финам

9 июля ЦБ РФ опубликовал предварительную оценку платежного баланса России за 1П21 г. По существу, профицит СТО и мировые цены на нефть уже соответствуют уровню 1П19, однако тогда средний курс доллара составлял 65,32 руб., что на 13,7% ниже, чем в 1П21. Наблюдаемый сейчас отрыв курса рубля к доллару от цены нефти даже выше, чем в 2018 г., когда рынок испытывал давление со стороны общего оттока капитала с ЕМ и рисков применения США «санкций из ада». С другой стороны, фактором риска для всех валют ЕМ сейчас является подготовка ФРС к началу сокращения QE и, возможно, более раннему началу повышения ставки, что может привести к усилению оттока капитала с ЕМ. Однако в связи с ускоренной нормализацией ДКП Банка России это уже учтено в дифференциале процентных ставок ЦБ РФ и ФРС (который может еще расшириться к концу года), а также спреде доходностей долгосрочных гособлигаций России и США. И тот, и другой сейчас уже выше, чем в 2019 г., из-за чего российские госбумаги могли бы быть привлекательны для керри-трейда, если бы не санкции на госдолг и риски их расширения. 

Минувшая неделя ознаменовалась умеренно позитивными результатами американских индексов и нейтральной динамикой на мировых площадках. В пятницу инвесторы выкупили просадку рынка, вызванную публикацией протокола заседания Комитета по открытым рынкам ФРС, в котором подчеркивалась растущая неопределенность в рядах чиновников касательно темпов ужесточения денежно-кредитной политики страны. Джо Байден тем временем продолжает разворачивание антимонопольной программы, а министры финансов стран G20 одобрили первоначальный проект по глобальной минимальной налоговой ставке.

По итогам недели Dow Jones Industrial Average вырос на 0,24%, индекс широкого рынка Standard & Poor's 500 стал тяжелее на 0,40%, а Nasdaq Composite поднялся на 0,43%. Немецкий индекс DAX, в свою очередь, подрос на 0,24%, британский FTSE 100 ослаб на 0,02%, а китайский CSI 300 завершил неделю снижением на 0,23%. Долларовый индекс DXY закрылся на уровне 92,15 пункта, потеряв за неделю 0,09%, а валютная пара EUR/USD окрепла на 0,08% до 1,1873.

Более 60% российских трейдеров получили прибыль в первом полугодии 2021 года — инвесторы заработали на металлургах, банках, информационных технологиях и перевозчиках. Об этом говорится в исследовании «Финама», проведенном на базе клиентов компании, а также ряда крупнейших брокеров, использующих сервис «Диагностика».

www.finanz.ru/novosti/obligatsii/odin-iz-krupneyshikh-rossiyskikh-brokerov-raskryl-dolyu-pribylnykh-treyderov-1030593869

Всем привет!

13 июля в 14:00 состоится очередной «ФИНАМ Митап», посвященный пенсионной тематике. Эксперты обсудят плюсы и минусы российской пенсионной системы, сравнят российскую реформу с иностранными аналогами и дадут конкретные рекомендации, как самостоятельно накопить на обеспеченную старость.

На мероприятии эксперты отрасли и профессиональные инвесторы объяснят, как создать пенсионный капитал:

— С чего начать накопления и достаточно ли только закрыть кредиты, чтобы откладывать деньги?

— Во что инвестировать с расчетом на 5, 10, 20 лет или другой срок?

— Как защитить вложения от инфляции?

Митап будет полезен всем, кто понимает важность создания собственного пенсионного капитала и хочет этому научиться.

Спикеры онлайн-дискуссии:

• Рустем Ишмаков, а​​втор стратегии «Правило №1»

Всем привет!

Приглашаем вас принять участие в онлайн-митапе «Инвестиционная стратегия
на III квартал. Рынки на распутье: ралли или коррекция?». На встрече сотрудники аналитического управления ФГ «ФИНАМ» оценят динамику восстановления мировой экономики, обсудят политику ведущих мировых центробанков в условиях роста инфляционных рисков, а также дадут актуальные инвестиционные рекомендации.

Вопросы для обсуждения:

• Насколько вероятна коррекция на рынке акций в ближайшие месяцы? Что ее может вызвать?
• Сможет ли повышение процентных ставок остановить ралли на фондовом рынке?
• Как планы ФРС по ограничению выкупа бондов могут повлиять на российский рынок?
• Акции каких секторов и стран будут процветать? 
• За какими статистическими показателями важно следить инвесторам, чтобы лучше понимать рыночные тренды?
• Сколько будет стоить доллар, золото и нефть в III квартале?

Участники мероприятия:

На минувшей неделе ведущие мировые фондовые индексы закрылись без единой динамики, в среднем – с повышением. При этом американский рынок акций смог достичь новых высот по индексам S&P 500 и Nasdaq. Поддержку покупательскому настрою инвесторов оказывали достаточно позитивные данные по рынку труда США. Кроме того, производственные индексы PMI в ведущих странах, хоть и продемонстрировали разнородную динамику в июне, продолжили указывать на дальнейший рост активности в данном сегменте экономики.

По итогам недели Dow Jones Industrial Average вырос на 1,02%, индекс широкого рынка Standard & Poor's 500 стал тяжелее на 1,67%, а Nasdaq Composite поднялся на 1,94%. Немецкий индекс DAX, в свою очередь, подрос на 0,27%, британский FTSE 100 ослаб на 0,18%, а китайский CSI 300 завершил неделю падением на 3,03%. Долларовый индекс DXY закрылся на уровне 92,24 пункта, прибавив за неделю 0,37%, а валютная пара EUR/USD ослабла на 0,64% до 1,1864.

Доходность 10-летних облигаций США за неделю опустилась на 10 б. п. до 1,42%, британских 10-летних Gilts – на 8 б. п. до 0,70%, 10-летних немецких бондов – также на 8 б. п. до -0,24%.

Обзор российского рынка

На фоне снижения ставок на рефляцию II квартал 2021 года стал довольно удачным для рынка базового актива: так, доходность индекса Bloomberg Barclays US Treasury составила 1,75% (против снижения в 4,25%, которое произошло в I квартале 2021 года). Соответственно, хороший рост во 2К21 показал и индекс долларового долга развивающихся стран (Bloomberg Barclays EM USD Aggregate Total Return Index), который подрос на 2,99% (против снижения в 3,48% по итогам января-марта).

В российском корпоративном сегменте легкое ценовое давление ощущалось в выпусках с погашением через 2-3 года. Возможно, это явилось следствием небольшого роста доходности UST-2, которая превысила отметку 0,2% – уровень консолидации с марта 2020 года.

Сезон отпусков в секторе российских евробондов в самом разгаре. Между тем, риск-премия (5-летняя CDS) постепенно снизилась почти до уровней начала года. Соответственно, на локальных минимумах находятся и доходности на российской суверенной кривой.

Recommendation list (российский риск)