Военная операция Саудовской Аравии и ее союзников в Йемене взвинтила цены на нефть. Главной причиной скачка стали не столько бомбардировки, сколько опасения в связи с риском перекрытия Баб-эль-Мандебского пролива, через который перекачивается ежесуточно около 3,8 млн баррелей нефти. В этой ситуации рубль сумел не только приблизиться вплотную к нижней границе обозначенного в предыдущем материале торгового диапазона против доллара США, но и вырвался в лидеры роста среди всех валют, отслеживаемых Bloomberg. Не последнюю роль в этом процессе сыграла слабость доллара.
Источник: Credit Suisse, Bloomberg.
С начала года российская валюта закрепилась среди лидеров благодаря угасанию геополитической напряженности вокруг Украины и стабилизации цен на нефть. Первый фактор на фоне роста аппетита к риску и налогового периода в РФ удерживал «деревянный» на плаву даже в период возвращения Brent и WTI к нисходящему тренду. «Голубиная» риторика Джанет Йеллен и позволило рублю выйти на первое места из-за взлета мировых фондовых индексов, воодушевленных идеей удержания ФРС ставки по федеральным фондам дольше, чем изначально предполагалось, коррекции черного золота и доллара США. Не последнюю роль сыграл фактор снижения рисков оттока капитала в условиях роста стоимости заимствования в Штатах. Доходность американских бондов расти не спешила, что создавало благоприятный климат для carry трейдеров.
Российская валюта на текущей неделе сумела достичь максимальной отметки с начала января в паре с долларом США. Это удалось благодаря «голубиной» риторике Джанет Йеллен и связанным с ней взлетом цен на нефть. Правда, удержаться на завоеванных позициях рубль не смог, как, впрочем, и другие оппоненты гринбека. Тем не менее российская валюта сохраняет стабильность за счет налогового периода, смешанной динамики Brent и WTI, постепенного снижения объема выплаты внешних долгов и роста спроса на рискованные активы. Решение ЕС продлить санкции против РФ прошло незаметно для рубля, и главным раздражителем «быков» по USD/RUB выступает слабость черного золота.
О том, что ФРС может взять паузу до сентября свидетельствуют не только заявления главы регулятора, но и слова президента ФРБ Чикаго Чарльза Эванса о необходимости сохранять спокойствие. По его мнению, центробанк допустит ошибку, если не дождется сигналов от инфляции, а опасность преждевременной активности выше, чем риск затягивания сроков нормализации денежно-кредитной политики. Слабость доллара, готового закрыть пятидневку худшим результатом с 2013-го, удерживает на плаву нефтяные котировки. Рынок черного золота по-прежнему во власти «медведей». Это обусловлено данными об увеличении американских запасов на 9,6 млн баррелей на прошлой неделе и выступлением министра нефтяной промышленности Кувейта. Али аль-Омаир заявил, что страна будет наращивать объем добычи, чтобы сохранить свою долю рынка и, если остальные члены ОПЕК решат сокращать производство, лично он будет очень рад. Картель в феврале закачивал по 30,6 млн баррелей в сутки, в девятый раз превысив квоту, что является негативным фактором для Brent и WTI. Дешевая нефть оказывает давление не только на рубль, но и на отечественный фондовый рынок за счет снижения капитализации нефтедобывающих компаний, влекущей за собой отток капитала из ETF и ослабление «деревянного».
Последнее время идут активные переговоры на международном уровне о ядерной программе Ирана. Напомню, что в 2006 году были введены санкции против Ирана, из-за угрозы создания ядерного оружия (хотя иранцы всё отрицали, говоря о мирных целях разработок). Из ограничений можно выделить наиболее важные (для рынка сейчас) пункты – запрет на экспорт нефти и запрет на зарубежные инвестиции в нефтяную отрасль. В СМИ ходят слухи, что при достижении договоренности по ядерной программе могут быть частично сняты санкции. Думаю, даже ожидания снятия санкций могут начать давить на котировки нефти.
Решайте сами, насколько значимо это событие, вероятно ли снятие санкций, но недавно писали, что проект резолюции ООН о частичном снятии санкций с Ирана уже подготовлен. Ближайшие переговоры с Ираном состоятся в субботу.
А я просто оставлю тут график нефти:
В четверг российский рынок закрылся без определенной тенденции, индекс ММВБ снизился на 1,48%, индекс РТС повысился на 0,83%. Мировые рынки вчера закрылись в отрицательной зоне, индекс S&P 500 упал на 0,49%, DAX снизился на 0,2%. Расхождение между индексами ММВБ и РТС в основном связано укреплением рубля в последние дни. Нефть Brent вчера снизилась на 3%, после хорошего роста в среду. В целом ситуация для российского рынка остается напряженной, как из-за внешних, так и внутренних факторов. Несмотря на то, что российский рынок уже адаптировался к негативу.
Февральские данные по российской экономике показывают, что экономический спад продолжается. Оборот розничной торговли в феврале 2015 года снизился на 7,7%, по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. При том, что в последние годы розничная торговля была в лидерах российской экономики. За январь – февраль 2015 года снижение оборота розничной торговли составило 6,1%. Инвестиции в основной капитал в России в феврале 2015 года уменьшились на 6,5% по сравнению с февралем 2014 года. Что в основном связано со сдержанными ожиданиями бизнеса.