х5 retail group

18 июля, крупнейший российский продовольственный ретейлер X5 Group (сети «Пятерочка», «Перекресток») опубликует операционные результаты за 2К23 и 1П23. Выручка X5 Group во 2-м квартале, по нашим оценкам, могла увеличиться на 16,9% г/г, что несколько быстрее, чем в 1К23 (15,2%), несмотря на продолжившееся замедление инфляции во 2-м квартале.

Росту продаж ретейлера вероятно способствовали M&A активность прошлого года («Красный Яр», «Слата») и начала текущего года («Тамерлан»), расширение торговых площадей собственных сетей (ожидаем увидеть ускорение открытий дискаунтеров, продолжающееся расширение основной сети «Пятерочка»). Мы считаем, что рост LFL-продаж мог замедлиться до 5% г/г по сравнению с 6,5% в 1К23 за счет охлаждения инфляции, экономии потребителей и промо-активности ретейлера.

ГДР X5 на прошлой неделе подорожали на 13%, вероятно инвесторы закладывали ожидания по неплохому отчету. Кроме того, бумаги преодолели важный уровень сопротивления в районе 1600 руб.

( Читать дальше )

Мы закрываем торговую идею «Лонг X5 Retail Group — шорт Лента», работавшую с 20 февраля. За этот период она показала относительно скромную доходность в 6%.

Опубликованные финансовые результаты продуктовых ретейлеров за 4К22 и за 1К23 отразили, как мы и ожидали, заметное превосходство X5 над Лентой, в первую очередь благодаря структуре бизнеса, лучше соответствующей нынешней ситуации на рынке продовольственной розницы. В частности, в 1К23 выручка X5 выросла на 15% г/г, тогда как у Ленты упала на 6% г/г, а рентабельность по EBITDA составила 5,7% и 2,1% соответственно.

Однако акции Х5 Retail Group, несмотря на достаточно хорошую динамику операционных показателей, в последнее время значительно отставали в росте от рынка. Это может отражать весьма настороженное отношение инвесторов к снижению рентабельности в последние два квартала. При этом, мы считаем, оно не должно вызывать беспокойства, так как компания использует текущую ситуацию для увеличения доли на рынке за счет т. н. инвестиций в цены и активного развития сети «Чижик» в формате «жесткого дискаунтера», что представляется оправданным со стратегической точки зрения.

( Читать дальше )

X5 Five-гдр Дневной график.

По X5 имеем выход из зоны накопления, пробой верхней его границы.

Не исключаю, что могут оттестировать сверху — 1550-1580р.

Кто в позиции имеет смысл тянуть до зоны 1930-2050р. Тут надо будет смотреть на объемы торгов, если не будет, то ждать можно будет выше.

Если смотреть фундаментально на X5 и Магнит, я отдаю свое предпочтение второй.

Вы за акции какой компании❓

Магнит — 👍

Х5 Five — 👎

------------------------------------------------------------
Обогнал рынок ММВБ в 10 раз, доходность портфеля 5600% с 2014г. Еще больше мыслей и идей в моем авторском канале Cash инвестиции. Ссылка в описании профиля. Подписывайтесь!

Все удачной торговли и профита.

Магнит: Результаты за 2022

Совокупная выручка Магнита в 2022 году выросла на 26.7% г/г до 2 352 млрд руб. при росте сопоставимых продаж на 12.1% (средний чек +10.3%, трафик +1.6%) и расширении торговых площадей на 5.3%. Валовая прибыль по IAS 17 увеличилась на 23.2% г/г до 535.5 млрд руб. Валовая рентабельность составила 22.8% (-0.6 пп г/г) — падение было обусловлено ростом интенсивности промо-акций и увеличением товарных потерь во второй половине года. EBITDA выросла на 20.4% г/г до 161.4 млрд руб., а рентабельность EBITDA составила 6.9% (-0.3 пп г/г) благодаря контролю SG &A-затрат. Чистые финансовые расходы увеличились на 7.6% г/г до 13.9 млрд руб. Чистая прибыль составила 34.1 млрд руб., а рентабельность чистой прибыли — 1.4% (-1.4 пп г/г) в том числе из-за обесценения гудвилл в размере 25.5 млрд руб. Чистые ДС от операционной деятельности за 2022 год составили 236.5 млрд руб. (+39.5% г/г). Капзатраты достигли 48.8 млрд руб. (-27.1% г/г). На конец 2022 соотношение чистый дол/ETBIDA составило 0.7x против 1.5x на конец 2021, денежные средства на балансе компании составили 314.9 млрд руб.

( Читать дальше )

Продовольственная сеть O`KEY Group опубликовала во вторник, 16 мая, операционные результаты за I квартал 2023 года.

Ключевые цифры по итогам отчетного квартала

Чистая розничная выручка выросла на 3,1% в годовом выражении до 48,7 млрд рублей в основном за счет увеличения выручки дискаунтеров и роста онлайн-продаж «О’КЕЙ».

Чистая розничная выручка гипермаркетов сократилась на 3,8% в годовом выражении до 34,5 млрд рублей по сравнению с 35,9 млрд рублей годом ранее, в результате снижения выручки сопоставимых магазинов (LFL) на 5,9%.


