торговые войны


Трамп возобновляет ТОРГОВЫЕ ВОЙНЫ

«Новое — это хорошо забытое старое».

Роза Бертэн (1824), личная портниха французской королевы Марии-Антуанетты.



Хотя рынки и начали неделю с полномасштабной эйфории, проигнорировав даже «остановку торговой сделки США с Китаем», но эйфория сошла на нет после публикации сегодня утром твитта Трампа о том, что он немедленно восстановит тарифы на импорт стали и алюминия в США из Бразилии и Аргентины.

Трамп возобновляет ТОРГОВЫЕ ВОЙНЫ


«Бразилия и Аргентина руководят масштабной девальвацией своих валют, что плохо для наших фермеров. Поэтому, вступив в силу немедленно, я восстановлю Тарифы на всю сталь и алюминий, которые поставляются в США из этих стран », — сказал Трамп в своем твиттере.

Трамп возобновляет ТОРГОВЫЕ ВОЙНЫ


( Читать дальше )

Интересная статистика из Кореи (Южной разумеется).

Экспорт из этой страны упал более чем на 14% в ноябре в годовом исчислении. Этот показатель снижается уже 12-й месяц подряд. Слабый результат, по мнению тамошних экспертов, обусловлен замедлением экономики, затяжным торговым конфликтом между США и Китаем, а также медленным восстановлением цен на полупроводники, нефтепродукты и продукты нефтехимии. Данные небезынтересны в свете тезиса о грядущей дефляции промышленных товаров и инфляции медицины и услуг.

 

Импорт в Республику Корея год к году сократился на 13% до 40,73 миллиарда долларов, а положительное сальдо торгового баланса составило 3,37 миллиарда долларов. Согласно данным южнокорейского Министерства торговли, промышленности и энергетики, объем экспорта из этой страны в ноябре снизился на 14,3% до 44,1 миллиарда долларов. В страна имеет место двузначное сокращение экспорта в течение шести месяцев подряд. Экспорт полупроводников в прошлом месяце упал на 30,8%, далее следует нефтехимическая промышленность – 19% и нефтепродукты — 11,9%. Вместе с тем, экспорт компьютеров увеличился на 23,5%, за ними следуют продукты bio-health - 5,8% и косметика — 9,9%. Хотя экспорт автомобилей снизился на 1,4%, экспорт электромобилей вырос на 87,8%.


Торговые войны

Торговые войны

 Президент США Трамп обещал подписать  первую фазу торгового соглашения 15 ноября, но пока обе стороны только обещают её согласовать. Наиболее реалистичный сценарий – подписание будет перенесено на 2020 год. Но даже при заключении этого рамочного соглашения о закупке сельхозпродукции, конкуренция между США и Китаем не может разрешиться сделкой на $60 млрд. Вероятно, что торговая война будет продолжаться, и «Китай готов к затяжной торговой войне» (Global Times): глава Си Цзиньпин заявляет, что они не боятся эскалации и подпишут соглашение только при взаимном уважении и равенстве, также будут отвечать на выпады США. Косвенным показателем пессимизма является наращивание закупок золота на 100 тонн с начала 2019 года.
Китайский рынок оказался худшим по доходности — за этот год- прибавил только +1,03% (+6,25% за последний квартал). Причиной этого стали торговые войны США, которые значимо замедляют темпы роста ВВП всего мира и пугают инвесторов. Тем не менее, акции китайских компаний вырастут в индексе развивающихся рынков MSCI с 2,55% до 4,1%.
Юань сильно подешевел с мая 2019 года из-за провалов торговых переговоров и является одним из ключевых инструментов сглаживания эффекта тарифов. Девальвация юаня находится в тренде с апреля 2018 года, потому в среднесрочной перспективе можно ожидать достижения уровня 7,25, а при подписании «Фазы 1» возможно укрепление до 6,95.
Аналитики ожидают, что цены на акции китайских компаний в среднесрочной перспективе могут снизиться из-за потенциально усиливающейся торговой войны, падения прибылей компаний и спада ВВП, частичной переоценённости по мультипликатору P/E (текущее значение 11,2, против среднего за предыдущие годы 9,4) и вероятной дальнейшей девальвации юаня (из-за приближения реального курса к доллару (-1,3%) и как инструмента сглаживания тарифов). При позитивном разрешении торгового спора можно ожидать частичной активизации деловой активности, однако это не сможет стать драйвером роста, т.к. это только вернет мировую торговлю в состояние до 2016 года.


Трамп – заложник собственных торговых угроз

Соглашение фаза один между США и Китаем в своей изначальной версии задумывалась как ограниченная сделка, которая позволила бы лидерам двух стран объявить свои национальные триумфы, успокоив таким образом финансовые рынки. 

Однако сделка может превратиться в нечто большее, если Трамп согласится аннулировать все действующие тарифы, что Пекин считает неотъемлемым условием сделки. Взамен китайская сторона будет готова предложить увеличенные покупки сельхозпродукции США, облегчение доступа к внутреннему финансовому рынку для иностранных инвесторов и обещания разобраться с проблемами кражи и вынужденной передачи интеллектуальной собственности, но это недостаточно для американской стороны.

