третья мировая война

Кризис 2015

• Шувалов в ответ на вчерашний вброс хакеров честно сказал: российские банки не испытывают сложностей >>>
• ВТБ скромно попросил 200 ярдов и хочет получить 50-70 ярдов до конца года >>> Достаточность капитала у ВТБ приближается к критическому уровню 10% (10,5) — это ведомости так пишут.
• Вчера на мосбирже был зафиксирован рекордный объем на срочке >>> 
• Цены на гречку вырастут вдвое >>>

Посещаемость смартлаба тоже выросла, но не до рекордных значений:
  
(Мартовский рекорд не побили)

Российские ETF — за 3 месяца получили $1 млрд бабок несмотря на падение рынка
Три месяца подряд идет непрерывный приток. >>>
 
54% всех российских ETFов приходится на RSX.
Общий из объем равен $3,7 млрд 

Несколько картинок про Россию из Финансового Времени:




( Читать дальше )

Рубль, вероятно, показал свой максимум в районе 44 руб за доллар.
Это следует из:

• графической модели
• информации о маржин-коллах
• поведенческий паттерн  
• кое-какие дивиргенции

 

Искать максимумы дело неблагодарное обычно, но сейчас очень похоже, что рубль либо показал среднесрочный минимум, либо очень близок к нему.
Вероятно еще залп возможен если ЦБ действительно отпустит завтра рубль в свободное плавание, во что лично я не верю.

Другие новости кризиса 2015

• ВТБ подал иск к крупнейшему инвестору в энергетике на 64,3 млрд рублей >>> Это такой долгосрочный маржинколл по акциям РАО ЕЭС, которые у настоящему времени почти обнулились:) Rusenergo Fund считается крупнейшим инвестором в российский энергетический сектор. Он был создан корпорацией «Открытие» в 2008 году (Otkritie UES Capital Partners Fund PLC). Основным активом фонда стали акции РАО «ЕЭС». Зато многие неплохо пожили на эти денежки.
• Сечин: а Роснефти и не нужны крупные заимствования >>>
• Роснефть: рекордные потери от курсовых разниц >>> 
• Сотни киевлян перекрыли дорогу из-за отсутствия отопления >>>

 

• Стейтмент ФРС содержал минимальное число слов за последний год >>> 
• Зирохедж ржет над Голдман Саксом, который через 2 часа понизил прогнозы по прибыли S&P500 ссылаясь на какую-то хрень: «Our revised EPS estimates equal $122 in 2015 and $131 in 2016, reflecting growth of 5% and 8%» типа основание — это ослабление мирового экономического роста. 
• Любопытная вещь: Голдман проанализировал 32 последних повышения ставки ФРС и вычислил, что доходности 10-летних облигаций в среднем не растут, а падают после повышения ставок и типа не стоит ждать схлопывания пузыря гособлигаций после ужесточния политики. А самый большой рост доходностей происходит за 6 месяцев до повышения ставок. Ну то есть получается, пузырь взорвется раньше, чем ФРС начнет повышать ставку:) То есть пузырь взорвется безотносительно ФРС. (P.S. Вадим Писчиков поведал мне вчера за ланчем в «Угольке», что не считает, что на рынке бондов есть пузырь)

( Читать дальше )

Кризис 2015:

• В 2014 Москва привлекла иностранных инвестиций в 9 раз меньше Нью-Йорка и 8 р меньше Лондона
• Ставки аренды на Тверской с начала года упали на 10-15%
• 25% новых офисов класса А в Москве не нашли арендатора — рекордный уровень вакантности
• Построили столько офисных площадей, сколько спроса не существует!
• А ведь сколько еще достраивают сейчас!
• В офисах класса Б пустует только 13,7% (+2,2пп) — кризис пока не добрался.
• А сколько станет вакантно с учетом закрытия бизнесов в период кризиса 2015?
• Роснефть встанет в обшую очередь за средствами из ФНБ :'-( >>> 
• Клепач уверен: 50 рублей за доллар не будет >>> (Бернанке тоже в 2006 году говорил что никакого ипотечного кризиса не будет:)

Кстати про кризис. Нам есть куда падать:)
Посмотрите на карту зарплат в Европе и особое внимание обратите в Украину.


На сколько лет хватит резервов России и Саудовской Аравии? ($83 за баррель)
 
2 недели назад Саудиты говорили, что готовы принять 80 баксов за баррель в течение года или двух.



