ключевая ставка цб рф

Совет директоров Банка России 25 июля ожидаемо снизил ключевую ставку во второй раз с начала года, но в этот раз на 2 процентных пункта до 18% годовых. Решение регулятора также совпало и с нашим прогнозом, пишет Наталья Мильчакова, ведущий аналитик Freedom Finance Global.

В сопроводительном комментарии ЦБ РФ говорится, что текущее инфляционное давление снижается даже быстрее, чем прогнозировалось ранее. Текущий рост цен с поправкой на сезонность, как отмечает регулятор, во втором квартале 2025 года снизился до 4,8% в пересчете на год после среднего значения в 8,2% в перовом. По данным Росстата, в июне годовая инфляция потребительских цен замедлилась с 9,88% до 9,4%, а в период с 15 по 21 июля впервые с начала года была зафиксирована дефляция в -0,05%.

Регулятор в релизе не упомянул о том, когда и сколько раз будет дальше понижаться ключевая ставка, но в обновлённом среднесрочном прогнозе указано, что в среднем в 2025 году она составит 18,8-19,6% годовых, что может означать ещё как минимум одно снижение «ключа». При этом в ЦБ отметили, что текущие денежно-кредитные условия остаются жёсткими, благодаря чему инфляция не должна будет сильно разгоняться после снижении ставки и повышения тарифов ЖКХ с 1 июля.

( Читать дальше )

🔹Впервые председатель ЦБ заговорила о «дезинфляционных» рисках. Слово «дефляция» не хочется произносить, хотя в обосновании говорила именно о избыточном сокращении спроса, т.е. дефляционных проблемах. Дезинфляция же связана с сезонностью или предшествующим шоком цен как было в 2022 году.

🔹Докапитализация банковскому сектору не требуется. Банки прибыльны

🔹шаги по ключевой ставки могут быть от нуля до 2% в зависимости от данных

🔹обсуждалось 1% и 2%, сохранение не рассматривали. Нейтральную ставку будут считать в ОНЕГДКП, т.е. почитаем в ноябре

🔹Снова звучит ностальгия по П. Волкеру и его высокой ключевой ставке.

🔹ЦБ ждет выполнения «бюджетного правила» и намекает на желаемую консолидацию бюджета.

🔹ЦБ продолжает отрицать роль макропруденциальных мер в регулировании ДКП. ЦБ верен догматам, а не логике. Заседание по макропру. на следующей неделе. Будет представлен график на 2026 год.

🔹Чувствительность рубля к дефициту федерального бюджета не значима. Рисков не видим

🔹Журналист Московского комсомольца предлагает председателю ЦБ помочь западным странам и придумать какие санкции еще они могли бы ввести. Зал встретил вопрос смехом…

( Читать дальше )

Привет, инвесторы! 👋 Если вы ждали ключевую ставку 18%, поздравляю! По этому поводу покреативил немного и делюсь пикчей;) А также посмотрел, что там напрогнозировал ЦБ в своем релизе.

👋 Немного о себе

Меня зовут Александр, и я веду канал Пассивный доход.

Моя стратегия — доходная: я инвестирую в то, что приносит живые деньги уже сейчас, а не мифические иксы «когда-нибудь». Так сказать регулярный пассивный доход. Если коротко — дивидендные акции, корпоративные и государственные облигации, фонды недвижимости с выплатам.

Раз в месяц пополняю портфель на 20 000 рублей — бюджет пока позволяет только так, но регулярность — наше все 💪 Моя главная цель — получать денежный поток любыми способами. Все мои пополнения, покупки и полученный пассивный доход можно увидеть в моем публичном портфеле.

🔻 Ключевая ставка 18%. Как все и думали. 

«Текущее инфляционное давление, в том числе устойчивое, снижается быстрее, чем прогнозировалось ранее. Рост внутреннего спроса замедляется. Экономика продолжает возвращаться к траектории сбалансированного роста», — отметил ЦБ.

( Читать дальше )

Ключевая ставка, в среднем за год:

• 2025 год: 18,8-19,6% против 19,5-21,5% в апреле ;
• 2026 год: 12-13% против 13-14% в апрельском прогнозе ;
• 2027 год: 7,5-8,5% неизменный.

Инфляция, в среднем за год:
• 2025 год: 8,6-9,2% против 9,0-9,6% в апрельском прогнозе;
• 2026 год: 4,6-5,1% против 4,9-5,4% в апрельском прогнозе;
• 2027 год: 4% неизменно.

Прогноз по росту ВВП оставили неизменным:
2025 год: 1-2%
2026 год: 0,5-1,5%
2027 год: 1,5-2,5%

Некоторые важные тезисы:
• Текущее инфляционное давление, в том числе устойчивое, снижается быстрее, чем прогнозировалось ранее;
• Инфляция снижается, в том числе в устойчивой части. Все это позволяет нам и далее снижать ставку;
• Экономика продолжает возвращаться к траектории сбалансированного роста;
• Рост внутреннего спроса замедляется;
• Сегодня рассматривали только снижение ставки: 100, 150 и 200 б. п.;
• Банк России видит одним из главных факторов снижения инфляционного давления это снижение спроса;
• В то же время Банк России видит риски в высоких инфляционных ожиданиях;

( Читать дальше )

Мысли 
после изучения комментариев ЦБ РФ по ставке

Сигнал нейтральный.
Т.к. до конца 2025г осталось 3 плановых заседания ЦБ по ставке (12 сент., 24 окт., 19 дек.), то
ставка на конец 2025г может быть от 14% до 18%.
Т.е. высокая неопределённость.

