Lehman Brothers

Сегодня, 15 сентября, ровно 17 лет, как обанкротился американский инвестиционный банк Lehman Brothers. Это стало крупнейшим крахом в истории Уолл-стрит и символом мирового финансового кризиса 2008 года. Время вспомнить уроки финансового кризиса. 

Первопричиной кризиса стали рисковые ипотечные кредиты и сложные финансовые инструменты, созданные на их основе. Годы дешевых денег стимулировали банки выдавать займы, предоставлять дешевые потребительские кредиты и кредитовать клиентов с высоким уровнем риска. Потребители активно брали кредиты, используя заемные средства для покупки различных активов и, в частности, жилья. Это привело к постепенному формированию жилищного пузыря: цены на недвижимость росли стремительно и в итоге значительно превысили реальную стоимость домов, которые выступали залогом по кредитам. Согласно данным, доля рискованных ипотечных кредитов среди всех кредитов на покупку жилья увеличилась с 2,5% до почти 15% с конца 1990-х по 2004-2007 годы. 

Рост такого кредитования подогревала практика секьюритизации.

( Читать дальше )

Прислали такую штуку (quals only):
  

Блин, прикольная тема)
Че уж там, назовите их прямо — CDO.
Главное, умоляю, не делайте CDS на CDO)
не нужен нам Русский Lehman😁

3 минуты спустя:

БЛ********ЯЯЯЯЯЯЯЯЯЯЯЯЯЯЯ
ссылку скинули не в бровь а в глаз
«Мосбиржа заявила о планах запустить торги CDS в 2025 году»
https://www.rbc.ru/quote/news/article/675afc6a9a7947a3013544b3

Ну всё, все условия для того чтобы запустить Bear Stearns / Lehman Brothers в космос готовы!:)

А так, че получается, если ты свои потребы секьюритизировал и продал, то ты свой-то кредитный портфель снизил, и не надо капитал под это дело резервировать. Прикольная тема, да?

Lehman Brothers Holdings Inc. 
As of June 30, 2008 – 694,401,926 shares of the Registrant’s Common Stock, par value $0.10 per share, were outstanding. 
www.sec.gov/Archives/edgar/data/806085/000110465908045115/a08-18147_110q.htm 
Капитализация на 28.01.2008г: $32,170 млрд 
Капитализация на 11.09.2008г: $2,812 млрд 
Капитализация на 15.09.2008г: $145,82 млн

Общий долг FY – 30.11.2003г: $297,577 млрд
Общий долг FY – 30.11.2004г: $342,248 млрд
Общий долг FY – 30.11.2005г: $393,269 млрд
Общий долг FY – 30.11.2006г: $484,354 млрд
Общий долг FY – 30.11.2007г: $668,573 млрд
Общий долг 6 мес – 31.05.2008г: $613,156 млрд

Выручка FY – 30.11.2001г: $22,392 млрд
Выручка FY – 30.11.2022г: $16,781 млрд
Выручка FY – 30.11.2003г: $17,287 млрд
Выручка FY – 30.11.2004г: $21,250 млрд
Выручка FY – 30.11.2005г: $32,420 млрд
Выручка FY – 30.11.2006г: $46,709 млрд
Выручка 1 кв – 28.02.2007г: $13,795 млрд

( Читать дальше )

Бывший вице-президент финансовой корпорации Lehman Brothers Лоуренс Макдональд заявил, что риск наступления рецессии в экономике США неизбежен. Он предполагает, что в ближайшие два месяца произойдет резкое снижение экономической активности и ВВП.

Макдональд отметил, что это может привести к увеличению сокращения рабочих мест. Он также указал на риск начала нового финансового кризиса в США, связанный с банкротством калифорнийского банка Silicon Valley Bank (SVB).

Макдональд ранее работал в Lehman Brothers в период финансового кризиса 2008 года и отвечал за управление долговыми обязательствами и торговлю конвертируемыми ценными бумагами.

