X5 RETAIL GROUP

X5 Retail Group опубликовала сильные операционные результаты за 4К17 И 2017, выручка выросла на 23,4% и 25,5% г/г соответственно 

Несмотря на замедление инфляции рост продаж в 4К17 ожидаемо снизился по сравнению с 3К17 (24,9% г/г), но остается сильным на уровне 23,4% г/. Также остается сильным рост торговых площадей (+27,4% г/г)- компания открыла рекордное число новых магазинов в 4К17 — 795 (744 дискаунтера и 54 супермаркета). Рост LfL-продаж в 4К17 замедлился до 3,5% (с 4,5% в 3К17) из-за медленной продовольственной инфляции и роста среднего LfL-чека всего на 0,3% г/г. При этом LfL-трафик улучшился кв/кв до 3,1% в 4К17 с 2,5% в 3К17, что говорит о том, что X5 продолжает наращивать долю на рынке. Сопоставимые продажи сегмента супермаркетов показали неожиданно высокий рост +9,3% г/г. Динамика в сегменте магазинов Экспресс была ожидаемо слабой — LfL of -4,9% в 4К17.

Результаты в целом совпадают с консенсус-прогнозом Bloomberg, но поддерживают уверенность, что хорошая динамика X5 сохранится в 2018. Сильный рост выручки, рекордное количество открытий и ускорение роста трафика говорят о том, что X5 продолжает получать выгоду от своего разворота. Хотя низкая инфляция (1,3% в 4К17) остается поводом для тревоги и является ключевым негативным фактором результатов, X5 смогла компенсировать это ростом доли на рынке, ускорив темпы роста трафика в 4К17. Учитывая неплохой рост выручки, мы считаем более низким риск неприятных сюрпризов в отношении рентабельности в 4К17 — результаты должны выйти в марте. Согласно нашим консервативным оценкам, рентабельность EBITDA в 4К17 составила 5,7%, что соответствует снижению на 110 бп г/г. X5 торгуется с мультипликатором P/E 2018П 12,9x, по оценкам АТОНа, что соответствует дисконту 30-40% к аналогам EM и поддерживает нашу рекомендацию ПОКУПАТЬ.

АТОН

Вчера Х5 опубликовал свой отчет за год и показал рост розничной выручки на 25%
Т.е. они увеличили продажи на 25% и это произошло ну явно не с той долей клиентов которые постоянно к ним ходили, учитывая что увеличение зарплат у населения почти не было, можно предположить что эти 25% это люди которые перешли из Магнитов и других локальных сетей, в Пятерочку

Если где то прибыло, то значит где то убыло

Полагаю что Магнит покажет отчет за 2017 год с 0% или 5% выручки (и этот отчет будет неаудирован, т.е. как захотели так и написали, ну а потом выясниться что магнит сработал в -20% за год, но это уже будет потом)

Рост чистой розничной выручки X5 Retail Group в 4 квартале 2017 года составил 23,4% год к году, несмотря на незначительное замедление по сравнению с 3 кварталом 2017 года, вызванное в основном снижением темпов роста продовольственной инфляции. Об этом говорится в сообщении компании.
Темп роста чистой розничной выручки X5 Retail Group по итогам 2017 года оставался на высоком уровне и составил 25,5%, говорится в сообщении компании. Прирост чистой розничной выручки в размере 261,3 млрд рублей является самым высоким в истории компании.

Сегодня X5 Retail Group опубликовала сильные предварительные операционные результаты по итогам 2017 г. и показала относительную устойчивость, несмотря на то, что год был сложным для компаний потребительского сектора.

На фоне усиления конкуренции, отрасль впервые испытала на себе эффект от замедления темпов инфляции при отрицательном росте доходов населения делающим потребителя более рациональным. Чистая розничная выручка в 2017 г. выросла на 25,5% г/г и составила 1,287 трлн. руб., и в целом совпала с ожиданиями Bloomberg-консенсуса аналитиков и практически совпала с моей оценкой – рост на 25,31% и 1,285 трлн. руб. Выручка по формату Пятерочка показала по году рост на 29% и достигла аппетитную цифру в 1 трлн руб., это 77,8% от общей выручки.

