VK

ВК планируют вывести на IPO свою дочку VK Tech, которая занимается разработкой программ для корпоративных клиентов ( облачные сервисы, HR, дата сервисы и т.д ).

Предварительная оценка размещения — 60 млрд р ( для понимания, капитализация самой ВК сейчас составляет 60 млрд р, при долге в 141 млрд р ).

Кратко по цифрам VK Tech за 9 месяцев 2024:

• Выручка 7,7 млрд р ( +60% г/г );
• EBITDA 1,5 млрд р.

Сейчас ВК торгуется на уровне дна февраля 2022 года, а с хаев в 2020 году мы сложились в 9 раз. при должной конъюнктуре ВК может дать и +100 и +200%.

Информация о грядущем IPO скорее нейтральная, но приятно, что хотя бы какие-то неплохие новости от ВК услышали.

Больше разборов в моём телеграмм канале: t.me/+oWRmuhS0NiQ5NjJi

На днях стало известно, что ВК планирует IPO технологического отделения VK Tech, но конкретных параметров сделки или даты выхода не сообщают. 

➕ И хоть данный бизнес приносит компании небольшую долю от выручки, он хотя бы чуть ли не единственный генерирует положительную прибыль и показывает нормальную рентабельность.

Но в данном случае не стоит упускать из виду имеющийся у эмитента долг, что явно будет отпугивать инвесторов от данной идеи.

❌ К тому же успех VK больше зависит от улучшения рентабельности базового бизнеса, а с ним сейчас сопряжены немало проблем и убытков... 

Так что данное IPO некоторую поддержку акциям ВК конечно окажет, но идеи тут не добавит точно, ведь даже привлеченных в ходе IPO средств едва хватит на погашение четверти долга.

🚫 Так что и акции ВК, и IPO нового его отделения не вызывает у меня ни малейшего интереса!

👉 И не стоит упускать из виду тот факт, что многие акции сейчас необоснованно недооценены относительно свой справедливой стоимости.

Довольно интересно, что сразу две публичные IT компании заговорили о себе в контексте раскрытия внутренней стоимости через IPO дочек. Это ВК и Софтлайн. Что характерно:
1) Это две самые проблемные компании в отрасли.
2) У обеих компаний растет долг из-за агрессивной экспансии в новые направления. У ВК долг вообще катастрофический.
3) Обе собираются оценить дочки чуть ли не по цене всего холдинга на сегодня!!! Капитализация ВК около 60 млрд и примерно с такой же оценкой может выйти на IPO VK tech. Софтлайн говорит об оценке своего IT сегмента в 40 млрд (и это даже больше его капитализации!!).

Сходство прямо удивительное!!! Еще удивительнее, что обе компании, вопреки грандиозным планам и обещаниям стабильно НЕ зарабатывают деньги))

Ну так есть ли перспективы?
Что удивительно, VKCO в этом условном споре смотрится неплохо. VK tech растет по выручке на 60% год\году и по итогам 2024 года может достигнуть 15 млрд выручки. Маржа у этого бизнеса положительная (но какая именно неизвестно), а перспективы вполне себе имеются.

Курсы валют ЦБ на 10 декабря:

💵 USD — ↘️ 99,3759
💶 EUR — ↘️ 105,0996
💴 CNY — ↘️ 13,5240

▫️ Индекс Мосбиржи по итогам основной торговой сессии прибавил 1,45%, составив 2 572,89 пункта.

▫️ Московская биржа в партнерстве с ведущими инвестбанками, юридическими и аудиторскими фирмами разработала рекомендательные «стандарты IPO для успешного выхода компаний на публичный рынок». Биржа обращает внимание на важную роль раскрытия информации, создание «культуры доверия» с инвесторами, комплексную проверку бизнеса эмитента перед IPO (что же побудило объяснять столь доходчиво?) и ряд других моментов вроде lock-up периода и программ маркетмейкинга после IPO.
На сайте площадки появилась страница с календарем IPO, с итогами прошедших размещений, сделок в процессе и информацией о планируемых.

▫️ К «Мосту» НРД (сервис перевода бумаг между брокерами) официально подключился первый брокер, т.е. обещание о начале работы сервиса к концу 2024 г. формально выполнено. Подключение других участников ожидается в I квартале 2025 г.

VK собирается вывести на IPO дочку — VK Tech. Это хорошая альтернатива неминуемой допэмиссии. Убыточный VK как-то должен спасаться и решил сделать это выводом своего лучшего детища на биржу. Обозначу сразу, что в отличии от материнской компании, эта действительно интересна, хотя многое будет зависеть от цены размещения.
VK Tech конкурирует в первую очередь с Гуглом (который из большинства компаний самовыпилился, открыв поляну) и Яндексом за корпоративных клиентов, которым нужна облачная система для своих сотрудников с внутренними чатами, почтой, звонилкой и т.д. Туда же пытается IVA, но пока сильно отстает в количестве направлений (но лучше в той части, где уже есть). Версия VK самая широкая в плане функционала, но и самая сырая (на мой взгляд, как пользователя каждой из них). С другой стороны допиливают софт оперативно и выглядит это все крайне перспективно.

Что известно из показателей за 9 месяцев 2024 года:

— Выручка выросла на 60,1% год к году и составила 7,7 млрд руб.;
— Операционные расходы составили 6,2 млрд руб., увеличившись на 21,7% в основном за счет роста расходов на IT-команду;

Компания заявила о планах IPO своей IT-«дочки» — VK Tech

VK (VKCO)

Инфо и показатели

VK рассматривает возможность IPO своей дочерней компании — поставщика собственных IT-решений для корпоративных клиентов VK Tech. 

Конкретных параметров сделки или даты выхода компания не сообщает. В релизе отмечается, что решение будет принято «с учетом рыночной конъюнктуры». 

Бумаги VK (VKCO) растут на 2%.

🚀Мнение аналитиков МР

Мы считаем, что размещение «дочки» может быть интересно инвесторам, поскольку это самый быстрорастущий сегмент VK и чистая IT-компания с поддержкой одного из крупнейших бигтехов страны.

Вероятно, что в перспективе компания может быть оценена в ₽60 млрд, однако, по нашему мнению, стоимость ее на IPO может быть чуть ниже, поскольку будет логично дать инвестору «апсайд».

Мы также считаем, что размещение может даже состояться в ближайшем будущем, несмотря на рыночную конъюнктуру. У VK довольно большой долг, а деньги с IPO «дочки» могут как раз этот долг снизить.