EurUsd

Рынки учитывают все. Судя по их реакции на вооруженный конфликт на Ближнем Востоке, доллар США остается королем среди активов-убежищ. Ни золото, ни казначейские облигации не могут составить ему достойную конкуренцию. Даже если это Третья мировая война, люди все равно хотят доллары. Это доказывает лучшая двухдневная динамика индекса USD с апреля.

Инвесторы понимают, что гринбэк является самой чистой рубахой в корзине с грязным бельем. По мнению МВФ, нападение США и Израиля на Иран делают перспективы мировой экономики более неопределенными. На самом деле начинает вырисовываться стагфляционный сценарий, когда взлет цен на нефть раздует инфляцию и замедлит рост ВВП. При этом наиболее пострадавшими окажутся страны-импортеры энергетических товаров.

Прежде всего, Европа, где стоимость газа взлетела на 70% в течение двух торговых дней на слухах о перекрытии Ормузского пролива с последующей информацией о сокращении добычи голубого топлива Катаром. Старый Свет немного расслабился после энергетического кризиса и сейчас стоит на пороге нового.

( Читать дальше )

( Читать дальше )

С начала недели американская валюта (USD) серьезно дорожает. Индекс доллара (DXY) растет на 1,78% к отметке 99,36 пункта. Это максимум с ноября 2025 года. В паре с евро (EUR) динамика гринбека почти такая же. EURUSD падает на 1,73% к 1,15750.



Движение сильное. Триггер тоже. Военная операция США против Ирана включила защитный режим гринбека. Участники торгов решили подстраховаться. Спрос на американскую валюту подскочил с открытия недели. Торги открылись с ценовым разрывом от 1,18210.

Вечером в понедельник добавилась энергетическая уязвимость евро. QatarEnergy объявила форс-мажор после атаки иранского беспилотника по крупнейшему в мире газовому комплексу Рас-Лаффан. На Катар приходится 20% экспорта мирового СПГ. Основные потребители Азия и Европа.

Юань к доллару США за последние 2 дня подешевел на 1,0%. Это большое движение для управляемой китайской валюты. Евро упал почти в 2 раза сильней. Валютное курсообразование в Еврозоне более свободное. А уровень запасов газа в хранилищах за зиму опустился до 30%. Европейские экономики оказались уязвимы к газовому шоку.

( Читать дальше )

Во вторник укрепление доллара выглядело не просто реакцией на рост глобальной тревожности, а результатом наложения сразу факторов. Первый — классический спрос на защитный актив на фоне риска дальнейшей эскалации на Ближнем Востоке. Второй — энергетический: текущий шок в нефти усилил расслоение между валютами стран-экспортеров и стран-импортеров энергоносителей. В этой конструкции доллар получает дополнительное преимущество так как США с 2019 года является нетто-экспортером энергии, а с недавнего времени – и крупнейшим экспортером СПГ. Третий — позиционирование: рынок входил в нефтяной шок с нетто шорт позицией по доллару, а значит, рост USD был подпитан и агрессивным закрытием прежних шортов. 

Ключевой риск, который сейчас пытается оценить рынок — расширение ударов на энергетическую инфраструктуру региона. Заявление госсекретаря Марко Рубио о том, что США представят меры по смягчению роста энергетических издержек, указывает, что Вашингтон понимает масштаб инфляционного риска. Однако сообщения об отсутствии немедленного плана по использованию стратегического нефтяного резерва показывают, что власти пока не хотят преждевременно тратить ограниченный инструмент стабилизации. 

( Читать дальше )

Бойся своих желаний. Желание Дональда Трампа поставить Иран на колени оказалось настолько сильным, что президент США полностью забыл о последствиях. О росте цен на нефть и американской инфляции, о повышении доходности казначейских облигаций и намерении ФРС продлить паузу в цикле монетарной экспансии, об укреплении доллара, наконец! Все это полностью противоречит ранее озвученным целям. Однако чего только не сделаешь, чтобы предотвратить создание ядерного оружия.

Конфликт на Ближнем Востоке заставил вчерашних «медведей» по доллару США отказываться от своих планов. JP Morgan признал свое поражение и заявил, что в краткосрочной перспективе индекс USD будет укрепляться. Allianz Global Investors в открытую призывает к покупкам гринбэка. При этом худшему дневному проседанию EURUSD с января способствует сворачивание спекулятивных шортов по «американцу». В феврале они достигли 5-летнего максимума.

Вместо «продай Америку» на рынках царят совсем другие настроения.

