экономика США

📉 Экономика США неожиданно сократилась на -0,5% в I квартале

Ожидали мягкое замедление (-0,2%), но получили ощутимый спад — ВВП США упал впервые за долгое время и сразу на полпроцента. Для сравнения: в IV квартале 2024 года рост составлял 2,4%.

🔍 Влияние на рынки:

🟢 Акции могут получить поддержку на ожиданиях смягчения политики ФРС.

🔴 Доллар — под давлением из-за слабой экономики.

🟢 Золото и криптовалюты — тоже в выигрыше по аналогии с акциями

📉 Доходности трежерис — вниз, цены — вверх.

🧭 Дополнительный фактор давления — риторика Пауэлла.
На этой неделе председатель ФРС выступил в Конгрессе с намёками, что при сохранении сдержанного инфляционного давления регулятор готов снижать ставку «скорее раньше, чем позже». Эти заявления, вкупе со слабыми данными по ВВП, усиливают аргументы за разворот в политике уже в ближайшие месяцы.

💬 Итог: слабые макроданные и «голубиная» риторика ФРС приближают поворот к снижению ставок. Но инвесторы по-прежнему будут внимательно следить за инфляцией и сигналами из самой ФРС, прежде чем закладывать более агрессивное смягчение и переход в агрессивный режим risk-on

( Читать дальше )

Хазин:
Так вот, это реальная проблема, с которой что-то нужно делать, причем всем, и нам, и им.  Более того, как человек, который занимается именно экономикой, а не либеральной теорией, я могу с полной уверенностью сказать, что если мы ничего не будем делать, это произойдет самопроизвольно. Собственно, вот то, что произошло, скажем, в августе 1998 года, — это как раз была реакция экономики на попытку привести ее в абсолютно искаженное структурное состояние. Ну и, соответственно, экономика самопроизвольно вошла в равновесное состояние. Примерно то же самое ждет Соединенные Штаты Америки.

Отметим, кстати, что уже даже министр финансов Соединенных Штатов Америки начал объяснять, что, возможно, в июле-августе будет дефолт по бюджету. Надо ли объяснять, что это почти автоматически вызовет обвал на финансовых рынках? А ужас состоит в том, что, как показывают модели, которые я привел в книжке «Воспоминания о будущем», из них однозначно следует, что сколько ты напечатай денег, долларов, экономического роста уже не будет.

( Читать дальше )

🗣Дисбаланс экономики США: когда финансы душат реальный сектор

Ну как вы будете поднимать промышленность, которой явно недостаточно в Соединенных Штатах Америки, там Трамп об этом кричит дурным голосом, если у вас доходность финансового сектора в разы выше? Даже если вы выдадите бюджетные деньги, у вас нет контроля по строительству. Вы даете деньги менеджеру, а менеджер что делает?  Он же обучен, и, кроме того, же знает, что там доходность выше. Что он делает?  Он нанимает консалтинговую компанию за одну десятую процента от бюджета, которая еще год ему что-то пишет, а этот год он крутит те деньги, которые у него есть, на фондовом рынке, получает бешеный доход, которым с ним лично делится. Когда ему говорят: «Вы протратили все деньги», он говорит: «Как я протратил? Мне дали 200 миллионов, вот уже смотрите, вот 210 миллионов». Только объекта нет и не будет. Вот это вот проблема.

Разумеется, на нее накладываются целые кучи тонкостей, трансграничная торговля, импорт, отсутствие дешевых ресурсов, как для Западной Европы, ну и так далее, и тому подобное.

( Читать дальше )

Теперь вопрос. Что же, собственно, произошло в американской экономике?  Произошло следующее.  Вот представьте себе, у вас экономика циклическая.  Еще раз, масштабы цикла зависят от экономических причин. То есть отклонение от средних значений, в том числе пресловутой рецессии, когда темпы роста в процессе цикла залезают в отрицательную область, и длина цикла. Она никак не связана с выборным циклом в Соединенных Штатах Америки. И вот картинка.  У вас начался спад циклический, а у вас выборы. И для того, чтобы не дразнить гусей, то есть избирателей, делается предложение: а давайте-ка мы возьмем и вольем в экономику немножко эмиссионных денег.  Если мы эти деньги направим в какие-то новые отрасли, в какие-то новые сферы деятельности, то в этом случае особой инфляции не будет. Ну, она чуть-чуть вырастет, но не сильно. Потом мы стерилизуем избыточную ликвидность в фондовом рынке. Но, в общем и целом, мы хотим, чтобы эта ликвидность была как бы лишняя, потому что она даст экономический рост — спрос же увеличится. 

( Читать дальше )

📉ФРС подтверждает стагфляцию

Из западной аналитики:

1) ФРС признала стагфляцию — рост замедляется, инфляция держится, безработица растёт.

2) Прогнозы ухудшены — ВВП США на 2025 год снижен до 1,4%, инфляция вырастет до 3,1%.

3) Потребители в отчаянии — индекс уверенности упал до уровня 2008 года.

4) Работа больше не спасает — даже с несколькими доходами семьи не справляются с расходами.

5) Золото снова в фокусе — как надёжный актив на фоне недоверия к экономике и валюте.

🟡 Главный вывод: США официально вошли в стагфляцию — население обнищало, доверие подорвано, а золото стало одним из немногих защитных активов в этом системном тупике.