Как сообщает Рейтер, два источника знакомые с ходом переговоров сообщили о том, что по мнению Трампа, такие существенные послабления должны быть «обменяны» на более серьезные уступки. Трамп все же намерен заключить более масштабную сделку, чем та о которой было объявлено в октябре, что еще больше затрудняет поиск компромисса.  



( Читать дальше )

Картина дня: Изменения в Яндексе и торговые разногласия

Корпоративные события:

  • Яндекс предупреждает своих акционеров о рисках создания Фонда общественных интересов. Утверждается, что данное событие вместе с возможной передачей «золотой акции» от Сбербанка могут «создать ощущение» усиление госконтроля над компанией, что может привести к изменению корпоративной культуры, потере ключевых контрагентов, персонала и т.д. Вчера акции компании на новостях о «buyback» и изменении управленческой структуры выросли на 12% до 2525 руб. Сегодня же наблюдается коррекция до 2480 руб.
  • В Сбербанке сообщили о получении обращения от Яндекса с просьбой передать «золотую акцию» обратно компании. Данный вопрос будет рассмотрен 19 сегодня.
  • Глава Сбербанка Герман Греф уведомил о том, что он останется в совете директоров Яндекса в случае изменения структуры управления.
  • Чистая прибыль Русагро за 9 месяцев 2019 года снизилась на 28% до 7,145млрд руб. в сравнении с тем же периодом прошлого года. Выручка увеличилась более чем в 2 раза до 104,891 млрд руб., EBITDA на 29% до 13,226 млрд руб., однако рентабельность по данному показателю упала с 20% до 13%.
  • За январь-сентябрь этого года чистая прибыль Газпром нефти по МСФО увеличилась на 7,1% до 320 млрд руб. Выручка выросла на 2,4% до 1,87 трлн руб., а операционный денежный поток на 17,5%.
  • Заместитель гендиректора по экономике и финансам Газпром нефти Алексей Янкевич сообщил, что компания не исключает возможность выхода на выплату дивидендов в размере 50% от чистой прибыли по МСФО быстрее Газпрома. Сейчас Газпром нефть выплачивает 40% чистой прибыли в качестве дивидендов.
  • С начала года по 15 ноября Газпром нарастил добычу газа на 0,5% до 431,9 млрд кубометров, а экспорт газа в дальнее зарубежье был сокращен на 1,1% до 169,7 кубометров.
  • Вице-президент Норникеля по стратегическому планированию Сергей Дубовицкий рассказал, что в компании не ожидают изменений в текущей дивидендной формуле до 2023 года. При хорошей конъюнктуре рынка металлов не исключены дополнительные промежуточные выплаты.
  • Агентство Fitch подтвердило рейтинг Ростелекома на уровне «ВВВ-». Прогноз – «стабильный». Рейтинги Tele2 поставлены на пересмотр с возможностью их повышения.
  • Саудовская Аравия снизила планы на IPO Saudi Aramco в ответ на слабый спрос со стороны международных инвесторов. На IPO будут предложены 1,5% акций, а капитализация компании может составить от $1,6 до $1,71 трлн. Ранее ожидалось, что стоимость эмитента может достигнуть $2 трлн.
  • С 7 по 13 ноября АФК «Система» в рамках «buyback» выкупила акций еще на 173,2 млн руб.


( Читать дальше )

Китай сдал назад. Как это переживет США? Обзор и прогноз рынка FOREX и FORTS на 19 ноября

Вчера рынок получил пинок в виде очередной не состыковки в переговорах между США и Китаем. Сообщение о том, что Китай обеспокоен тем, что Трамп не планирует отзывать веденные тарифы, привело к снижению фондового индекса S&P500, индекса доллара и спровоцировало интерес в долговых бумагах США и активах убежищах, к которым относится USD/CHF, USD/JPY, XAU/USD.
Со слов корреспондента CNBC, новая стратегия Китая, это поддерживать переговоры, но ждать результатов импичмента и выборов в США. 
Основной вопрос, будет ли данная позиция Китая, причиной падения фондового рынка США?
Продолжение в блоге


Картина дня: Пауэлл успокаивает рынки

Корпоративные события:

  • Чистая прибыль Мегафона в 3 квартале этого года сократилась на 58,7% до 3,2 млрд руб. Выручка увеличилась на 1% до 90 млрд руб. За 9 месяцев 2019 года чистая прибыль упала на 58,2%, а выручка подросла на 3,5% в сравнении с тем же периодом прошлого года.
  • За первые 9 месяцев 2019 года по РСБУ Новатэк снизил чистую прибыль на 24% до 206,09 млрд руб. в сравнении с тем же периодом прошлого года. Выручка сократилась на 4% до 385,9 млрд руб.
  • Совет директоров КуйбышевАзота рекомендовал выплатить дивиденды за 9 месяцев этого года в размере 1 руб. на одну акцию. Последний день для покупки акций с дивидендами – 25 декабря.
  • Чистая прибыль Газпрома за 9 месяцев этого года по РСБУ выросла на 10% до 434,9 млрд руб. в сравнении с тем же периодом прошлого года.
  • Чистая прибыль En+ за 9 месяцев этого года упала на 33,9% до $1,073 млрд, выручка сократилась на 8,1% до $8,673 млрд, а скорректированная EBITDA на 38,2% до $1,617 млрд.
  • За январь-сентябрь 2019 года средняя численность работников Сбербанка снизилась на 2,5% в сравнении с тем же периодом прошлого года.
  • Alibaba Group Holding проведет вторичный листинг на Гонконгской фондовой бирже, что позволит компании привлечь около $13,8 млрд.
  • Чистая прибыль Интер РАО по МСФО за 9 месяцев 2019 года увеличилась на 16,2% до 64,7 млрд руб., выручка выросла на 9,5% до $753,8 млрд руб., а EBITDA на 21,2% до 105,9 млрд руб.
  • Российский фонд прямых инвестиций (РФПИ) и арабский фонд Mubadala собираются выйти из совместно проекта с Россетями по внедрению интеллектуальных систем учета в трех регионах РФ. Стороны воспользуются досрочным пут-опционом в начале следующего года.
  • Коммерсант пишет о том, что Детским миром заинтересовались Surya Group, которая развивает в РФ магазины Superdry, и крупный холдинг из Индии Reliance Industries. Стоимость возможной сделки оценивается в 42 млрд руб.
  • С 17 ноября 2019 года ВТБ намерен перевести всех пользователей с СМС-информирования на пуш-уведомления, рассылаемые через интернет, что позволит сэкономить около 1 млрд руб. только за 2019 год.


( Читать дальше )

Картина дня: Торговые проблемы и привлекательность российского рынка

Корпоративные события:

  • Зампред правления Сбербанка Лев Хасис рассказал, что банк может вновь начать переговоры по продаже украинской «дочки» только после снятия с нее санкций украинского правительства.
  • Первый вице-президент Лукойла Александр Матыцын сообщил, что на данный момент free float компании составляет более 50%, а у Вагита Алекперова сейчас около 25% акций. Он также отметил, что отчетность за 3 квартал этого года будет «очень хорошей», а обратный выкуп в ноябре маловероятен. «Если акции упадут, например, до $50, то, конечно, будем выкупать. Если акции не упадут, то какой смысл выкупать?», – комментирует Матыцын возможный «buyback».
  • Александр Матыцын также предложил изменить процедуру обратного выкупа в РФ. Он рассказал о том, что Лукойл был вынужден потратить на один из выкупов на 100 млрд больше, чем планировалось. «Получается, мы оказываемся в период 30, 60, 90 дней (в зависимости от законодательства) в ситуации, когда инвестор может воспользоваться изменением цены акции спекулятивно. Компания планировала погасить только выкупленные с рынка акции, но в результате изменения цены и драматических событий на рынке пришли ещё инвесторы. Можно было бы распространить в России практику, чтобы у компаний была возможность осуществлять выкуп на условиях рыночности, который бы не обязательно предусматривал публичную оферту, как это присутствует в международных практиках, так называемый market abuse regulation (о недопущении злоупотреблений на рынке)», – предлагает CFO Лукойла.
  • Совет директоров Ростелекома одобрил сделку по консолидации 100% Tele2. Для покупки 27,5% оператора будет проведена дополнительная эмиссия акций на 66 млрд руб. по цене 93,21 руб. в пользу ВТБ.
  • Глава Ростелекома Михаил Осеевский объявил, что компания не будет выплачивать промежуточные дивиденды за 9 месяцев 2019 года. Причина – затраты на консолидацию Tele2. «Мы приняли решение, частное решение, хочу подчеркнуть, по итогам 2019 года не выплачивать промежуточные дивиденды, и выплатить их в полном объеме в соответствии с теми принципами дивидендной политики, которые я только что обозначил, летом 2020 года», – говорит Осеевский.


( Читать дальше )

Разворот? Торговая Несделка и импичмент могут быстро отменить все достижения рынка

Разворот? Торговая Несделка и импичмент могут быстро отменить все достижения рынкаОбзор мировых рынков

Ситуация с аппетитом к риску начинает плавно меняться в худшую сторону как только начали появляться (Сомнения торговой сделки, пик обвала стоимости путов и крайняя жадность, вспышка в акциях тухнет) негативные заявления и заголовки по поводу торговой сделки. Это в очередной раз доказывает, что весь оптимизм рынка акций сегодня раздут обещаниями администрации Трампа заключить сделку с Китаем и неQE от ФРС (Иррациональный оптимизм на финансовом рынке (Торговая сделка и ФРС)). В тоже время США продолжают оказывать давление на Китай, а мировая экономика остаётся в своей худшей форме за последние годы. Алгоритмы гонят акции вслед за техническими сигналами (пробой максимумов), позитивными заголовками новостей о возможной отмене пошлин и твитами Трампа, но они также 



( Читать дальше )

....все тэги
UPDONW