Источник: 1prime.ru/world/20230322/840150644.html

Помню я смотрела нарезку новостей 2007-08 г — Леман Бразерс были на коне — суперприбыль, а потом бац…
Нам говорят, что банк накопил кучу токсичных ипотечных облигаций. Но ипотечные агенства начали спасать до краха Леман. Они не были к тому времени дефолтными.
Решила я глянуть отчет за 2007 г. Там в принципе все нормально, риск несут только леверидж, т.е. соотношение заемных средств к собственным(16-30 в зависимости от системы подсчета) и дефолтные свопы (страховка от дефолта по ценным бумагам, которая может продаваться отдельно от этих бумаг). Их проблема в неравномерности распределения риска, коротко — весь риск наступает одномоментно, его нельзя размазать. Но опыт показывал, что если институты с одномоментным риском спасали, то позднее они с лихвой отбивали вложенное (так было с ипотечными агенствами).
Если бы Леман спасли, как агенства, то через несколько лет он отбил бы вложенное, как это сделали те же ипотечные агенства. Но на Лемане решили сэкономить, что оказалось бессмысленным, потому что пришлось спасать за большую сумму тот же страховщик AIG, у которого были дефолтные свопы и Лемана в т.ч. (по облигациям Лемана). Одномоментный риск перешел к AIG и другим институтам. Глава Леман мог сколько угодно негодовать на иррациональность рынка, заявляя, что стоимость ипотек на балансе выше (если бы Леман не обанкротился, то он получил бы по ним кучу прибыли, как ФРС), но рынок в кризис иррационален, он сыпется как домино, вызывая одномоментные риски.

26 марта у фонда Archegos Capital Management сработали маржин-коллы, что спровоцировало распродажу акций почти на $30 млрд.
Семейный фонд держал деривативы на китайские акции, т.е. было серьезное плечо.

Из — за падения китайских акций в марте, снизился коэффициент достаточности собственных средств.
Goldman Sachs, Morgan Stanley, Nomura потребовали внести дополнительные средства в качестве залога, но фонд не смог этого сделать.
Поэтому были ликвидированы позиции на сумму примерно $30 млрд.
Обычная история, но сумма была крупной.
ViacomCBS, Discovery, Baidu и др. упали в моменте среднем около 30%.
ЭТА ИСТОРИЯ ЕЩЕ РАЗ НАПОМИНАЕТ О ВАЖНОСТИ РИСК МЕНЕДЖМЕНТА И О ТОМ,
КАКОЙ ОБВАЛ МОЖЕТ ПРОИЗОЙТИ, ЕСЛИ БУДЕТ ПРИНУДИТЕЛЬНАЯ ПРОДАЖА НА СОТНИ МЛРД. USD. 
Чем больше деривативов, тем круче будет обвал !
Сильнее всего падают именно маржинальные активы !!!

ViacomCBS, Discovery, Baidu и др. упали в моменте среднем около 30%.

Представьте, когда происходит margin call сразу у нескольких крупных фондов:
рынок может улететь вниз на десятки процентов.
Самое сильное движение — это именно движение на закрытии маржинальных позиций.

В 2008г. банкротства Bear Stearns и Lehman Brothers привели к обвалу рынка.

Впереди — новые налоги в США, ожидания повышения ставок.
Вероятно, крушение крупных финансовых структур приведет к следующему обвалу на рынках.
Конечно, заранее не известно, что и когда послужит толчком. 
В результате, рынки США могут очиститься от плохих долгов и прийти к справедливой по мультипликаторам оценке.

Обзор рынков выложил на youtube.
https://www.youtube.com/watch?v=yAi_Z6vgKtc

С уважением,
Олег.

Кино на выходные...
Считаю одним из лучших фильмов о «мы делаем деньги на бирже».


( Читать дальше )

Это когда жениха-немца Deutsche Bank пытались женить на невесте-немке Commerzbank, но, невеста взяла и отказалась?!

Нормальная такая пропаганда… Это чтобы народ не особо нервничал?

А в итоге что? Акции двух крупнейших банков Германии упали на 7,21% и 5,24%… Принято решение закрыть 20% отделений в Германии...

А далее? Пытается всё более отчётливее нарисоваться очередная тень Lehman Brothers?

Настало время спасать Банк.
Позиции в долларах, на NYSE

Причина покупки — круглая цена, увеличение твиттов в соц сети, постов в фейсбуке. Все хоронят банк и хотят аналогии, как было с  Lehman Brothers.
Криптолойды, уже хоронят банк во всю. ;)
Забавно такое читать.
Если так все просто — играйте на понижение. Слабо?



( Читать дальше )