие и административные расходы на уровне 17,7% от выручки, или 52,0 млрд руб. (886 млн долл.), включая расходы на персонал и аренду объемом 22,0 млрд руб. (375 млн долл.) и 13,9 млрд руб. (237 млн долл.) соответственно.

Темпы роста выручки Х5 замедлились относительно 4 кв. 2016 года, но динамика находится на уровне аналогичного периода прошлого года. При этом, несмотря на замедление, сама динамика показателя остается на высоком уровне, что позволяет компании сохранять лидерство по этому показателю среди крупных российских ритейлеров.

Чистая розничная выручка X5 Retail Group в 1 квартале 2017 года +26,4% г/г- до 291,48 млрд рублей.
Компания  продемонстрировала  значительный  рост  LFL  трафика, который  составил  4,6%  г-к-г.,  что  является  самым  высоким  показателем  с  4  кв. 2009 г.

пресс-релиз