P. S. На прикрепленной картинке потребительские настроения в США — 12-летний минимум.

Наш ТГ канал: t.me/+CTcbcRXcqBY1MWIy

 

Фискальный Тупик в США: Как Политика Временных Решений Приближает Бюджетный Коллапс

Автор — приглашенный научный сотрудник Stanford Institute for Economic Policy Research (Stanford University), hedge fund manager, резидентный колумнист WallStreet Window, Mises Institute, Eurasia Review, Daily Reckoning, Qoshe, New York Post

 

Современная американская фискальная политика напоминает попытку потушить пожар бензином. Накопление государственного долга, необеспеченного производительностью, а ориентированного только на рост потребления, как базы ВВП представляет фундаментальную угрозу экономическому здоровью нации.

 

Надо заметить, что в период с 2007 по 2025 год, годовой рост номинального ВВП составил 3,9% при годовой ставки дефлятора ВВП в 2,6%. Соответственно рост реального ВВП составил около 1,3%.В то же время, рост номинального госдолга США составил 8,3 % в год, реального 5,7%. Как можно увидеть, реальный госдолг вырос в 4 раза быстрее реального ВВП. 

 

( Читать дальше )

Сотрудники, напуганные рейдами ICE, не приходят на работу
Громкие рейды иммиграционной службы отпугивают работников, и работодатели не знают, как им обойтись без них.

Фермы в США, которые и без того испытывают трудности с наймом рабочей силы, сталкиваются с ещё большими проблемами на фоне ужесточения иммиграционной политики администрации Трампа.

Район швейной промышленности в Лос-Анджелесе опустел. Фермеры в Техасе, говорят, что работники не приходят доить коров. Фермер, выращивающий лук в Айдахо, который и так с трудом находит достаточно рабочих рук, говорит, что ситуация с рабочей силой только ухудшается.

А в Вентуре, штат Калифорния, заместитель мэра Дуг Холтер сказал, что после того, как иммиграционные рейды в близлежащих районах были направлены на поденных рабочих, трудившихся за пределами магазинов Home Depot, все латиноамериканцы, казалось, исчезли из одного из магазинов сети, расположенного неподалёку от него. Прогуливаясь по проходам на днях, он заметил, что там были только белые люди. «Если вы знаете этот район, то понимаете, что это ненормально».

( Читать дальше )

🇺🇸 США – рынки закрыты (Juneteenth day) → пониженная волатильность

📌 Ключевое – ставки ЦБ Британии и Швейцарии
📉 Рынки накануне:
• S&P 500 —0.03%
• Nasdaq +0.13%
• Dow —0.1%

🧨 Геополитика: Иран и Израиль
— Израиль ударил по ядерному объекту в Араке, Иран ответил атакой на израильскую больницу
— Трамп не исключил вмешательства США, но «всё может быть поздно»
— 📈 Нефть растёт на рисках перебоев поставок

🏦 ФРС оставила ставку, но...
• Ставка без изменений: 4.25–4.5%
• Прогноз: снижение на 50 б.п. в 2025, но темпы будут медленнее
• Пауэлл: тарифы Трампа ещё не отразились — инфляция может ускориться
⚠️ Вывод: ФРС готова к длительной паузе, доходности облигаций могут оставаться высокими

🇨🇭 Швейцария: ставка снижена до 0%
• Ожидали удержания на 0%, ранее была 0.25%
• Глава ЦБ Швейцарии ранее говорил о возможном возврате к отрицательным ставкам
💬 Значение: шаг в сторону ультра-мягкой политики → давление на франк, поддержка экспортёров и фондового рынка

( Читать дальше )

📉 Розничные продажи в США (май): –0.9% м/м
(ожидание –0.5%, предыдущее +0.1%)

Потребительская активность резко упала — сигнал замедления экономики.

Как это может повлиять на рынки:

🟡 Золото
Может вырасти:
Слабые данные = рост ожиданий снижения ставок ФРС → повышает спрос на «тихую гавань»

Дополнительный спрос возможен на фоне георисков

📉 Доллар (USD)
– Может ослабнуть:
Рынок переоценивает траекторию ФРС → ожидания более мягкой политики → давление на доллар, особенно против иены и евро

📉 Акции (S&P 500 / Nasdaq)
± Нейтрально/негативно:
– Давление на потребительские и циклические сектора

Защитные и техи могут удержаться, если рынок увидит смягчение ФРС
→ Волатильность может усилиться

🪙 Криптовалюты
± Нейтрально/вверх:

Более мягкая ФРС — потенциально бычий сигнал для BTC/ETH
– Но при усилении страха рецессии капитал уходит в кэш и золото
→ Краткосрочно возможна коррекция, далее — рост на фоне снижения ставок

( Читать дальше )

На сегодняшний день в мировой экономике много сигналов о приближающейся рецессии, и сегодня я выскажу своё мнение относительно этого.

Первостепенно, куда стоит смотреть, чтобы увидеть, что с экономикой что-то не так – это на доходность государственного долга. Это один из ключевых индикаторов, по которому можно судить о состоянии экономики.

Доходность госдолга отражает ожидания (веру) инвесторов в будущее экономики – например, что будет с инфляцией, ставками, экономическим ростом и долговой устойчивостью.

Если с экономикой всё хорошо и ничего не предвещает беды – доходность обычно ведёт себя спокойно. А вот если что-то идёт не так, и рынок чувствует, что впереди инфляция, кризис или дестабилизация – он требует более высокую доходность. Потому что риск выше.

И вот как раз-таки ключевым сигналом является поведение кривой доходности. Нужно смотреть на долгосрочные и краткосрочные облигации – то есть на 2-летние и 10-летние облигации США. В нормальной ситуации долгосрочные дают больше: ведь чем дольше даёшь в долг, тем выше должен быть процент.

( Читать дальше )