SELG

На фоне новостей об ужесточении обвинений в отношении акционеров Селигдара облигации компании резко подешевели, а доходности отдельных выпусков превысили 25%.

😱 Актуальность новости

Стоит отметить, что информация о новых обвинениях и аресте порядка 64% акций компании последний раз появлялась ещё в конце сентября 2026 года, однако тогда существенной негативной реакции рынка не последовало. Само уголовное дело расследуется с 2024 года и не касается непосредственно деятельности Селигдара. По имеющейся информации, счета и производственные активы компании не арестованы.

🤔 Что с финансовым положением?

Финансовое положение компании остаётся непростым. По итогам 1П2026 операционный денежный поток до изменений в оборотном капитале составил 2,8 млрд руб., чистый долг был равен 154 млрд руб. Долговая нагрузка и процентные расходы остаются высокими: Net Debt/EBITDA около 4х, покрытие процентных расходов ~1,5х.

Вместе с тем компания сохраняет доступ к значительному объёму банковского финансирования. На конец июня установленные кредитные лимиты составляли 151 млрд руб. (из которых 40 млрд руб. использовалось), а рейтинговые агентства в августе отмечали достаточный запас ликвидности для покрытия предстоящих обязательств.

( Читать дальше )

Разбор отчётности за 1 полугодие 2026 года, операционных результатов и бухгалтерской отчётности головной компании за 9 месяцев. Оценку, доли и сценарии считаю от цены 39,42 ₽, по которой акция торговалась днём 5 ноября, после обвала.

5 ноября акции Селигдара на минимуме дня теряли 18,3% к закрытию 3 ноября, хотя золото дорожало, а Полюс и ЮГК росли. Утром в газете «Коммерсантъ» вышла заметка о том, что основателю компании Константину Бейриту и его деловому партнёру Сергею Васильеву по делу о хищениях из негосударственных пенсионных фондов добавили обвинение в организации преступного сообщества.

---

❗ Главное

• Новость не новая: в конце сентября «Известия» сообщили о новом обвинении и об аресте 64% акций Селигдара по этому делу, и акция в тот день почти не изменилась; к 3 ноября она подорожала ещё на 27%. 4 ноября «Коммерсантъ» выложил на сайте заметку о том же, но обвал пришёлся на утро 5 ноября, когда она вышла в номере.
• 64% — больше контрольного пакета: примерно столько, 63,4%, вместе весят доли ООО «Максимус», самого Бейрита и АО «Русские Фонды».

( Читать дальше )

По данным Коммерсанта, МВД утяжелило обвинение пятерым фигурантам уголовного дела о хищении 8,8 млрд руб. у шести негосударственных пенсионных фондов. Теперь, помимо мошенничества, им вменяют организацию преступного сообщества.

❗️Среди обвиняемых — совладельцы инвестиционной группы Русские фонды Сергей Васильев и Константин Бейрит.

⏺Русским фондам напрямую принадлежит 5,7% бумаг Селигдара.

⏺Бейрит напрямую держит 7,13% акций золотодобытчика. Ещё 50,62% принадлежит ООО Максимус, в котором у Бейрита 40%.

На этих новостях акции Селигдара сегодня падают на 16%.

💰 Наше мнение

Само уголовное дело касается операций с пенсионными средствами. МВД расследует предполагаемые хищения в 2018–2019 годах, тогда как Бейрит участвовал в капитале Селигдара через структуры Русских фондов уже в 2008 году.
Из опубликованных материалов не следует, что его пакет акций компании был приобретён незаконно.

📉 Однако вряд ли это успокоит акционеров. В январе 2025 года стало известно об арестах акций Селигдара по решениям судов, принятым ещё в ноябре 2024 года. 14 марта 2025 года сообщили об отмене арестов пакетов Максимуса и Васильева. Но уже 14 мая пакет Максимуса снова арестовали до 27 сентября 2026 года.

( Читать дальше )

«Селигдар» объявляет операционные результаты за 9 месяцев 2026 года

🔸 Производство лигатурного золота превысило 7 тонн, продемонстрировав прирост на 16% год-к-году.
🔸 Производство олова в концентрате установило рекорд, впервые достигнув 3 121 т по итогам трех кварталов 2026 года.
🔸 Производство меди в концентратевыросло на 20% и составило 2 074 т; производство вольфрама в концентрате осталось на уровне прошлого периода в 95 т.
🔸 По итогам девяти месяцев 2026 года суммарная выручка от продажи металлов увеличилась на 26% год-к-году и составила 77,1 млрд рублей.

( Читать дальше )

Золото уже давно является стратегическим активом, но современные условия ставят перед ним новые вызовы. Один из них — эволюция финансовых систем. Их активная цифровизация заставляет индустрию искать способ идти в ногу со временем, не теряя исторических преимуществ металла. Торговля золотом уже стала электронной, также появились оцифрованные, нефизические формы золотых активов, такие как ETF и металлические счета.

Однако по сравнению с прочими финансовыми рынками сегмент цифрового золота остаётся мал. Причина этого как в дороговизне хранения физического золота, так и во фрагментации площадок. Из-за разных правил аудита, хранения, условий погашения цифровое золото не стало взаимозаменяемым продуктом. Часто оно и вовсе не может выйти за периметры площадки-оператора.

Также исторически спрос на золото основывается на его редкости и долговечности. Ежегодная добыча составляет всего 1,8% от металла в обороте, куда входит почти всё когда-либо добытое золото (≈220 000 тонн). По данным WGC (Всемирного совета по золоту), до сих пор бо́льшая часть металла представлена в ювелирных изделиях, свободно обращающихся монетах и слитках, а уже после — в резервах центробанков и ETF-фондов.