Обратите внимание на низкий прогноз роста ВВП на 2025г и 2026г
(не смотря на рост оборонных расходов).
ЦБ РФ прогнозирует сохранение цены URALS $55 — 60

При таких параметрах,
не вижу сильного потенциала роста индекса РТС,
если геополитическая неопределённость будет продолжаться и
если цены на URALS существенно не вырастут
Много если

В конце года обычно растёт дефицит бюджета
(дефицит бюджета — это проинфляционный фактор).
Позитив — в том, что начался цикл постепенного снижения ставки.

Есть ли причины купить акции прямо сейчас

Верхнее окно — Индекс РТС
Нижнее окно — RVI
Белый график — МА(50)
По недельным
За 10 лет

Боковик
МА (50) = 1001
РТС на 11% выше, чем МА(50)
3 раза РТС был ниже 800:
2020 (Пандемия), 2022 (СВО), 2024 (просто коррекция на росте КС ЦБ РФ).

( Читать дальше )

Сегодня Банк России ожидаемо снизил ключевую ставку, продолжая цикл мягкой посадки. На поверхности — всё логично: инфляция в пересчёте на год уже около 4%, потребительская активность остыла, спрос догнал предложение. Но за фасадом цифр — всё ещё хрупкий баланс.

🔹 Инфляция действительно снижается, но: – значительную роль сыграли волатильные компоненты (овощи, туризм), а не базовые факторы;
– тарифы ЖКХ только что выстрелили, и впереди «вторичные эффекты» — рост инфляционных ожиданий;
– население по-прежнему верит в высокие цены, бизнес — уже начал закладывать это в контракты.

🔹 Спрос охлаждается, но не везде. Потребитель тормозит, зато госинвестпроекты идут полным ходом — это поддерживает экономику, но и создаёт дефицит рабочих рук, подталкивая зарплаты вверх.

🔹 Кредит сдулся, особенно потребительский. Ипотека ещё держится, но её рост всё более «программный», а не рыночный. Люди копят — и пока охотно несут в банки. Но если ДКП станет слишком мягкой — норма сбережений пойдёт вниз, и инфляция снова рванёт.

( Читать дальше )

 Источник: Банк России

Предыдущее снижение произошло в июне, когда ставка опустилась с 21% до 20%. Как отмечается в пресс-релизе регулятора, инфляционное давление, включая устойчивую его составляющую, уменьшается быстрее, чем ожидалось. Одновременно замедляется рост внутреннего спроса, а экономика возвращается к сбалансированному росту.

ЦБ подчеркивает, что намерен сохранять необходимую жесткость денежно-кредитной политики для возвращения инфляции к целевому уровню в 2026 году. В базовом сценарии регулятор закладывает среднюю ключевую ставку на уровне 18,8–19,6% годовых в 2025 году и 12–13% — в 2026 году.

Согласно прогнозу Банка России, при таких условиях годовая инфляция снизится до 6–7% в 2025 году и достигнет целевого уровня 4% в 2026 году. Следующее заседание по ставке состоится 12 сентября 2025 года.

Напомним, что ключевая ставка последовательно повышалась с сентября 2022 года, начиная с уровня 7,5%. В октябре 2024-го она достигла рекордных 21% — максимума в современной истории России. Первое снижение за три года произошло 6 июня 2025 года — с 21% до 20%.

( Читать дальше )

Банк России ожидаемо снизил ставку до 18%.

Поскольку сегодняшнее заседание опорное — был обновлен и Среднесрочный прогноз. Посмотрим на изменения.


Прошлый прогноз БР тут.

Диапазон средней ставки в 2026 году сдвинулся на 1 п.п. вниз до 12-13%

Кроме того, на тот же 1 п.п. сдвинули вниз прогноз по инфляции на конец этого года. Прогноз средней ставки до конца года говорит о том, что с 28 июля до конца 2025 года средняя ключевая ставка прогнозируется в диапазоне 16,3–18,0%. Получается в худшем случае в рамках прогноза ставка остается на уровне 18%; в лучшем — средняя 16.3 — означает несколько снижений вплоть до 14-15% на конец года.

* * * 

Посмотрим на график доходностей 10-леток и ключа (прямоугольником выделен уровень нейтральной ставки [левая шкала], на которую планируется выйти с 27-го года)


( Читать дальше )

❗️🇷🇺ЦБ допускает снижение ключевой ставки на отдельных заседаниях в 2025 году на 100 и 200 б. п., но и сохранение, сообщает Набиуллина.

Банк России ускорил снижение ключевой ставки, но не агрессивно и в соответствии с ожиданиями (на 200 б.п.). При этом регулятор снова дал нейтральный (ненаправленный) сигнал о дальнейших перспективах ДКП. Правда, его обновлённый прогноз по средней ключевой ставке в оставшуюся часть 2025 года (16,3-18%) больше ориентирован на ее снижение к концу года в район 15-16%. При этом прогноз допускает, хотя и c заметно меньшей вероятностью, сохранение ставки на достигнутом уровне (18%).

• Прогноз средней ключевой ставки на 2026 год ЦБ снизил до 12-13% с 13-14%, что указывает на повышение уверенности регулятора в успешности антиинфляционной политики, цель которой устойчиво вернуть инфляцию к таргету (4%) в 2026 году. Впрочем, Банк России продолжит поддерживать жёсткость денежно-кредитных условий, что и следует из его прогноза по ставке. 

• ЦБ ожидаемо снизил прогноз инфляции на конец текущего года до 7-6% с 7-8%. Прогноз на 2026 год, как и ранее, 4%.  

• Также ЦБ сузил прогнозный диапазон на 2025 год по росту корпоративного кредитного портфеля до 9-12% с 8-13%. Понизил прогноз роста розничного кредита до 1-4% с 1-6% и ипотеки до 3-6% с 3-8%. 

( Читать дальше )