( Читать дальше )

Рост чистой розничной выручки X5 Retail Group в 4 квартале 2017 года составил 23,4% год к году, несмотря на незначительное замедление по сравнению с 3 кварталом 2017 года, вызванное в основном снижением темпов роста продовольственной инфляции. Темп роста чистой розничной выручки X5 Retail Group по итогам 2017 года оставался на высоком уровне и составил 25,5%, говорится в сообщении компании. Прирост чистой розничной выручки в размере 261,3 млрд рублей является самым высоким в истории компании.

X5 опубликовал ожидаемо сильные операционные результаты, которые во многом оправдали наш прогноз. Рост чистой розничной выручки по итогам 2017 г. составил ожидаемые 25,5% г/г, квартальной выручки – 23,4% г/г. Наибольший вклад в рост выручки обеспечили магазины формата Пятерочка и Перекресток. На данный момент X5 является самым крупным и самым быстрорастущим ритейлером в стране.

LFL-sales выросли на 5,4% г/г по итогам 2017 г., LFL-sales по итогам 4К – на 3,5% г/г. – ожидаемо позитивно. В 2017 г. компания открыла 2 934 новых магазина, прирост торговых площадей составил 27,4% г/г по итогам года – ожидаемо позитивно.

Ритейлер отметил высокую долю промо даже в предновогодний сезон (значит, будет давление на маржу у прочих ритейлеров – «Лента», «О`кей» и «Магнит»).

На момент публикации GDR компании стоили 38,9 долл. за бумагу. Мы считаем, что ожидаемо сильные операционные данные выступят драйвером роста для бумаг ритейлера. Наша текущая рекомендация «покупать» при целевой цене 48,2 долл. за бумагу (+23,9%).

ИК «Велас Капитал»

Выручка российского ритейлера X5 Retail Group (управляет розничными сетями «Пятерочка», «Перекресток» и «Карусель») в IV 2017 года выросла на 23,4% по сравнению с аналогичным периодом 2016 года и составила 359,4 млрд рублей.

Таким образом, рост выручки X5 Retail Group в IV квартале замедлился по сравнению с III кварталом, когда данный показатель составлял 24,9%.

Несмотря на эти внешние факторы, мы продолжили демонстрировать сильные результаты: Х5 остается самым быстрорастущим ритейлером в России среди публичных компаний, показатель сопоставимого (LFL) трафика в 2017 году увеличился до 3,0% по сравнению с 2,5% в 2016 году. Впервые в истории Компании прирост торговой площади превысил один миллион квадратных метров.

В 2018 году и далее мы будем продолжать следовать стратегическому плану, демонстрируя стабильный эффективный и прибыльный рост бизнеса с целью сохранения устойчивого лидерства на рынке продуктовой розницы в России

( Читать дальше )

Компания вкратце

X5 Retail Group крупнейшая продовольственная сеть в России по доходам.
Группа управляет портфелем магазинов, которые работают в разных сегментах, чтобы удовлетворить потребности всех категорий клиентов. В 2016 году объем продаж достиг 1 026 млрд руб. Среднегодовые темпы роста составили более 20% в 2012-2016 и превысили 27% в 2014-2016. В 2017 году группа решила начать выплату дивидендов, и согласно политике компании, X5 будет выплачивать своим акционерам не менее 25% консолидированной чистой прибыли.

Мы начинаем аналитическое освещение X5 Retail Group (X5) с рекомендации ПОКУПАТЬ и 12М целевой цены $53.4 за GDR, предполагающей общую доходность 22%, включая дивидендную доходность 1%.

Ритейлер продолжает укреплять свои лидирующие позиции на рынке и демонстрирует результаты своего недавнего разворота.

Мы считаем сильный рост прибыли − на 24% г/г (оценка АТОНа) ключевым катализатором для акций в 2018. Другими потенциальными возможностями для роста являются листинг на Московской бирже, который сделает акции доступными для новых инвесторов, и последующее включение в MSCI Russia.

