кармани

Ключевым продуктом финтех-сервиса CarMoney являются займы под залог автомобиля, при котором транспортное средство остается в собственности и пользовании своего владельца.

В 2016 году компания первой на рынке предложила этот продукт. Ранее подобные займы предполагали, что авто остается на временной стоянке. Это неудобно, в том числе потому, что для многих автомобиль – средство заработка.

Условия займов под залог авто по ряду параметров близки к банковским: средний чек в CarMoney соответствует среднему размеру потребительского банковского кредита (250-300 тыс. руб.), ставки кратно ниже сегмента микрофинансов, а сроки займа доходят до 4 лет. Максимальная сумма займа в компании — 1 млн рублей.

Займы под залог авто востребованы не только потому, что машина остаётся у заемщика. Не менее важна скорость выдачи займов – минимальное время от заявки до получения средств составляет всего 23 минуты.

Главный приоритет для CarMoney – повышение комфорта и уровня жизни клиента. Опыт работы в залоговом сегменте с 2016 года позволил накопить уникальное знание и понимание клиента, которое обеспечило стремительный рост и определило последующее направление развития компании.

Как прошел 2022 год для ВДО и чего ждать в новом году? Мы задались этим вопросом и провели исследование на этот счет:

— Объем первичных размещений сократился приблизительно в 4 раза год к году: 10,1 млрд против 44 млрд рублей;

— В конце года рынок ВДО вышел на свой максимум в 2022 году. За 4 квартал было размещено бумаг на сумму 4,5 млрд рублей, причем на декабрь сумма размещений составила чуть больше 2 млрд рублей;

— Сохранение темпов 4 квартала приведет к росту рынка год к году почти на 80% в 2023 году. Однако, мы не считаем это базовым сценарием, на наш взгляд, с учетом форс-мажоров рынок может показать рост на 30 – 40% до 13 – 14 млрд рублей за 2023 год;

— Премия сегмента к доходностям госбумаг (G-Spread) к концу года составила около 6,1 п.п. До старта СВО премия составляла менее 5 п.п., однако, средняя премия за всю историю индекса получается 6,74 п.п. Таким образом, текущие доходности можно назвать стабилизировавшимися;

Финтех-сервис CarMoney (ООО МФК «КарМани») – абсолютный лидер в сегменте обеспеченных займов в РФ по версии НРА. По оценкам рейтингового агентства «Эксперт РА», входит в ТОП-3 МФО по размеру портфеля потребительских займов.

В 2016 году CarMoney первой на рынке запустила сервис по выдаче займов под залог автомобиля, при котором транспортное средство остается в собственности и пользовании своего владельца. Доля CarMoney на рынке автозаймов сегодня составляет порядка 65%* как по размеру кредитного портфеля, так и по объемам выдач. Более 85% всех займов выдаются через онлайн-платформу собственной разработки.

Компания работает в организационно-правовой форме МФО, но бизнес-модель наиболее схожа с банковской. Средний чек в CarMoney соответствует среднему размеру потребительского банковского кредита (250–300 тыс. руб.), ставки кратно ниже сегмента микрофинансов, а сроки займа доходят до 4 лет.

Финтех-сервис CarMoney занимается активным привлечением финансирования на публичном рынке заимствований, разместив с 2017 года пять облигационных выпусков на общую сумму 1,5 млрд рублей. Успешный инвестиционный трек: за 5 лет инвесторы CarMoney получили 630+ млн рублей купонного дохода.

Облигационные инвесторы любят обвинять рейтинговые агентства в недальновидности, а то и бесполезности, припоминая им те или иные болезненные просчеты. Но чаще это перекладывание с больной головы на здоровую. Агентства ошибаются реже инвесторов. Не говоря о том, что мало кто интересуется их релизами далее заголовка об уровне кредитного рейтинга.

А интересоваться полезно. Релиз Эксперт РА об МФК КарМани от 23 декабря не только начинается с установления «развивающегося» прогноза при прежнем рейтинге ruBB-, ранее действовал стабильный прогноз, но и содержит ценную акцентирующую фразу:
«агентством отмечается, что органическая генерация капитала является недостаточной для масштабирования бизнеса с учетом создания резервов по просроченным микрозаймам и соблюдения растущих регулятивных требований на рынке МФО, что отражается в необходимости докапитализации со стороны бенефициаров компании».

Простыми словами, компания, по мнению агентства, может испытывать сложности с автономным ведением бизнеса, без его внешнего финансирования. Непривычная для крупнейших МФО, а именно они представлены на рынке облигаций, сложность.

Вчера в телеграм-канале Смартлаба был проведён опрос по высокодоходным облигациям сектора МФО.

В продолжение него суммировали некоторые наблюдения по этому сектору.

2022 год не отразился негативно на МФО

Как мы видим в обзоре ЦБ по итогу 3 квартала, по отчетностям самих компаний и по другим оценкам, третий квартал 2022 года оказался достаточно спокойным для микрофинансовой отрасли. Выдачи продолжили восстанавливаться, что положительно сказалось на рентабельности компаний. Есть прогнозы по тому, что этот тренд продолжится.