( Читать дальше )

Понедельник начался с довольного нетипичного режима риск-офф: доллар укрепляется по всему рынку, мировые акции снижаются, золото выросло более чем на 4%, Brent в моменте подскакивал на 13%. Вместе с этим выросли и доходности Трежерис. Обычно при росте геополитической напряженности происходит наоборот – деньги ищут низкую гарантированную доходность и поэтому идут в суверенный долг. Кстати, этот момент и сдерживает рост золота – после скачка до 5400 долларов за тройскую унцию, продвижение выше идет уже заметно тяжелее.  Представляет вполне очевидным, что рынок пытается прайсить скачок цен на энергоресурсы, ускорение инфляции и соответствующую реакцию центральных банков – повышение ставок. На этом фоне доллар получает двойную поддержку — как защитный актив и как валюта экономики, где процентные ставки могут оставаться высокими дольше. Особенно важно заявление Дональда Трампа о том, что операция против Ирана при необходимости может продолжаться «четыре-пять недель»: для рынка это сигнал, что речь идет не о разовом ударе, а о сценарии, в котором военная премия в нефти и защитная премия в долларе способны задержаться, а не исчезнуть за 1–2 сессии.

( Читать дальше )

Когда-то я активно пытался торговать клинья — медвежьи, бычьи, классические из учебников. На графике всё выглядело красиво: сужающийся диапазон, снижение амплитуды, «вот-вот будет разворот».

Иногда они отрабатывали идеально. Иногда — ломались без предупреждения. И это меня путало. Я не понимал, в чём разница между «рабочим» клином и тем, который развалится через пару свечей.

Со временем я пришёл к простой мысли: внешняя форма — это только половина картины. Если не смотреть на внутреннюю структуру движения, клин остаётся просто геометрией.

И тогда я глубже погрузился в волновой анализ.

Оказалось, что многие клинья — это не просто фигуры, а диагонали. Причём чаще всего они появляются в завершении движения. И самое важное — у них есть внутренняя логика построения.

Сейчас по евро-доллару я вижу именно такую картину.


Формируется конечная диагональ. Волны перекрываются, диапазон сужается, импульс вниз теряет силу. И, что для меня ключевое, мы подходим к формированию пятой волны внутри этой диагонали.

( Читать дальше )

Ближний восток заставил искать убежище, которым американский доллар с некоторых пор не является. В результате рост цен на нефть на фоне совместной операции США и Израиля против Ирана парадоксальным образом приводит к укреплению валют нетто-импортеров черного золота. Впрочем, рынки сначала стреляют, а потом разбираются, так что первоначальная реакция EURUSD на всплеск геополитической напряженности по факту может оказаться ложной.

По словам главы Бундесбанка Йоахима Нагеля, сомнения по поводу выполнения долларом США функций безопасного убежища в последнее время возросли. В результате гринбэк рискует ослабнуть еще больше на фоне потери доверия со стороны международных инвесторов. Действительно, из-за конфликта на Ближнем Востоке популярностью пользовался не «американец», а золото, швейцарский франк и трежерис.

Рынки привыкли, что геополитические потрясения не длятся долго. Поэтому, как только появилась информация, что часть иранских чиновников готова к переговорам с США, нефть перестала расти, а активы-убежища сделали шаг назад.

( Читать дальше )

Главным событием недели будет атака США и Израиля по Ирану.
Ситуация серьезная, её нельзя воспринимать как первую атаку Трампа по Ирану, которая быстро закончилась и её влияние на рынки было минимальным.
Трамп заявил, что текущими потерями ситуация не ограничится (пока известно о гибели 3 американских военнослужащих и 5 получили тяжёлые ранения), более вероятно, что американцы погибнут в большем количестве, а это значит, что Трамп избрал войну с Ираном как ключевую перед промежуточными выборами в Конгресс США.

Главным драйвером в развязке ситуации по Ирану будет позиция нового духовного лидера после гибели Хаменеи.
Если новый лидер будет лоялен к США, согласится подписать ядерное соглашение и откажется от роли прокси Китая – то рынки вернутся к росту, при этом изменение позиции Ирана даст драйвер роста западной экономике, США и ЕС (с учетом, что страны блока сделали немалые инвестиции после заключения ядерного соглашения ранее).
Именно духовный лидер Ирана является главой государства, президент имеет ограниченные полномочия.

( Читать дальше )

На уходящей неделе администрация Трампа превратились в сборище мелких жуликов.
Но эта банда хорошо вооружена и профинансирована, поэтому весь мир был озабочен рисками масштабной войны на Ближнем Востоке.
На текущий момент понимания судьбы ядерного соглашения по Ирану, как и самого Ирана, нет, от Ирана с Оманом поступают позитивные сигналы о готовности к уступкам, риторика Трампа пока не изменилась.
Глава МИД Омана (посредник в переговорах США и Ирана) заявил, что Иран согласился отказаться от своих запасов обогащенного урана и готов разрешить полную проверку своей ядерной программы МАГАТЭ.
Но Трамп уже после этих заявлений продолжал свою риторику о том, что он недоволен переговорами с Ираном и возможно придется применить силу, но признал, что переговоры продолжаются.
На момент написания обзора известно, что Израиль нанес превентивный удар по Ирану.

Сага в отношении ужасных, масштабных, повергающих все страны ниц пошлин пока на паузе.
Мало того, торговый представитель США Грир заявил, что Трамп подписал указ о повышении глобальных пошлин только на 10%, а 15% угрожал устно, но обещал оформить 15% с какими-то исключениями.

( Читать дальше )