обзор

На минувшей неделе фондовые рынки США и Европы продолжили рост. Ожидания касательно дальнейшего мягкого подхода ФРС к денежно-кредитному регулированию превалировали и усилились в среду после того, как Центробанк Канады увеличил ставку лишь на 50 б. п. вместо ожидаемых 75 б. п. ЕЦБ не преподнес рынкам сюрпризов и увеличил ставки до максимального уровня с 2009 года, просигнализировав о дальнейшем росте. Между тем Риши Сунак стал новым премьером Великобритании, а Илон Маск завершил сагу с приобретением Twitter. Текущая неделя будет крайне насыщена важными событиями: помимо заседания FOMC, внимание рынков будет сфокусировано на встрече Банка Англии, отчете по занятости в США, ИПЦ в еврозоне, а также продолжающемся сезоне корпоративных отчетностей.

Европейский центральный банк (ЕЦБ) по итогам заседания в четверг, 27 октября, принял решение об увеличении ставок на 75 б. п. Таким образом, базовая процентная ставка по кредитам была повышена до 2%, ставка по депозитам – до 1,5%, ставка по маржинальным кредитам – до 2,25%. Кристин Лагард на пресс-конференции дала понять, что регулятор не намерен ослаблять хватку в борьбе с инфляцией, которая в 5 раз превышает таргет, хотя многие аналитики заметили некоторое смягчение риторики относительно отдельных аспектов будущей денежно-кредитной политики в регионе.

( Читать дальше )

На прошедшей неделе индекс доллара потерял еще 1,27% против снижения на 1,2% неделей ранее. Индекс DXY завершил неделю на отметке 110,56 п.

Ценовой минимум по индексу доллара на прошлой неделе был зафиксирован в районе 109,5 п. – это минимальное значение с середины сентября. Такое ощутимое ослабление курса американской валюты могло стать следствием того, что инвесторы ожидают от ФРС замедления повышения процентных ставок после уже запланированного подъема на 75 б. п. на ноябрьском заседании. Доходность казначейских облигаций США также снизилась с 14-летних максимумов на фоне растущих слухов о том, что ФРС может смягчить свой «ястребиный» тон к декабрю.

Баланс ФРС за последнюю неделю сократился на -$21 млрд против снижения на ‑$15 млрд неделей ранее до $8,773 трлн. С максимумов ($9,015 трлн) баланс снизился на $242 млрд. Напомним, что с сентября банковский регулятор обязался сокращать свои активы на $95 млрд. в месяц.

Тем временем в середине недели курс юаня резко укрепился на фоне сообщений об интервенциях на валютных рынках. Давление на американскую валюту могли создать китайские банки, которые со вторника активно распродавали доллары в целях поддержки слабеющего юаня. Юань не входит в базу расчета индекса DXY, но рост предложения долларов на валютном рынке мог оказать влияние и на другие валютные пары.

( Читать дальше )

Совсем обленились, данных дают мало, и почти не комментируют. Основные акценты:

🔹На 10% упало производство масла. Не прям катастрофа, но красные цифры в самом доходном сегменте не могут не расстраивать

🔹Продажи зерна упали сразу на 46%, и это второй подряд квартал с низкими продажами. С урожаем никаких проблем – возможно, в этот раз дело в снижении цен (в 3 кв они упали на 20-25%) и компания ждет более приятного рынка. Еще аналитики пишут о «проблемах с экспортом», но доля экспорта у Русагро в сельхоз сегменте – ~3%. Да, проблемы могут быть у партнеров Русагро, которые экспортируют уже от своего имени. В обоих случаях, в финансовом отчете по этому поводу хотелось бы увидеть соразмерный рост запасов и немного успокоиться

🔹Внезапно на этом фоне в компании запустили новое направление деятельности – трейдинг. Из 98 тыс. тонн таки проданной в 3 кв пшеницы 49 тыс. тонн было закуплено у третьих лиц. Чтобы понять, хорошо это или плохо – тоже нужен финансовый отчет, которого нам пока не показывают

( Читать дальше )

( Читать дальше )

На прошедшей неделе индекс доллара показал снижение на 1,2% против роста на 1% за предыдущие две недели. Индекс DXY завершил неделю на отметке 111,83 п. Курс доллара по отношению к японской валюте показывал рост и на прошедшей неделе побывал выше круглой отметки 150 иен впервые с 1990 года. При этом британский фунт вновь приблизился к паритету с долларом после того, как Лиз Трасс заявила, что уходит в отставку с поста премьер-министра Соединенного Королевства.

