торговый баланс

Курс CNY/RUB продолжает постепенное восстановление на фоне возобновившегося тренда на ослабление рубля. На национальную валюту, в свою очередь, оказывает давление сохраняющаяся геополитическая неопределенность и снижение цен на нефть. Мы продолжаем считать, что в среднесрочном периоде курс CNY/RUB вернется к более обоснованным уровням — к 14,0 или выше.

Ожидаем, что решение ОПЕК+ не откладывать запланированное с апреля восстановление нефтедобычи приведет к снижению цены Brent до $60 за баррель в этом году, так как к 4 кварталу 2025 года профицит на рынке нефти вырастет до 1 млн баррелей в день.

Снижение цен на нефть негативно отразится на профиците торгового баланса РФ, который в последние месяцы и так сильно сократился. Это скорее всего ослабит курс рубля, который заметно отклонился от фундаментально обоснованных значений в сторону укрепления. Это, в свою очередь, ударяет по рентабельности российских экспортеров.

Банк России опубликовал предварительную оценку платежного баланса Российской Федерации за январь 2025 года и уточнил оценку за 2024 год в связи с получением дополнительных отчетных данных по состоянию на 13 февраля 2025 года.

Сальдо счета текущих операций в январе 2025 года сохранилось в области отрицательных значений и составило −0,7 млрд долларов США (-1,6 млрд долларов США в декабре 2024 года). Дефицит баланса первичных и вторичных доходов и баланса услуг незначительно превысил профицит торгового баланса, как и в предыдущем месяце.

• профицит баланса внешней торговли товарами составил 4,5 млрд долларов США (5,6 млрд долларов США в декабре 2024 года);
• дефицит баланса услуг снизился до 3,0 млрд долларов США с 3,8 млрд долларов США месяцем ранее;
• совокупный дефицит первичных и вторичных доходов стабилизировался на уровне 2,1 млрд долларов после сезонного роста в декабре (3,4 млрд долларов США);

«Журналист Василий Головнин (https://t.me/golovnin_tokyo/3501) об успехах японской экономики:
Япония с большой выгодой для себя вела в прошлом году экономические операции с зарубежными странами. Профицит ее платежного баланса увеличился на 29,5 процента по сравнению с предыдущим годом и достиг рекордной суммы почти 29,3 триллиона иен (около 193 миллиарда долларов по сегодняшнему курсу). Это самый крупный показатель с 1985 года, когда начали вести статистику нынешнего образца, сообщило министерство финансов страны.

  Рост профицита платежного баланса, который отражает движение товаров, услуг и капиталов между Японией и зарубежными странами, связан в первую очередь с резким падением курса иены по отношению к доллару и евро. Это приводит у существенному увеличению доходов от экспорта и иностранных инвестиций при пересчете с японскую валюту. С конца 2022 года иена подешевела более чем на 20 процентов

Банк России опубликовал предварительную оценку платежного баланса Российской Федерации за декабрь 2024 года и уточнил оценку за январь – ноябрь 2024 года в связи с получением дополнительных отчетных данных по состоянию на 21 января 2025 года.

Сальдо счета текущих операций в декабре 2024 года составило −1,3 млрд долларов США (ноябрь: +2,1 млрд долларов США). Основным фактором стало сезонное увеличение дефицита баланса инвестиционных доходов и баланса услуг при ослаблении торгового баланса.

По итогам 2024 года профицит счета текущих операций вырос до 53,8 млрд долларов США (50,1 млрд долларов США в 2023 году), что обусловлено снижением дефицита баланса первичных и вторичных доходов при сокращении положительного сальдо торговли товарами и услугами.

• профицит баланса внешней торговли товарами оставался стабильным и составил 5,6 млрд долларов США (ноябрь: 6,0 млрд долларов США);

Согласно консенсус-прогнозу, средний курс доллара в 2025 году составит 101,8 рубля. Основную поддержку рублю окажет торговый профицит и продажи валюты в рамках бюджетного правила. Однако любые геополитические обострения будут вызывать краткосрочные колебания.

В декабре 2024 года курс доллара достиг 102,6 рубля, а среднегодовой показатель составил около 92,5 рубля. В 2025 году эксперты ожидают курс на уровне 105,5 рубля за доллар с возможными изменениями при ухудшении фундаментальных показателей.

Прогнозы:

• Денис Попов (ПСБ): Средний курс — 105,5 рубля; к концу года — 107,7 рубля.
• Михаил Васильев (Совкомбанк): Средний курс — 108 рублей (102 рубля в первом квартале и 111 рублей в четвертом).
• Алексей Девятов («Уралсиб»): Самый оптимистичный прогноз — 96,9 рубля.

Курс рубля будет поддержан профицитом торгового баланса (около $30 млрд в квартал), ежедневными продажами юаней из резервов и высокими рублевыми ставками. Тем не менее, продолжение санкционного давления и ухудшение платежного баланса могут привести к ослаблению рубля.

• Положительное сальдо счета текущих операций платежного баланса РФ в январе-ноябре 2024 года составило $57,4 млрд (+16% г/г, ранее $49,5 млрд).
• Положительное сальдо внешней торговли товарами РФ в январе-ноябре 2024 года выросло на 7,1% г/г до $118,6 млрд (ранее $110,7 млрд).
• В ноябре 2024 года профицит счета текущих операций уменьшился на 32% м/м и на 40% г/г до $3,2 млрд (ранее $4,7 млрд).
• Профицит торгового баланса в ноябре снизился на 31% м/м и на 34% г/г до $6,3 млрд.

Итоги внешней торговли России в январе-октябре 2024 года

🔘Объемы внешней торговли за 10 месяцев 2024 года составили 584,3 млрд долл., что на 1,5% ниже чем за аналогичный период прошлого года.
В том числе:
📈экспорт — 354,4 млрд долл.
📉импорт — 229,8 млрд долл.

Сальдо выросло на 8,3% г/г до $124,6 млрд

▶️Основу российского экспорта составили минеральные продукты. Их удельный вес в товарной структуре экспорта составил 61,5%.

▶️В товарной структуре импорта наибольший удельный вес приходился на машины, оборудование и другие товары и составил 51,5%.

📌Основные торговые партнеры России:
🔸страны Азиатского региона: экспорт – 268,1 млрд долл., импорт – 153,8 млрд долл.;
🔸Европейские страны: экспорт – 55,6 млрд долл., импорт – 60,7 млрд долл.;
🔸страны Африки: экспорт –20,5 млрд долл., импорт – 2,8 млрд долл.;
🔸страны Американского континента: экспорт – 10 млрд долл., импорт – 12 млрд долл.

t.me/customs_rf

Глава Минэкономразвития Максим Решетников заявил, что текущее ослабление рубля связано с эмоциональными факторами и укреплением доллара, а не с фундаментальными показателями российской экономики. По его словам, торговый баланс остается крепким, а опасения внешнеэкономических участников усиливаются на фоне новых санкций.

Решетников отметил снижение зависимости российской экономики от недружественных валют: доля расчетов в рублях и дружественных валютах в экспорте достигла 82%, в импорте — 78%. Это снижает влияние колебаний курса на инфляцию. Он подчеркнул, что повышенная волатильность рынка постепенно утихнет, а курс стабилизируется.

ЦБ РФ, реагируя на резкое ослабление рубля, объявил о приостановке покупки валюты на внутреннем рынке до конца 2024 года. Регулятор продолжит продажи валюты в рамках операций с ФНБ в объеме 8,4 млрд рублей ежедневно. Отложенные покупки планируется компенсировать в 2025 году.

Источник: www.interfax.ru/business/994815