Рост добычи нефти опережает темпы роста потребления:


Интересный парадокс виртуальной экономики: американская экономика печатает баксы, экспортирует их, и тем самым поддерживает рост других экономик, покупая товары других стран за доллары, которые были просто напечатаны. 
То есть:

• США печатает бумажные деньги.
• США берет у мира товары.
• США отдает миру бумажные деньги за реальные товары.
• Доллар укрепляется.
• Страны экспортеры довольны, потому что они смогли продать товары, значит их экономики виртуально выросли.
• Модель работает до тех пор, пока страны экспортеры не обнаружат, что деньги не настоящие.
• => задача США №1 — не дать никому этого понять:))

Так, США закупили чужих товаров и услуг в этом году на $480 млрд (3% ВВП). Это «подарок», который мир делает США за доллар:) Германия, напротив, «сосет» из мирового ВВП в себя, произведя товаров на $280 млрд больше, чем потребили (7% ВВП). Китай «высасывает» из мира 2% своего ВВП. О чем это говорит? Дисбаланс мировой экономики усиливается. Чтобы экономика начала выздоравливать, страны-экспортеры должны начать больше потреблять, чем экспортировать.



На этой неделе ФРС анонсирует завершение QE (29 октября)
Как отреагирует рынок?
Есть кстати мнение, что ФРС ставки повышать не будет до выборов президента США в 2016 как минимум.


Оп оп! ФРС позади кривой?
Стоимость рабочей силы начала расти, а ставки все еще на нуле.
Раньше ФРС так не делал:)

( Читать дальше )

Кризис 2015

• Общался сейчас с человеком, к-й прикоснулся к рынку недвиги в мск. Продажи сильно упали, агенты сидят грустные, лапу сосут. Продаются только квартиры в области до 6 млн, то есть самый дешман и ликвид. Покупатели понаглее умудряются выбивать скидки по 20% из продавцов квартир, если деньги живые, на руках.
• Сергей Романчук из Металлинвестбанка говорит что ситуация у банков с валютной ликвидностью выправилась >>>.
• Акопов и Блаватник хотят слить «Амедиа» за какие то $100 млн (производство сериалов)
• США возвращают пошлины на российскую сталь через 2 мес. До этого 15 лет не было пошлин! >>> Пошлина = 184,56%. Северсталь будет платить 73,59%.
• В понедельник ЦБ РФ впервые за 2 недели не делал интервенций >>> 
• Сказочники в правительство не утратили веру в скатерть самобранку и кошелек самотряс и прогнозируют повышеня цен на нефть до $90-$110 за баррель:)
• Банки добавили работников турфирм в число нежелательных замещиков (кредиты не давать!) >>>
• Россиян заставят сообщать о компаниях за границей и прибылях от них >>>. Закон в Думе. Надо будет оповещать налоговку о долях в оффшорках, декларировать налоги и подтверждать прибыль. Правда только если прибыль >10 млн руб. Если отмазался и не раскрыл = штраф 100 тыр, штраф составит 20% от суммы неуплаченного налога. Вступает в силу 01.01.2015. 
• Роснефть скромно попросила из ФНБ 2 трлн руб. — министр финансов РФ. То есть $50 млрд
• Лукойл допустил обращение за помощью в ФНБ >>>
• Шохин (РСПП): готовьтесь к тому что санкции будут еще 2 года >>>
• Кудрин: санкции ужесточаться не будут, но еще останутся 1-2 года >>>
• Очень своевременно окончательно ликвидировали московский ЗИЛ >>> Теперь не будет ни грузовиков, ни застройки, потому что никто не даст девелоперам $5 млрд в услових кризиса на развитие 164 Га зиловской земельки.
• Статейка про российский бюджет и цены на нефть на CNBC >>>

Антиризис: интересная статья на РБК про 30 самых быстрорастущих компаний РФ >>>

Снегоуборщик на допросе: «Потерял ориентир и сам не заметил, как выехал на взлетную полосу. Ну, будем считать, что выехал». Говорят, что нашли у него 100 грамм водки в организме.

Леонид Федун:

• падение нефти связано с действиями ОПЕК >>> (от ред. — некомпетентность или лукавство??)
• в теч 2 лет с мирового рынка уйдет 1 млн баррелей/день, США снова останутся импортером, а Саудиты будут довольны
• 1 раз в 15-20 лет Саудовская Аравия расчищает рынок от нерентабельных проектов
• бюджет Лукойла рассчитан на $80-85 (не такие сказочники как в правительстве)

Morgan Stanley:

• Официальное сокращение добычи в ОПЕК, возможно, не понадобится до конца текущего года. ОПЕК придется сократить производство в 2015 году (если не будет новых перебоев), однако растущий спрос на нефть, скорее всего, снизит необходимость этого шага до конца года
• Падение нефти на каждые $10 стоит российскому экспорту $32,4 млрд, что эквивалентно 1,6% ВВП, что эквивалентно $19 млрд падению доходов бюджета 
• Таким образом, падение цен на нефть может привести к падению ВВП РФ на 4,8% и выпадению доходов бюджета $60 млрд
• при падении цен на нефть до 50, ВВП сократится на 6% а инфляция вырастет до 15%
• так что будет в России стагнация, неопределенность для инвестиций, неопределенность для потребсектора, рупь буит ползти, а инфляция расти:) Вот и сказке конец, а кто слушал молодец

Доля доходов от нефти и газа в бюджете и ВВП России



( Читать дальше )

Кризис 2015

• есть ряд признаков, что кризис 2014-2015 будет более тяжелым, чем 2008-й.
• информированный источник сообщает что продавцы жилой недвиги в Москве местами дают скидки до 20%
• доля убыточных банков в РФ выросла с 13% до 22% по итогам 9 мес.2014 >>>
• Bild am Sonntag: оптимисты из германской разведки считают что денег у России хватит на 4 года санкций >>> :)) Разведка оценивает денежные резервы России в $619 млрд, а не просто $455 млрд ЗВР 
• в регионах дорожает мясо >>>
• рынок люксовых товаров в России в 2014 упадет на 18% >>>. В 2008 сокращение составило и то 5%
• потреб расходы россиян в сентябре упали на 6%м/м
• во 2-3 кв. 2014 траты россиян за границей резко сократились
• в сентябре 17% компаний Петербурга проводят небольшие сокращения (цифра выросла). В основном это производство — GM,Valio, а также турфирмы. Все компании, к-е сидят на российском бюджете, чувствуют себя пока прекрасно.

Сырьевой индекс на минмиуме с 2008 года:


Другие новости

• госкомпаниям могут запретить закупку машин и оборудования, если есть отечественные аналоги >>>
• ПУТИН: ставка по ипотеке в среднем по России должна быть 8%! >>> Как тут не вспомнить Грефа с пассажем про невозможность игнорирования законов экономики.
• Barron's: 59% управляющих are bullish or very bullish
• Том Ли, JPM: индексы США вырастут в 2 раза в течение 5 лет! >>>
• предложение: обложить налогом доходы россиян за рубежом >>>

( Читать дальше )

• Венчурный фонд Mangrove Capital Partners приостановил деятельность в РФ из-за геополитических рисков >>>
• Юбилей Набиуллиной: с ее назначения отозвано уже 100 банковских лицензий (15 мес.) >>>
• Кудрин объяснил почему Глазьев чудак >>>
• Morgan Stanley апгрейдил Россию до «лучше рынка». Основная причина — сильная перепроданность. 

«Настроения сейчас напоминают капитуляцию. В то же время, мы не ждем рецессии в глобальной экономике и рассчитываем на выправление соотношения риск/премия для класса акций к концу года. Наши стратеги по сырьевым рынкам прогнозируют достижения нефтяными ценами „дна“ в скором времени. Учитывая, что котировки российских акций вернулись к минимумам, мы тактически повышаем рейтинг России до „лучше рынка“
Потенциал 15-20%. Предпочтения: интернет и медиа а также нефтяные компании.
В сентябре увеличили долю в Россию JP Morgan AM и Franklin Templeton.

Данные EPFR:

• отток средств -$62 млн против -$69 млн неделей ранее
• фонды ориентированные на Россию напротив получают средства: +50,6м против. 
• Глобальные фонды вывели из РФ -60,5М

Труфлиппер рекомендует покупать рубль:

• приближение налогового периода
• цб и минфин объявили экстренные меры в поддержку вал. ликвидности
• нефть круто нащупала дно
• слишком сильное было укрепление +25% без каких либо коррекций

Нефть
Citi: мировая экономика выиграет $1,1 трлн от падения цен на нефть >>>
WSJ: ОПЕК не будет сокращать добычу на встрече 27 ноября
DanskeBank: падение цен на нефть может привести Венесуэлу к дефолту >>>
Новак: падение цен на нефть носит спекулятивный характер >>>

Новый медвежий рынок:
 

Пособия по безработице США упали до минимального уровня за 14 лет — 264 тыс.
Плоссер: монетарная политика США не может починить краткосрочные экономические проблемы
Плоссер: слабость евроэкономики недостаточна для того, чтобы навредить американской экономике
SEC расследует манипулирование ценами акций на закрытии компанией Athena Capital Research.