Лиз Трасс была вынуждена уйти в отставку после объявления экономической программы, которая вызвала шок на рынках и раскол в Консервативной партии всего через шесть недель после ее назначения. Так, Трасс установила новый антирекорд по продолжительности нахождения на посту премьер-министра Великобритании за всю её историю, а Борис Джонсон вновь лидирует в опросах в качестве возможного преемника.

Ожидается, что ФРС продолжит повышать процентные ставки, поскольку инфляция остается весьма высокой, и некоторые прогнозируют, что базовая процентная ставка овернайт достигнет пика выше 5%. В настоящее время ставка находится в диапазоне 3,00-3,25%. Так, глава ФРБ Филадельфии Патрик Харкер заявил в четверг, что Центральный банк еще не закончил с повышением целевой краткосрочной ставки на фоне очень высокого уровня инфляции, добавив при этом, что, скорее всего, в следующем году центральный банк США найдет возможность приостановить процесс ужесточения и проанализировать, как повышение ставок влияет на экономику. Правда, несколькими днями ранее глава ФРБ Канзас-Сити Эстер Джордж предупредила об опасности слишком быстрого повышения процентных ставок. Опасения Джордж стали редким примером мягкого подхода в то время, когда большинство чиновников ФРС все еще беспокоятся, что Центральный банк отстает от темпов инфляции.

( Читать дальше )

( Читать дальше )

( Читать дальше )

( Читать дальше )

Несмотря на позитивный результат большинства мировых индексов на минувшей неделе, настроения инвесторов сильно испортились после выхода отчета по рынку труда США за сентябрь в пятницу. Рост числа рабочих мест и уровень безработицы вновь превзошли ожидания рынка, посеяв опасения касательно дальнейшего ужесточения денежно-кредитной политики со стороны ФРС. Тем временем члены комитета по ставкам ЕЦБ на последнем заседании выразили озабоченность ослабевающим курсом евро и долгосрочным характером инфляции в регионе, что также открывает перспективы роста ставок в еврозоне. На текущей неделе в центре внимания окажутся данные по ИПЦ в США за сентябрь, а также комментарии представителей ФРС и других мировых центробанков в рамках Ежегодного заседания Совета управляющих МВФ.

Американский рынок труда по итогам сентября добавил 263 тыс. рабочих мест вне сельскохозяйственного сектора, замедлив темпы относительно августа (315 тыс.), но вновь превзойдя ожидания экономистов (250 тыс.). Сюрпризом для рынка при этом стало снижение уровня безработицы с 3,7% до 3,5%, минимального уровня за последние десятилетия. Сектор досуга и туризма показал наилучшие результаты, увеличив количество занятых на 83 тыс. Реакция рынка на хороший отчет ожидаемо стала негативной, поскольку вероятность очередного увеличения ставки на 75 б. п. на ближайшем заседании ФРС заметно выросла и, согласно рынку фьючерсов, уже превышает 82%.

( Читать дальше )

Ведущие мировые фондовые индексы завершили последнюю неделю квартала очередным снижением. Страх инвесторов относительно наступающей рецессии продолжает нарастать, чему на этот раз способствовала спорная экономическая программа нового британского премьера, а также очередной рекорд по инфляции в еврозоне. Бегство капитала с рынков развивающихся стран на фоне ужесточения денежно-кредитной политики ФРС стало рекордным, что сказывается на курсах ведущих валют, ряд которых показали сильную волатильность на минувшей неделе. В ближайшие дни в фокусе внимания инвесторов окажется отчет по занятости в американской экономике за сентябрь, который может проявить признаки ослабления рынка труда в США. Кроме того, на текущей неделе пройдет заседание OPEC+, на котором страны-члены, вероятно, примут решение о сокращении добычи нефти в ноябре.

Согласно данным Евростата, предварительный индекс потребительских цен (ИПЦ) в еврозоне вырос на рекордные для региона 10% за последний год, заметно превзойдя оценку экономистов, ожидавших увеличение на 9,7% (г/г). Кроме того, темп роста ИПЦ сильно ускорился относительно августа, когда он составил 9,1% (г/г). Цены на энергоносители выросли на 40,8% (г/г), оставаясь главным драйвером инфляции в регионе. Более половины из 19 стран еврозоны зафиксировали двузначный уровень инфляции, а в трех странах Балтии он превысил 20%. Отдельно отметим, что инфляционное давление остается крайне неравномерным даже среди ведущих экономик региона. Так, во Франции рост цен замедлился с 6,6% (г/г) в августе до 6,2% (г/г), а в Германии – обновил 71-летний максимум, достигнув 10,9% (г/г).

( Читать дальше )