EuruSD

Доллар слабо реагирует на ухудшение настроений на мировых рынках. Brent преодолела отметку $100 за баррель. Напряжённость в Персидском заливе растёт. Однако индекс DXY остаётся ниже 99, потеряв около 1% от максимумов прошлой недели. Даже ожидания повышения ставки ФРС пока не обеспечивают ему устойчивого спроса:


 
Такая динамика выглядит необычно. Угроза перебоев с поставками нефти часто поддерживает доллар через спрос на защитные активы. Дорогая энергия также повышает инфляционные риски и может потребовать более жёсткой политики ФРС. Сейчас эти факторы сталкиваются с противодействием. Инвесторы пересматривают отношение к американскому долгу, сокращают сделки с финансированием в иенах и ждут повышения ставок за пределами США.

Одно из объяснений слабости доллара связано с действиями Минфина США. Ещё 19 августа ведомство объявило об увеличении выкупа долгосрочных облигаций. С 9 сентября максимальный объём соответствующих операций должен вырасти как минимум вдвое — с $2 млрд до $4 млрд. Официальная цель — поддержать ликвидность рынка.

( Читать дальше )

Евро перед ЕЦБ: ставка заложена, решает риторика, а не хайк

Market Pulse, 9 сентября 2026

Пара евро/доллар на 1.1640 после недели отскока от минимумов месяца и почти трёхнедельного падения индекса доллара. Главное событие недели — завтрашнее заседание Европейского центробанка. Он почти наверняка повысит ставку до 2.50%, но это решение рынок заложил ещё в июне. Вопрос, который реально поведёт пару, — что глава банка скажет о дальнейших шагах после пресс-конференции в 15:45 МСК.

Коротко за день: пара на 1.1640, плюс около 52 пунктов за три сессии, доллар слабеет четвёртый день (DXY упал с 99.65 до 98.68). Хайк ЕЦБ до 2.50% почти единогласно в опросе Reuters. Фонды за месяц закрыли треть шорта евро. Главное: решает риторика, а не уже купленный шаг.

Что говорили раньше и что вышло

Обзор выходных закладывал евро у 1.1614 и ждал решения ЕЦБ 10 сентября. Технически называли диапазон: поддержка на 1.1560, сопротивление на 1.1734. За три сессии после этого пара добралась до 1.1640, пробив вверх дневную среднюю. Сценарий отскока от минимумов, о котором писали в разборе EURUSD у страйка 1.16, сработал и вывел пару выше.

( Читать дальше )

Ожидания смерти хуже самой смерти. Только так можно объяснить ралли EURUSD на фоне эскалации конфликта на Ближнем Востоке, флиртующей со $100 за баррель Brent и находящейся вблизи многолетних максимумов доходности трежерис. «Медведи» чего-то боятся. На самом деле понять, чего именно, несложно. Объявления Минфина США об объемах выкупа казначейских облигаций и «ястребиной» риторики ЕЦБ.

С тех пор как ведомство Скотта Бессента 19 августа шокировало рынки объявлением об увеличении минимального объема выкупа долгосрочных трежерис до $4 млрд за операцию, немало воды утекло. Пришло время отвечать за свои слова, и инвесторы гадают о новой цифре. $4 млрд будут восприняты как разочаровывающие, что в ближайшем будущем позволит доходности продолжить ралли. Наиболее вероятными выглядят $5-6 млрд, больший размер выкупа может быть неоднозначно воспринят.

Morgan Stanley называет цифру в $10 млрд, что должно потрясти рынок долга и обвалить доходность. Именно этого боятся «медведи» по EURUSD. С другой стороны, такой минимум выкупа покажет беспокойство Скотта Бессента происходящими на рынке долга событиями и может спровоцировать ралли ставок.

( Читать дальше )

Доллар почти не меняется во вторник, но спокойствие у отметки 98,50 выглядит настороженным. Предыдущий отскок DXY выдохся около 99,50, после чего продавцы быстро вернули потерянные позиции. Даже сильный отчёт по занятости пока не помог покупателям перехватить инициативу:


 
Августовский NFP показал прирост на 162К рабочих мест против ожидавшихся примерно 55К. Вероятность повышения ставки ФРС 16 сентября выросла с 51% до 62%. Устойчивый найм снимает часть опасений, что новое ужесточение ударит по экономике. Но необходимость этого шага ещё предстоит доказать: недавние комментарии представителей ФРС указывают на прогресс в борьбе с инфляцией.

Следующая проверка — PPI в четверг и CPI в пятницу. Месячный рост общего индекса потребительских цен, как ожидается, ускорится. От базового CPI ждут прежних 0,2% за месяц. Именно здесь проходит главный водораздел. Если ускорение ограничится энергией, аргументы за паузу сохранятся. Если оно затронет широкий круг товаров и услуг, сильный NFP и высокая инфляция вместе дадут доллару повод для отскока.

( Читать дальше )

EURUSD смотрит на долговой рынок как кролик на удава. Доходность европейских облигаций растет быстрее, чем американских. Это позволяет утверждать, что ЕЦБ – больший «ястреб», чем ФРС, и покупать евро. Дескать, на днях Кристин Лагард не только поднимет ставки, но и подаст сигнал о продолжении цикла монетарной рестрикции. Напротив, шансы двух актов ужесточения денежно-кредитной политики Федрезерва не устают падать.

Проблема в том, что ралли доходности облигаций – красивая картинка. То, что происходит внутри, сложно назвать позитивом для EURUSD. Когда ставки растут, долговые обязательства распродаются. Наиболее быстро избавляются инвесторы от французских и итальянских бумаг, где есть трудности с бюджетом. В черном списке находится и Германия, где доходность 30-леток взлетела к самым пикам с 2011.

