Доллар на низком старте

Если доллар смог подняться с ринга после нокдауна из-за сокращения июльской занятости, почему бы ему не сделать то же самое после замедления американской инфляции? EURUSD отступает третий день подряд после достижения трехнедельного максимума на фоне статистики по рынку труда США. Инвесторы готовятся к важному релизу данных по CPI с оглядкой на Ближний Восток.

У ожидающих снижения темпов роста потребительских цен экспертов Bloomberg есть основания. Затраты на рабочую силу растут медленнее, чем производительность труда. Эффект тарифов исчезает. Цены на нефть ниже, чем в мае, который, вероятнее всего, стал пиком для CPI.

Тем не менее, эскалация конфликта на Ближнем Востоке сигнализирует о временном характере замедления инфляции. Шансы монетарной рестрикции ФРС в сентябре вновь вернулись к отметке 50 на 50, хотя после статистики по рынку труда США инвесторы поверили в удержание ставок на ближайшей встрече FOMC.

То же самое происходит на рынке облигаций. После падения доходности трежерис из-за сокращения июльской занятости, она вернулась к росту. Вкупе с увеличением вероятности ужесточения денежно-кредитной политики ФРС, это приводит к отступлению EURUSD.

Инвесторы сомневаются, что переход США от бомбардировок к мерам экономической блокады Ирана даст результат. Тегеран долгое время жил под санкциями и дотерпеть до промежуточных выборов в состоянии. На кону – контроль за Ормузским проливом и развязанные руки в деле продолжения ядерных программ. Ставки велики, и Исламская республика продолжит испытывать терпение Дональда Трампа при помощи нападений на танкеры и инфраструктуру стран Персидского залива.

Замедление потребительских цен в США должно благоприятно отразиться на EURUSD, в том числе, из-за роста фондовых индексов. Однако рынок акций сам является источником инфляционного давления. Впечатляющие корпоративные доходы говорят о сильном спросе, в том числе из-за эффекта богатства. В результате возникает серьезный разрыв между мировым MSCI и корзиной чувствительных к инфляции бумаг.

Если рынок акций является источником инфляционного давления, он требует от ФРС ужесточения денежно-кредитной политики. Если инвесторы почувствуют, что так и будет, S&P 500 пойдет на коррекцию, что укрепит позиции доллара США.

Торговый план по EURUSD в моем телеграм-канале