Henderson

Дорогие друзья!

На этой неделе, побывали в гостях у Андрей Ванина, руководителя управления аналитики и финансовых рынков — Газпромбанк Инвестиции.

Обсудили:

• Планы на будущее

• Результаты за 1П2024г

• Дивиденды

• Динамику акций

• Ответили на вопросы

Подписывайтесь на канал, чтобы не пропустить последние новости и анонсы.

Ваш HENDERSON

Хендерсон — это ритейл, а ритейл себя хорошо чувствует в условиях высокой инфляции, потому что перекладывает рост цен на потребителя. 

Разбираю для вас отчет компании за 1 полугодие. 



Финансовые результаты за 1 пол. 2024 года

✔️ Выручка = 9,2 млрд руб. (в 1 пол. 2023 = 7 млрд руб., рост на 32%) 

✔️ Скорректированная чистая прибыль = 1,4 млрд руб. (в 1 пол. 2023 = 0,9 млрд руб., рост на 51,5%).

Henderson ежемесячно публикует данные о выручке и ряде операционных показателей, в июле рост выручки замедлился до 19% к июлю прошлого года. 

На 3,2 млрд руб. чистой прибыли по 2024 году могут выйти. 

💸 Дивиденды

При payout в 50% дивиденды Хендерсона будут около 40 руб. на акцию, доходность ниже 7%. 

📊 Оценка компании

Компания стоит 7,5 потенциальных прибылей 2024 года, 6,5 прибылей 2025 года. 

Темпы роста во 2-м полугодии, скорее всего, замедлятся из-за высокой базы прошлого года. 

Хендерсон все еще НЕ дешев, в свой портфель я отбираю другие компании, которые впитывают инфляцию, в секторе ритейла. 

Henderson отчитался по МСФО за первое полугодие:
Год к году выручка выросла на 32% — темпы роста по-прежнему высокие. Аналитики считают, что помогли рост среднего чека и расширение торговых площадей за счёт обновления формата салонов.

Год к году EBITDA (IAS 17) выросла на 39%, а рентабельность по EBITDA — до 25,9%. В SberCIB считают, что компании удалось перенести рост себестоимости в цену товаров без ущерба для спроса. А операционная рентабельность стала лучше из-за уменьшения доли расходов на аренду и персонал в общей выручке.

В SberCIB позитивно оценили отчётность ретейлера. Эксперты отмечают, что год к году чистая прибыль выросла в 2,2 раза, а долговые обязательства сократились на треть.

Аналитики ждут дивиденды — 18 ₽ на акцию за первое полугодие, дивдоходность — 2,8%.
Оценка SberCIB — «покупать», таргет — 870 ₽, потенциал — 36%.

Текущую сделку вы можете отслеживать по хештегу hnfg в поиске канала

Купил/Озвучил 29 января 2024г здесь
https://t.me/Maxim_Mikhaylevskiy/433

 В моменте рыночная стоимость позиции увеличивалась до 40%. Середины мая также начала снижение вместе с общим рынком. 

Дальнейшие действия по бумаге

 На данный момент позицию закрывать не вижу смысла. В случае развития негативного сценария, стандартный риск заложен изначально, поэтому учитан.
Закрытие позиции планирую в случае ухода цены ниже цены покупки – не ранее 560р.

Дорогие друзья! 

Сегодня делимся с вами основными операционными показателями за 7 месяцев:  

Рост совокупной выручки за 7 месяцев 2024 года составил 30% к аналогичному периоду 2023 года.

В июле 2024 рост выручки HENDERSON превысил 19% к июлю 2023.

Выручка июля составила 1,4 млрд. рублей.

Онлайн-продажи продолжают расти опережающими темпами.

Рост онлайн продаж за 7 месяцев 2024 к аналогичному показателю 2023 составил 54%. В июле 2024 рост онлайн продаж так же составил 56% к июлю 2023.

Маркет-плейсы: Прирост продаж на МП LTM составил +85%,3. За 7 месяцев рост составляет +79,3%.

Офлайн-продажи: Динамика роста LFL- продаж салонов к 2023 году продолжает расти — за июль +9,4%, за 7 месяцев +18,5%.

Ставьте напоминание и следите за новостями!

Ваш HENDERSON

«За прошлый год мы заплатили 30 (рублей за одну акцию — ред.). И на прошлом дне инвестора мы говорили, что минимальная сумма дивидендов составит 15 рублей на бумагу. Сейчас мы увидели МСФО все дружно, менеджмент будет рекомендовать акционерам и совету директоров 18 рублей платить дивиденды на бумагу. По итогам первого полугодия», — сказал Гедымин.

«Я думаю, что дивиденды за весь этот год будут сильно больше, чем дивиденды за весь прошлый. Сильно больше 30 рублей, прям сильно больше», — уточнил Гедымин.

👉капа = 26 ярдов
👉долг с 1,3 до 2,5 млрд
👉наценка выросла с 2,5х до 3х
👉то есть валовая маржа 67,6%
👉opex +24%
👉NCF = 1,53
👉CAPEX = 0,867
👉FCF = -0,15 год назад было +0,45
👉запасы одежды = 5,3 ярдов

P/E=8
EV/EBITDA=5,2
EBITDA margin = 27,3%
net margin = 17,2%
FCF дох = 5%
долг/EBITDA = 0,2

smart-lab.ru/q/HNFG/f/y/

Коротко по отчету Хендерсон:

продавали с наценкой в 2,5 конца в прошлом году, в этом году сделали 3 конца

а ЦБ удивляется откуда инфляция😁

Но самое то интересное, что если им придется под оборотку брать дорогие кредиты, они ж и дальше цены будут повышать, пока спрос не унимается.

upd. Когда в «Авиапарке» мне надо было срочно купить новую рубашку, надо отдать должное, по приличной цене нашел только у них

• Выручка компании выросла на 32% г/г и составила 9 232 121 тыс. руб.;
• Валовая прибыль увеличилась на 29% г/г до 6 304 765 тыс. руб.;
• EBITDA выросла на 32% г/г и достигла 3 539 227 тыс. руб. (IFRS 16);
• Рентабельность по EBITDA итогам 6М2024 составила 38,3%;\
• Чистая прибыль выросла на 133% г/г и составила 1 433 140 тыс. руб.;
• Рентабельность по чистой прибыли 6М2024 достигла 15,5%.

⚡Дорогие Друзья!

🧵Приглашаем вас на День Инвестора HENDERSDON 27.08

👕👖 Посмотреть трансляцию можно будет по ссылке https://clck.ru/3CjYfj

📝Начало трансляции в 16:00

❤️Ваш HENDERSON