( Читать дальше )

Вокруг Рефтинской ГРЭС собрались покупатели

По данным “Ъ”, в число претендентов на покупку Рефтинской ГРЭС у «Энел Россия» может войти одна из структур Олега Дерипаски. Источник “Ъ” на энергорынке утверждает, что одна из компаний бизнесмена подала обязывающее предложение наравне с еще двумя претендентами — Сибирской генерирующей компанией Андрея Мельниченко и группой ЕСН Григория Березкина. (Коммерсант)

Дерипаска заинтересовался покупкой крупнейшей в России угольной электростанции

Одна из структур Олега Дерипаски подала заявку на покупку крупнейшей в России угольной электростанции – Рефтинской ГРЭС, которая принадлежит «Энел Россия» (российская «дочка» итальянской Enel). Об этом «Ведомостям» рассказали три источника, близких к разным сторонам переговоров. Какая именно структура подала заявку, они не уточняют. (

( Читать дальше )

Российский продуктовый ритейлер

Мы начинаем аналитическое освещение четырех российских ритейлеров с двух рекомендаций ПОКУПАТЬ (FIVE LI, целевая цена – $53,4, потенциал роста − 22%, MGNT RX, целевая цена – 8230 руб., потенциал роста − 22%), одной рекомендации ДЕРЖАТЬ (LNTA LI, целевая цена – $6,7) и одной рекомендации ПРОДАВАТЬ (O’KEY LI, целевая цена − $2,5).

АТОН
Позитивный долгосрочный взгляд на продуктовый ритейл. Это объясняется возможностями структурного роста, обусловленными уровнями концентрации в отрасли, которые являются одними из самых низких в розничном секторе EM (общая доля 5 крупнейших ритейлеров на рынке составляет 27%). Это оставляет ритейлерам большой потенциал расширения присутствия в течение следующих трех-пяти лет (мы ожидаем, что торговые площади увеличится на 39-44% в 2017-20). Тем не менее, мы считаем, что операторы более мелких форматов занимают более выгодные позиции с точки зрения конкуренции в долгосрочной перспективе. Операционная рентабельность российских ритейлеров (EBIT и EBITDA) больше не является аномальной в глобальном розничном пространстве. Мы видим ограниченный риск дальнейшего снижения рентабельности EBITDA для X5 и Магнита с уровней, достигнутых в 2017 (7-8,5%), поскольку они достигли более нормализованных уровней как в контексте развивающихся, так и в контексте развитых рынков. В то же время мы прогнозируем значительный рост в FCF сектора в течение следующих пяти лет (доходности FCF к 2022 могут достигнуть 10-15%), т.к. основные игроки будут генерировать значительный операционный денежный поток − более 100 млрд руб. в год.

( Читать дальше )

«Роснефть» хочет от АЛРОСА системного подхода. Нефтекомпания недовольна условиями аукциона по газовым активам

«Роснефть» обратилась в Росимущество и АЛРОСА с просьбой пересмотреть условия аукциона по продаже газовых активов алмазной компании, назначенного на 30 января, сообщил «Интерфаксу» пресс-секретарь «Роснефти» Михаил Леонтьев. В «Роснефти» считают сроки аукциона слишком короткими, а задаток в 21 млрд руб. при начальной стоимости в 30 млрд руб.— завышенным. Также «Роснефть», уже отсудившая в этом году 100 млрд руб. у АФК «Система», недовольна, что победитель аукциона уже не сможет предъявлять дополнительные требования продавцу. В АЛРОСА и Минфине считают условия аукциона справедливыми. (Коммерсант)

Минфин: условия аукциона по продаже газовых активов «Алросы» логичны и понятны

( Читать дальше )

Торговая сеть «Пятерочка» (входит в X5 Retail Group) к середине декабря обновила почти 99% своих магазинов, вложив с 2013 года в модернизацию торговых точек более 38 миллиардов рублей

Генеральный директор «Пятерочки» Ольга Наумова:

«Мы реконструировали больше 3,4 тысячи магазинов, потратив с 2013 года более 38 миллиардов рублей. Это почти 99% магазинов. Осталось обновить несколько сотен».

«У нас есть прекрасные примеры, когда трафик магазина прирастал больше, чем на 40%. В среднем рост трафика может быть до 10%, а может быть и совсем небольшой».

«Магазины с трафиком, например, свыше 2 тысяч человек, должны обновляться раз в четыре года, потому что физически изнашивается оборудование, полы, входные группы. Это один экстремум. Другой — где-то лет семь, это предельный цикл ремонтно-строительных работ. Мы ставим себе задачу все время повышать сроки эксплуатации: искать новые материалы, технологии, инженерные решения, чтобы магазин служил нам дольше»

Прайм