Фридрих Мерц не просто проиграл региональные выборы, но и стал козлом отпущения в собственной партии. Представители ХДС кивают на резкое снижение рейтинга одобрения канцлера до 15% и обвиняют его в поражении. Германия может пойти по пути вотума недоверия и внеочередных выборов в парламент, хотя Morgan Stanley рассматривает это как хвостовой риск. Основным представляется формирование AfD правительства меньшинства.

( Читать дальше )

Евро отступил от недавнего локального максимума, начав коррекцию, однако после формирования поддержки частично восстановился. В течение периода доллар получал поддержку как со стороны ожиданий более жесткой политики ФРС, так и на фоне геополитического спроса на защитные активы.

При этом на стороне евро первоначальную поддержку оказали данные по экономике Германии. ВВП за второй квартал был пересмотрен вверх — до роста на 0,3% квартал к кварталу против предварительных 0,2%, а индекс делового климата IFO поднялся с 86,7 до 88,8 пункта, превысив прогноз в 87,2. Вместе с тем американская статистика формировала более благоприятный фон для доллара. Индекс PCE в США вырос на 3,7% год к году против ожидавшихся 3,6%, а месячный рост составил 0,2% против прогноза 0,1%. Одновременно уточненная оценка реального ВВП США за второй квартал показала рост на 1,5% г/г. В совокупности эти данные поддержали ожидания сохранения жесткой позиции ФРС и оказали умеренную поддержку доллару.

Дополнительным фактором в пользу американской валюты стало снижение числа заявок на пособие по безработице до 203 тыс., что оказалось лучше ожиданий. В то же время торговый дефицит товаров США в июле расширился до $118,8 млрд, несколько сглаживая общий позитивный эффект американской статистики.

( Читать дальше )

Все смешалось на финансовых рынках. Хорошие новости от экономики приводят к падению фондовых индексов. Вкупе с эскалацией конфликта на Ближнем Востоке, возобновлением ралли нефти, ростом доходности трежерис и взлетом занятости на 162 тыс, что втрое превосходит прогнозы, это должно серьезно укрепить доллар США. Однако EURUSD после первоначального снижения в ответ на отчет BLS быстро вернулась к прежним уровням. В чем подвох?

В 2026 американская экономика создает в среднем по 80 тыс рабочих мест. Это существенно больше, чем 10 тыс в 2025, хотя еще и не дотягивает до 122 тыс в 2024. Тем не менее, августовский отчет устраняет важное препятствие на пути скорого повышения ставок ФРС. Если бы занятость существенно ослабла, «голуби» FOMC получили бы важный козырь в пользу сохранения текущих параметров денежно-кредитной политики. «Ястребы» меньше бы беспокоились по поводу того, что монетарная рестрикция заставит рынок труда замерзнуть.

Таким образом, сильная статистика по NFP устраняет барьер, но не дает основание для повышения ставок в сентябре.

( Читать дальше )

Неделя начнется с выходного в США, что означает флэт из-за низкой ликвидности при отсутствии неожиданных новостей, на сессии США обычно в этот день валютный рынок находится в узком диапазоне.
Тем не менее, военные действия в Ормузском проливе продолжаются, Иран на выходных атаковал три судна, которые проходили по маршруту США, министр обороны США заявил, что теперь американские военные могут наносить удары по всем нефтетанкерам Ирана.
При резком обострении ситуации инвесторы будут хеджировать риски через валютный рынок, шанс такой ситуации невелик, но он существует.

Крупный капитал обычно возвращается на рынки во вторник после Дня Труда, в последние годы это выражается в резких шипообразных движениях на фондовом рынке США, т.к. управляющие корректируют позиции в соответствии со своим пониманием направления сентябрьского тренда.
В среду минфин США Бессент усилит интервенции на долговом рынке США, результат аукциона 10-летних ГКО США представляет интерес, при сильном падении доходности доллар окажется под нисходящим давлением.

( Читать дальше )

EUR/USD: неделя длиной в двадцать семь часов

Карта недели по опционным данным

Пара входит в неделю на 1,1614 при недельной сигме 90 пунктов и ожидаемом дневном ходе 40. Ближняя опора 1,1600 стоит в четырнадцати пунктах от цены — менее одной пятой сигмы при пороге вырождения в треть, поэтому слабая сторона расширяется до следующего сильного уровня, и рабочая конструкция недели выглядит как 1,1550 — 1,1614 — 1,1700.

Коридор (около 59%) — раскачка внутри при центре тяжести у 1,1650: уровень распределён по семи сериям, сидит ровно между границами и работает как вероятная точка равновесия, если внешнего повода не появится; скорректированная вероятность его достижения — порядка 45%.
Верхний сценарий (около 19% на закрытие выше 1,1700) требует прохождения 1,1650, а сам потолок собран из шести серий с горизонтом до весны и целиком не истекает — это самая устойчивая верхняя преграда за всё время наблюдений; скорректированная вероятность достижения около 22%, выше 1,1750 практически исключено.

( Читать дальше )

Почему так важна инфляция в США?
Продолжит ли удивлять «австралиец»?
Не пора ли продавать иену?

В видео-обзоре «Форекс под прицелом. Топ 5 событий за неделю» рассматриваются наиболее интересные события недели к 11 сентября 2026 производится их оценка с точки зрения фундаментального анализа и даются рекомендации по конкретным валютным парам.

В топ 5 событий недели входят основные события экономики: 
1. Инфляция, CPI, США
2. Заседание ЕЦБ, еврозона
3. Инфляция PPI, США
4. ВВП, Британия
5. Торговый баланс, Китай

Торговый план по доллару в моем телеграм-канале