В конце сентября начало мобилизации и связанные с ней регуляторные изменения активно обсуждались в контексте влияния на отрасль. Насколько это все повлияет на бизнес МФО, мы узнаем по итогам четвёртого квартала 2022 года, когда они будут подведены, но предварительные оценки экспертов и комментарии самих компаний не оценивают влияние как критическое.

Финтех-сервис CarMoney в полном объеме выполнил свои обязательства перед инвесторами по третьему выпуску корпоративных облигаций, которые были размещены в ноябре 2019 года. Всего в четвертом квартале 2022 года компания погасила два выпуска облигаций на общую сумму 550 млн рублей.

Облигации с амортизацией серии БО-001-03 объемом 250 млн рублей и сроком обращения 3 года размещались на Московской бирже среди всех категорий инвесторов, включая неквалифицированных. Ставка ежемесячного купона была установлена на уровне 15%. Размещение выпуска проводилось в рамках программы биржевых облигаций общим объемом 10 млрд рублей.

Всего компания разместила пять выпусков облигаций на общую сумму 1,5 млрд рублей. Дебютный выпуск, погашенный в ноябре текущего года, был размещен на Московской бирже в 2017 году на этапе формирования самого сегмента ВДО в России и вызвал высокий интерес кредиторов.

Общий инвестиционный портфель CarMoney на 1 октября составляет 3 млрд рублей, собственный капитал компании – 2 млрд рублей. Совокупный выплаченный купонный доход по текущим выпускам на 1 октября 2022 года достиг почти 600 млн рублей. Всего инвесторам CarMoney выплачено более 2 млрд рублей дохода.

• «Феррони» сегодня начинает размещение выпуска трехлетних облигаций серии БО-02 объемом 200 млн рублей. Ставка купона установлена на уровне 16,5% годовых на весь период обращения. Купоны ежемесячные. По выпуску предусмотрена амортизация: ежеквартально с 13-го по 34-й купонный период будет погашаться по 10% от номинальной стоимости облигаций, еще 20% — в дату окончания 36-го купона. Также установлена возможность досрочного погашения бумаг по усмотрению эмитента в даты окончания 12-го 18-го и 24-го купонных периодов.

• «Мосгорломбард» (МГКЛ) 27 декабря начнет размещение облигаций серии 001P-02 объемом 150 млн рублей и сроком обращения 4,5 года. Ставка купона установлена на уровне 16,5% годовых на весь период обращения. Купоны ежеквартальные.

• «ИЭК Холдинг» 27 декабря начнет техразмещение выпуска трехлетних облигаций серии 001Р-01 объемом 2 млрд рублей. Ставка купона установлена на уровне 12,7% годовых на весь период обращения. Купоны ежеквартальные. Сбор заявок прошел 21 декабря. Организаторами выступают банк «ФК Открытие» и Совкомбанк.

МФК КарМани
Эксперт РА подтвердил рейтинг на уровне ruBB- и изменил прогноз на развивающийся

Развивающийся прогноз обусловлен неопределенностью относительно фактических объемов увеличения капитала в 1пг2023 на фоне планов по дальнейшему масштабированию бизнеса компании.

МФК КарМани специализируется на предоставлении онлайн и офлайн микрозаймов ФЛ в сумме до 1 млн руб. под залог транспортных средств

Для компании исторически характерно поддержание низкого уровня значений норматива достаточности собственных средств: средний уровень норматива НФМК1 за период с 01.10.2021 по 01.10.2022 составил 9,9%. На 01.09.2022 отмечалось снижение значения норматива НМФК1 до уровня в 7,0% (при минимальном значении НМФК1=6%), что потребовало привлечения поддержки со стороны бенефициаров в виде пополнения добавочного капитала для соблюдения норматива на 01.11.2022 после вступления в силу обновленного расчета норматива НМФК1. Агентством негативно оценивается снижение буфера по нормативу собственных средств, при этом были приняты во внимание планы компании по докапитализации в 1пг2023 и последующему росту значения норматива достаточности капитала, что отражено в развивающемся прогнозе.

В преддверии снижения максимальной процентной ставки выдач МФО до 0,8% важно, понять, какой запас компании накопили за прошлые периоды.


Мы проанализировали отчетности публичных МФК за 9 месяцев 2022 года и сделали свои выводы:

• Мы не видим существенных изменений в финансовом положении компаний.
• МФК активнее выходят на рынок в 3 и 4 кварталах, в 2023 году мы ждем несколько новых эмитентов из сектора.
• На вторичных торгах спрэд доходностей МФО к широкому рынку составляет 4% — это существенно больше цифр до старта СВО.

Подробнее - в нашем обзоре «Публичные МФО: отраслевое сравнение за 9 месяцев»

Подписаться на ТГ | Чат Инвесторов| YOUTUBE | VK