EurUsd

www.youtube.com/watch?v=hAketASOoAg

Пришел ли в себя доллар США?
Решится ли Китай на переговоры?
Пойдет ли ФРС на поводу у Белого дома?

В видео-обзоре «Форекс под прицелом. Топ 5 событий за неделю» рассматриваются наиболее интересные события недели к 9 мая 2025 производится их оценка с точки зрения фундаментального анализа и даются рекомендации по конкретным валютным парам.

В топ 5 событий недели входят основные события экономики: 1. Заседание ФРС, США 2. Заседание Банка Англии 3. Торговый баланс, Китай 4. Деловая активность, США 5. Рынок труда, Канада

Закончилась неделя ключевых экономических отчетов США.
Ожидания были очень негативные, реальность оказалась лучше опасений: экономика США замедляется, но во многом благодаря перекосам в торговле, потребление остается высоким, а рынок труда устойчивым.
ВВП США, ISM промышленности США и нонфарм США оказались лучше ожиданий рынка.
Это пока не конец истории, ибо, согласно отчетам ритейла, новые пошлины Трампа в ценах ещё не были учтены, но это отсрочка негатива, а каким будет последующий негатив – зависит от решений администрации Трампа.
А Трамп уже заявил, что ВВП США за 1 квартал это история Байдена, и анонсировал, что ВВП США за 2 квартал также будет результатом политики Байдена, а значит до 3 квартала позитив маловероятен, основной расчет Трампа на снижение налогов, принятие которых Конгрессом согласно заявлению минфина США Бессента ожидается до 4 июля.

По торговым соглашениям пока прогресса нет, Япония сопротивляется, с Индией прогресс не такой быстрый, как рассчитывала команда Трампа.

( Читать дальше )

Общая ситуация

Общая ситуация на негативной паузе.
Лидеры стран мира, проводящие торговые переговоры с США, натыкаются на стену отсутствия желания Трампа идти на уступки.
Трамп хочет оставить базовые пошлины в 10% и секторальные пошлины на металлы, авто, а в будущем и на чипы с фармацевтикой, в силе для всех стран, основные переговоры касаются дополнительных повышенных пошлин, которые приостановлены на 90 дней.
Страны не понимают, что от них хочет Трамп, в аналогичной ситуации был Китай в первом сроке Трампа, но теперь Китай прекрасно понимает ситуацию в отличие от Японии, ЕС, Британии и прочих бывших партнеров США.
Япония угрожает продажей ГКО США, хотя вряд ли осмелится пустить курок.
ЕС планирует на следующей неделе представить США свое торговое предложение, которое будет включать обязательство увеличить покупки товаров США на 50 млрд долларов (с учетом услуг, тогда как Трамп требует погашения дефицита торговли товарами на 350 млрд долларов) и рассчитывает, что Трамп в обмен на эту любезность отменит все пошлины для ЕС.

( Читать дальше )

Отсутствие результатов по торговым переговорам США, затягивание торгового соглашения с Японией — это негатив, ибо увеличивает неопределенность для бизнеса, а чем дольше длиться неопределенность — тем сильнее она ударит по экономике.
Тем не менее, Китай заявил о готовности к переговорам с США, а значит следует ожидать обоюдное снижение торговых пошлин США и Китая перед началом переговоров, что приведет к росту аппетита к риску.
Трампу нужно поддерживать оптимизм на рынках и в текущий момент это проще всего сделать через снижение чрезмерных пошлин на товары Китая, что облегчит жизнь бизнесу и снизит опасения американцев по росту цен, а значит повысит рейтинг Трампа.

Сегодня внимание участников рынка будет сфокусировано на отчете по рынку труда США в 15.30мск.
Нонфарм США может оказать значительное влияние на риторику ФРС в ходе заседания 7 мая.
В этот раз участники рынка не получили косвенных данных в виде ISM услуг перед публикацией нонфарма, а пасхальные праздники дополнительно затрудняют оценку качества нонфарма.

( Читать дальше )

( Читать дальше )

Чем дальше в лес, тем больше дров. Статистика продолжает сигнализировать о замедлении экономики США, а поддерживаемый американскими фондовыми индексами доллар укрепляется. Для «медведей» по EURUSD куда важнее готовность Пекина к переговорам с Вашингтоном, чем замедление деловой активности в производственном секторе Штатов до 5-месячного дна. Чем рост пособий по безработице, сигнализирующих о проблемах на рынке труда. Не верь глазам, верь словам?

Рынки как будто проверяют себя на прочность. Они ставят перед собой вопрос: сможет ли серия разочаровывающих данных вылиться в что-то плохое по занятости? Апрельский отчет станет первым после введения Белым домом масштабных тарифов в День освобождения Америки. На него наверняка повлияют и массовые увольнения госслужащих, и депортации.

Слабые цифры по non-farm payrolls дадут основания критикам Дональда Трампа продолжать бросать в него гнилые помидоры, сильные заткнут им рты. По крайней мере, на некоторое время. Но что-то мне подсказывает, что отчет по рынку труда США за апрель разочарует. И, похоже, я не одинок.

( Читать дальше )

( Читать дальше )

Рынки слышат только то, что хотят услышать. Слова чиновников Белого дома для них важнее, чем цифры. Дональд Трамп обвинил в первом с 2022 проседании ВВП США на 0,3% в первом квартале Джо Байдена, а Стивен Миран заявил, что американская экономика на самом деле лучше, чем выглядит. Дескать, рост частных инвестиций не происходит в то время, когда компании думают о рецессии. В результате продолжение ралли S&P 500 позволило «медведям» по EURUSD организовать контратаку.

Обвинять нового президента в слабом старте экономики было бы, наверное, неправильно. Однако радикальные изменения Дональда Трампа приводят к колоссальным искажениям. Фронтальная загрузка американского импорта в преддверии вступления в силу тарифов привела к его росту на 41%, самому быстрому с 2020. Чистый экспорт вычел из ВВП 4,8 п.п, антирекорд с начала ведения учета в 1947.

Рынки восприняли эти цифры как временное явление, ведь негатив от импорта будет отменен по мере того, как компании сократят запасы. Однако тарифы увеличат затраты. Не будем забывать и про вторую волну. 90-дневная отсрочка Белого дома дает возможность нерезидентам продолжать фронтальную загрузку американского импорта. Не думаю, что во втором квартале ВВП будет лучше. Техническая рецессия вполне вероятна. И это плохая новость для доллара США.

( Читать дальше )

▪️С точки зрения экономической теории пошлины Трампа должны были привести к укреплению доллара, а период экономической неопределённости должен способствовать росту спроса на американские активы, считавшиеся надёжным убежищем, — констатирует американская The Hill

▪️Но реальность оказалась принципиально иной.

Индекс доллара упал до трёхлетнего минимума, инвесторы пересматривают роль американских активов в качестве надёжного убежища.

На смену нарративу об исключительности США пришли опасения по поводу рецессии

▪️Падение рынка долларовых активов привело к взлёту цен на золото.

Текущие потрясения на рынках всё чаще воспринимают не как временное явление, но в качестве предвестника краха миропорядка, ориентированного на доминирование доллара

▪️«В недалёком будущем переход от однополярной к многополярной международной валютной системе станет реальностью...

Например, страны БРИКС уже стремятся освободиться от ограничений, налагаемых глобальным долларовым циклом», — подчёркивает The Hill

( Читать дальше )