( Читать дальше )

Кризис 2015

• 14.10.14 ЦБ РФ продал $2,3 млрд >>>
• Минфин пообещал российским банкам $3 млрд валютных депозитов >>> ФНБ = 24,4 млрд долл. и 24 млрд евро. Должны запустить в течение месяца. (А.Моисеев)
• 27 октября ждем валютного РЕПО от центрального банка РФ >>>
• Радость нищеброда: Если повысить налог на имущество в Москве, то владельцы элитки побегут в суд >>>
• Сергей Иванов: дело Евтушенкова плохо влияет на инвестиционный климат >>> 
• Россияне, готовтесь к снижению реальных зарплат по итогам 2014! надо помогать бизнесу выбираться из кризса >>>

Излишек нефти: рост добычи, падение цен и снижение акций нефтяных компаний
Инфографика от Wall Street Journal

Другие новости РФ

Газпром надеется что ему разрешат не платить дивиденды за 2014 год >>>
Просрочка оплаты Газпрому внутри РФ выросла на 20% до 120 млрд руб >>>
Рамблер представил стратегию развития >>>
акции СТС медиа уполовинились на фоне нового закона, который ограничивает иностранцев в СМИ >>>



( Читать дальше )

На этой неделе:

• стартует сезон корпоративных отчетов США
• заседания BOE, BOJ, RBA

WOW: сигнапурский GIC стал крупнейшим иностранным акционером Газпрома, собрав 2% ($1,6 млрд)


Статья с анализом причин падения цен на нефть. Вывод: падение нефти будет затяжным, сокращение поставок ОПЕК маловероятно. Вероятно падение цен до 80 в следующем году (я с этим согласен). >>>
Минфин РФ предложил ввести штрафы за использование биткоинов.
За выходные биткоин упал на 18%. Цена биткоина $291 — минимум в этом году >>>

Письмо от Bridgewater:
 

• Основной вывод в том, что рынок закладывается под то что низкая вола будет оставаться низкой.
• Рынки опционов видят куда меньше риска tail event в ближайшее время
• Низкая вола толкает трейдеров в большие плечи и в большие риски
• Долги все еще большие, должники чувствительны к ставкам
• Условия в мире очень хрупкие и мир не готов к повышению ставок
• Оценка рынка акций США непривлекательна — деньги идут из кеша в активы и цены на акции росли быстрее чем финпоказатели, маржа и прибыль. Долгосрочная доходность американского рынка при такой оценке не лучше доходности облигаций

***
Крупнейший пузырь сейчас на рынке облигаций, а не на рынке акций >>>
 

Делевериджинг
 


( Читать дальше )

Швецов: ЦБРФ не намерен вводить ограничения капитала, от которого отказались 8 лет назад >>> 
ЦБ проведет расследование по факту манипуляции рынком >>>
Костин(ВТБ): 2-3 года надо чтобы запустить расчеты в рублях и завершить формирование механизмов >>>
Правительство поддержало законопроект, по которому мы с вами будем компенсировать из своего кармана стоимость конфискованных итальянцами вилл и яхт у Роттенбергов и ко >>> 


Статья Гринспена по поводу накопления золота Китаем >>> Надо же, дед еще чего-то писать умудряется!
Статья про эффективную монетарную политику/ловушку ликвидности с отсылками на Кругмана >>> + некая фантазия о том, что еще из нетрадиционных мер ФРС может сделать для улучшения экономики))

Я думаю, что ситуация в России будет очень любопытной с течением времени. Нефть — это ключевая переменная, от которой зависит дееспособность нашей страны. И нефть эта собралась вниз.
Месячный график нефти и инвертированный индекс доллара — показывают, что нефть и доллар находится в плотной обратной взаимосвязи.

Вчера я уже писал, что добыча нефти растет, а вот роста спроса у нас пока не предвидится.
Добыча нефти ОПЕК достигла максимума за 2 года, восстанавливается добыча в Ливии >>>
США удовили добычу нефти за 4 года. А на прошлой неделе первый за 10 лет танкер повез нефть с Аляски в Азию >>>
Что же про доллар? У нас еще ставки даже не повышены, всего лишь QE завершается. 
То есть входим в длительный цикл ужесточения политики и вряд ли это поспособствует ослаблению доллара (росту цен на нефть).
Но предлагаю никому не грустить! Вон, украинцы, живут теперь в Европе, хоть и в состоянии дефолта.
И не думаю, что стали жить менее счастливо. 
Spydell кстати напоминает, что увеличение добычи в США сократило импорт нефти на 3 млн баррелей.
чистый импорт нефти и нефтепродуктов упал до уровней 1992 года. 
 


( Читать дальше )