( Читать дальше )

Капитализация: RUB 97 223 млн

Объём торгов: RUB 215,1 млн

В свободном обращении: 32,05%

X5 рассматривает возможность занять площади продуктовой сети «Гроздь», управляющей магазинами в ряде городов Поволжья. Речь идет об аренде только части торговых точек «Грозди». Сегодня под вывеской «Гроздь» работает около 160 магазинов, большая часть из которых расположена в Саратове и Энгельсе.

В случае приобретения прав аренды части магазинов «Гроздь» Х5 Group сможет занять привлекательные локации в городах Поволжья, а торговые точки интегрировать в свои сети «Пятерочка» или «Чижик». В 2019 году X5 Group похожим образом уже расширяла свое присутствие в Саратовской области, выкупив права аренды части магазинов сети «Семейный», где затем открывались «Пятерочки».

Панарин Кирилл
Лазаричева Марьяна
«Ренессанс Капитал»

На российском фондовом рынке в качестве хеджирующего инструмента могут выступать компании, ориентированные на внутренний рынок. В частности, речь идет о ритейлерах, компаниях электроэнергетического и потребительского секторов.

Дело в том, что для ритейлеров выгоден сильный рубль, поскольку он снижает себестоимость продукции, большинство из которой импортируется из-за рубежа.

Ванин Андрей
«Газпромбанк Инвестиции»

Расписки X5 Group хорошо себя показали в 2022 г., но торговались слабее рынка с начала текущего года. Такая динамика связана с некоторым ухудшением рентабельности во втором полугодии 2022 г. и ожиданиями по сохранению пониженной маржи в ближайшей перспективе. Кроме того, ГДР X5 отстали от рынка, растущего на дивидендных новостях, которые X5 сейчас не может выплачивать из-за зарубежной прописки, несмотря на наличие финансовой возможности. Лидер рынка продовольственной розницы может укрупнить свою долю за счет покупки региональных игроков, развития актуальных форматов «у дома» и дискаунтер. При этом потенциальный прогресс с решением вопросов по регистрации компании послужит основным толчком для роста акций.

Целевая цена акций X5 Group на 12 мес. составляет 1770 руб., что на 19% выше текущей цены, это соответствует рейтингу «Покупать».

Буйлакова Анна
ФГ «Финам»

X5 Group — управляет продовольственными сетями «Пятерочка» и «Перекресток». Всего насчитывает 21,8 тыс. магазинов в России, крупнейший формат — «у дома».

( Читать дальше )

X5  Retail Group – Финансовые результаты за 1К23

Выручка группы увеличилась на 15.2% г/г до 696.4 млрд руб. (LfL-продажи: +6.5%, рост торговой площади: +7.9%), оба показателя соответствуют ранее опубликованной операционной отчетности. Валовая прибыль по МСБУ 17 выросла на 11.1% г/г до 164.9 млрд руб., при этом валовая рентабельность снизилась на 0.9 пп г/г до 23.7% вследствие более агрессивной ценовой политики в ключевом формате Пятерочка и активного развития формата жесткого дискаунтера Чижик.

Показатель EBITDA снизился на 5.4% г/г до 40.2 млрд руб., рентабельность EBITDA составила 5.8% (-1.3 пп г/г) вследствие роста как себестоимости реализации (COGS, +16.6% г/г), так и коммерческих, общехозяйственных и административных расходов (SG &A, +16.0% г/г). В последнем случае самым значительным фактором роста стало повышение расходов на персонал (+22.2% г/г) и оплату коммунальных услуг (+21.6% г/г).

Чистая прибыль выросла на 142.5% г/г до 12.2 млрд руб., а рентабельность чистой прибыли составила 1.7% (+0.9 пп г/г) в результате сокращения расходов на амортизацию (D &A, -18.7% г/г), чистых финансовых расходов (-45.6% г/г), чистого убытка от курсовых разниц (-68.1% г/г) и расходов по налогу на прибыль (-17.7% г/г).

( Читать дальше )

X5 объявляет о результатах за 1 кв. 2023 по МСФО. Выручка компании выросла на 15,2% до 696 млрд. рублей. Валовая маржа составила 23,7% снизившись по сравнению с 2022 годом на 88 б.п. Скорректированная EBITDA упала на 5,4% за счет роста расходов на персонал. Чистая прибыль выросла на 142% до 12,1 млрд. рублей за счет меньших расходов на обслуживание долга, амортизацию и на фоне низкой базы прошлого года. Чистый долг вырос до 208 млрд. рублей с 191 млрд. рублей на фоне отрицательного свободного денежного потока.

На наш взгляд, отчет всё равно сильный. Безусловно, в связи с новыми ускоренными открытиями Чижиков маржинальность должна снижаться, т.к. магазины ещё не вышли на полную мощность, а расходы по ним такие же как по зрелым магазинам. Также X5 поглотила красноярские «Красный Яр» и «Слата», что в моменте негативно сказалось на марже, пока процессы ещё полностью не перестроены.

Результаты X5 сильно контрастируют с результатами Ленты, где компания стала убыточной на операционном уровне, ссылаясь на рыночную конъюнктуру.

( Читать дальше )