( Читать дальше )

Торговый план по Селигдару (SELG)

Заходить прямо сейчас «по рынку» в районе 38.72–38.80 не стоит — вы купите прямо
перед лицом сильного продавца. Безопаснее отработать один из двух планов:

Вариант А. Покупка на откате (Консервативный и самый безопасный)


Логика: Поскольку сверху цену пока не пускают, акция может немного остыть.
На графике 5М видна хорошая промежуточная полка объемов чуть ниже.



Точка входа: Выставить лимитную заявку на покупку в диапазон 38.00–38.10 руб.


Стоп-лосс: Спрятать под эту полку на уровень 37.75 руб. (прямо под нижнюю границу проторговки).
Риск в сделке составит всего около 0,8% – 1% — это идеальное соотношение.


Цель: Возврат к 39.00 и выше.



Вариант Б. Вход на пробой сопротивления (Импульсный)

Логика: Ждем, пока покупатели полностью сметут продавцов на уровне 39.00.

Точка входа: Покупать только тогда, когда 5-минутная свеча уверенно закроется
выше 39.05–39.10 руб., а в стакане исчезнут крупные красные плотности.

Стоп-лосс: Ставится под пробитый уровень — на 38.80 руб.

( Читать дальше )

 

Когда остальные рынки падают, золото всегда кажется стабильным и свободным от пузырей местом, ведь, его выделяет статус не просто самого ликвидного товара, но и резервного актива. Это видно на примере последних нескольких лет, за которые котировки металла показали почти экспоненциальный рост. Мы уже рассказывали о тех аналитиках, что верят в дальнейший рост металла. Сегодня осветим позицию тех, кто опасается рисков.

Среди российских экспертов наиболее заметна позиция экспертов Росконгресса — этот фонд на протяжении уже почти 20 лет публикует исследования российской экономики. Они сравнивают ситуацию на рынке золота с европейским энергетическим кризисом в 2022-2023 годы. Тогда выгодный импорт энергоресурсов из России оставил без инвестиций собственный энергетический сектор Европы. Результат — резкий рост стоимости газа, нефти и их производных. Однако через пару лет он был нивелирован перераспределением на поставки из других стран и возобновляемую энергетику.

Золото, действительно, находится в схожей ситуации.

( Читать дальше )

Полиметаллический холдинг «Селигдар» (далее — Холдинг, «Селигдар») (MOEX: SELG) и Корпорация развития Дальнего Востока и Арктики (далее — КРДВ) договорились о сотрудничестве при строительстве горно-металлургического комплекса на золоторудном месторождении в Якутии.



«Селигдар» и КРДВ и на XI Восточном экономическом форуме подписали соглашение о реализации проекта по созданию производственного и инфраструктурного комплекса на золоторудном месторождении «Кучюс» в Республике Саха (Якутия). Проект будет реализован при поддержке преференциального режима Арктической зоны Российской Федерации (АЗРФ).

Подписи под документом поставили основатель ПАО «Селигдар» Константин Бейрит и генеральный директор КРДВ Николай Запрягаев. Проектная мощность производственного и инфраструктурного комплекса составит 10 тонн золота в год. Ресурсная база месторождения Кючус составляет 188,6 тонн золота.

Константин Бейрит, основатель ПАО «Селигдар»:

( Читать дальше )

Недавно “Альфа Капитал” осветил в своём обзоре мировой рынок металлов. Его эксперты скептично относятся к продолжению общего роста драгоценных металлов и вместо этого призывают обращать внимание на фундаментальные факторы на рынках каждого из них. Мы решили сравнить выводы “Альфа Капитала” по важнейшим драгоценным металлам: золоту, серебру и платине — друг с другом.



 Начнём с серебра. Хотя психологически оно воспринимается как более дешёвый двойник золота, на самом деле оно имеет широкое промышленное применение: производство проводов, электронов, резисторов, солнечных батарей и даже медицинских инструментов. Последние 4 года объёмы потребления серебра ежегодно превышают добычу на более чем 100 миллионов тройских унций (около 10% от мировой добычи), что уменьшает доступные запасы. Это одна из причин сильного роста цены на металл. С конца 2022 года котировки серебра увеличились в 5 раз, при этом за 2025 год серебро выросло практически в два раза сильнее, чем золото. Оно традиционно опережает золото в периоды смягчения монетарной политики, поскольку низкие ставки стимулируют как инвестиционную, так и промышленную активность — это главная особенность серебра.

( Читать дальше )

ПАО «Селигдар» (MOEX: SELG; далее «Холдинг», «Селигдар»), российский производитель золота и олова, объявляет производственные результаты 1 полугодия 2026 года по данным оперативного учета. Производство лигатурного золота компаниями Холдинга увеличилось год-к-году на 20% и составило 3 337 кг. Производство олова в концентрате выросло на 17% и достигло 2 021 т при одновременном увеличении производства меди в концентрате на 8% до 1 332 т и вольфрама в концентрате на 2% до 65 т. По итогам первого полугодия 2026 года суммарная выручка от продажи металлов увеличилась на 43% год-к-году и составила 40,8 млрд рублей.


ЗОЛОТОДОБЫВАЮЩИЙ ДИВИЗИОН

• Объем горной массы за 6 месяцев 2026 года вырос на 50% год-к-году и составил 10,5 млн м³.
• Добыча руды за первое полугодие 2026 года выросла на 50% до 3,1 млн т по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года. Основной прирост объемов связан с началом работ по новым проектам на месторождениях Нижнеякокитского рудного поля, в частности, добычей на участках Хвойное, Смежное и Надежда (производственный комплекс Нижнеякокитский).

( Читать дальше )