Астана, Казахстан — 1 ноября 2023 — АО «НАК «Казатомпром» (LSE: KAP, AIX: KAP, KASE: KZAP) крупнейший в мире производитель урана. Холдинг ведет разработку 26 урановых месторождений/участков, сгруппированных в 14 добывающих активах, расположенных в Казахстане. По состоянию на 31 декабря 2023 года, относимые на долю Холдинга, доказанные и вероятные запасы составляли 300,9 тысяч тонн урана («UME»).
По итогам 2023 года производство урана Компанией пропорционально доле участия составило около 20% от совокупной мировой первичной добычи урана. На долю Холдинга, в который входит вся добыча урана из Казахстана, приходится около 39% от мирового объема производства урана в 2023 году. Получателями продукции при поставках в Российскую Федерацию являются: АО «Сибирский химический комбинат» («СХК»).
По состоянию на декабрь 2023 года в компании работало 21,554 человека.
Опубликовала операционные результаты третьего квартала и девяти месяцев, завершившихся 30 сентября 2024 года.
Cегодня рассмотрим бизнес Казатомпрома и проанализируем инвестиционную привлекательность данной истории. Перед тем, как перейти к обзору компании, предлагаю начать с небольшого знакомства с урановым рынком.
Рост спроса на уран начался в середине двадцатого века на заре атомной энергетики. Крупные техногенные катастрофы (ЧАЭС, Фукусима) оказывали сильное влияние на общественное мнение, что транслировалось в снижение спроса. Далее рассмотрим несколько долгосрочных сценариев для производства и спроса от Всемирной ядерной ассоциации.
Накопленное производство существенно превышает накопленное потребление, но гэп сокращается.
АО «Национальная Атомная Компания «Казатомпром» — мсфо
Shares in issue 259,356,608
www.kazatomprom.kz/ru/investors/kotirovki_tsennih_bumag
Капитализация на 03.06.2024г: ₸4,875.90 трлн = $10,962 млрд
Общий долг 31.12.2021г: ₸414,403 млрд = $942,68 млн
Общий долг 31.12.2022г: ₸526,030 млрд = $1,141 млрд
Общий долг 31.12.2022г: ₸591,025 млрд = $1,303 млрд
Общий долг 31.03.2024г: ₸695,663 млрд = $1,552 млрд
Выручка 2021г: ₸691,011 млрд = $1,572 млрд
Выручка 1 кв 2022г: ₸145,277 млрд = $ млн
Выручка 2022г: ₸1,001.17 трлн = $2,172 млрд
Выручка 1 кв 2023г: ₸380,981 млрд = $849,59 млн
Выручка 2023г: ₸1,434.64 трлн = $3,163 млрд
Выручка 1 кв 2023г: ₸269,833 млрд = $602,10 млн
Прибыль 1 кв 2021г: ₸6,043 млрд = $14,23 млн
Прибыль 2021г: ₸220,026 млрд = $500,56 млн
Прибыль 1 кв 2022г: ₸62,108 млрд = $132,97 млн
Прибыль 2022г: ₸472,963 млрд = $1,026 млрд
Прибыль 1 кв 2023г: ₸109,200 млрд = $243,52 млн
Прибыль 6 мес 2023г: ₸222,333 млрд = $493,58 млн
Прибыль 9 мес 2023г: ₸300,974 млрд = $664,18 млн
Спотовые цены природного урана (закись-окись урана U3O8 — промежуточный продукт переработки урана природного в ядерное топливо под названием «желтый кек») уверенно летит ракетой и подбирается к пикам 2007 года.
С 2011 года, после аварии на АЭС «Фукусима» в Японии, котировки перешли в затяжное падение на несколько лет, затем трамбовали дно на уровнях 20-25$ за фунт.
Предыдущий пик поменьше мы поставили после начала СВО в 2022 году (из-за логистических проблем и опасения введения санкции на импорт российского урана), тогда цена поднялась с 43$ до 64$, после чего охладилась до 50$, а в середине января 2024 г. уже достигла 106$ за фунт.
Значительный рост котировок начался в сентябре 2023 года, что было связано с геополитический ситуаций в Нигере, где произошел военный переворот, там вела добычу крупная международная французская промышленная компания, лидер атомной промышленности Франции - Orano.
Несмотря на небольшой рост рыночных цен на уран кв/кв, дисконт цены реализации Казатопрома к рынку расширился в 1кв23. В целом данные предполагают улучшение финансовых показателей г/г за счет роста объемов продаж и цен, однако эти факторы частично нивелируются ухудшившимися в 1кв23 макроэкономическими условиями (укрепление валюты и высокая инфляция).Синицын Борис