история

Немного развлекаловки, чтобы некоторые из вас нащупали землю под ногами в период высокой рыночной волатильности.

Смерть акций — именно под таким заголовком вышел очередной номер журнала Businessweek в августе 1979 г. 



После безпросветной боли 70х, когда в Штатах наблюдался разгул инфляции, достигавшей двузначных уровней, а рынок с 1967 г. фактически двигался в боковике, общий сентимент инвесторов был следующий — рынок акций не заслуживает доверия, а является всего лишь казино для спекуляций. 

Красная линия — динамика индекса S&P, синии столбцы — инфляция



( Читать дальше )

Взял самые дорогие и знаковые компании ММВБ и точку отсчёта: начало октября 2021 года, когда индекс был на исторических максимумах 4000 пунктов.

Какой результат на начало октября 2024 к октябрю 2021:

ПАО «Газпром»	-61%	₽8,58 трлн ⇨ ₽3,34 трлн
АК «АЛРОСА» (ПАО)	-58%	₽0,98 трлн ⇨ ₽0,41 трлн
ПАО «ПИК СЗ»	-53%	₽0,92 трлн ⇨ ₽0,43 трлн
МКПАО «ОК РУСАЛ»	-50%	₽1,06 трлн ⇨ ₽0,53 трлн
ПАО «ГМК „Норильский никель“	-49%	₽3,47 трлн ⇨ ₽1,76 трлн
ПАО „НОВАТЭК“	-46%	₽5,80 трлн ⇨ ₽3,13 трлн
ПАО „МТС“	-37%	₽0,66 трлн ⇨ ₽0,41 трлн
ПАО „НЛМК“	-33%	₽1,30 трлн ⇨ ₽0,87 трлн
Банк ВТБ (ПАО)	-27%	₽0,67 трлн ⇨ ₽0,49 трлн
ПАО Сбербанк	-19%	₽7,57 трлн ⇨ ₽6,12 трлн
ПАО „Сургутнефтегаз“	-18%	₽1,61 трлн ⇨ ₽1,32 трлн
МКПАО „ЯНДЕКС“	-18%	₽1,87 трлн ⇨ ₽1,54 трлн
ПАО „НК “Роснефть»	-17%	₽6,54 трлн ⇨ ₽5,41 трлн
ПАО «Северсталь»	-16%	₽1,28 трлн ⇨ ₽1,08 трлн
ПАО «Магнит»	-6%	₽0,62 трлн ⇨ ₽0,58 трлн
ПАО «ЛУКОЙЛ»	0%	₽4,81 трлн ⇨ ₽4,81 трлн
ПАО «ФосАгро»	7%	₽0,66 трлн ⇨ ₽0,77 трлн
ПАО «Полюс»	13%	₽1,61 трлн ⇨ ₽1,82 трлн
ПАО «Татнефть» им. В.Д. Шашина	23%	₽1,15 трлн ⇨ ₽1,41 трлн
ПАО «Газпром нефть»	48%	₽2,27 трлн ⇨ ₽3,36 трлн
ПАО «Акрон»	109%	₽0,28 трлн ⇨ ₽0,59 трлн

( Читать дальше )

Хочу поделиться визуализацией для Мосбиржи. Доступно два типа графиков: в динамике (histogram) и в разрезе (treemap). Посмотреть графики можно на странице ruslanbay.github.io/moex. Данные обновляются ежедневно. JS — не моя стихия, не судите код строго, он просто работает =)

Мосбиржа предоставляет данные с декабря 2011 года. За прошедшие 23 года общая рублёвая капитализация компаний, представленных на бирже, удвоилась: с 24 до 50 триллиона. Если посмотреть этот же график в других валютах, увидим что рубль потерял 2/3 стоиомсти, а общая капитализация рынка снизилась примерно на четверть.

( Читать дальше )

Ситуация с ценами красной икры, цены на которую, на мой взгляд, намеренно разгоняют заинтересованные лица, напомнила мне давнюю историю, как я инвестировал в икру.

Было это, если я правильно прикинул, лет 13 назад, когда я ещё был гол как сокол, но зато молод, энергичен и полон энтузиазма.

Вложиться в икру получилось спонтанно и совершенно случайно. Я привез в аэропорт Храброво человека, отправил его и по привычке набрал своего друга, работающего в аэропорту.
Он пригласил к себе, а там в рабочем кабинете импровизированный сабантуй. На столе бутылка водки, рюмки, полукилограмовая пластиковая банка с икрой, которой все и закусывают. Время, ещё и 10 утра нет.

Говрою, откуда икра?!
— Оттуда! (указывая пальцем вверх)!
— Бог послал?
— Нееееее. Пилоты тягают.
— А мне можно взять?
— 800 рублей килограмм!

Калькулятор в голове начинает судорожно подбивает будущие прибыли, в глазах загорается огонь и тут же сменяются на знаки долларов.
Икра была очень добротной: не давленая, крупная, упругая, и очень вкусная. Я сразу взял 20 килограмм (на все деньги что у меня были с собой), и довольный поехал домой.

( Читать дальше )

9 ноября 2024 г. в The Wall Street Journalвышла статья, что существует сценарий, который предполагает, что государственная корпорация «Роснефть» поглотит дочернюю структуру «Газпрома»  — «Газпром нефть», а также «Лукойл», утверждают источники, знакомые с ходом переговоров.

Сделка, если состоится, позволит Владимиру Путину увеличить свое влияние на глобальных нефтяных рынках, а также усилить контроль над стратегически важной отраслью страны в условиях войны, говорится в статье. Образовавшаяся компания станет крупнейшей в мире после саудовской Aramco, а объемы ее добычи будут втрое выше, чем у американской Exxon Mobil. В результате российский гигант — «чемпион по экспорту» — сможет навязывать поставки своим клиентам из Индии, Китая и других стран по более высоким ценам и лучше противостоять западным санкциям, объясняет WSJ.

По данным издания, переговоры между топ-менеджерами и чиновниками идут уже несколько месяцев. Неизвестно, состоится ли сделка. Любые ее детали также еще могут измениться, говорят источники.

( Читать дальше )

Как закалялась сталь: первый страховой закон России

27 ноября 1992 года в России был принят закон «О страховании», на основе которого и по сей день регулируется вся система страхования нашей страны. Как же в России формировалась страховая «Конституция» и каковы её особенности?

До перестройки в Советском Союзе единственными страховщиками были государственные Ингосстрах и Госстрах СССР. Первый занимался исключительно страхованием иностранных лиц и государств, внешнеторговых операций, имущества советских граждан за рубежом. Госстрах же занимался остальным страхованием внутри страны. Однако после начала реформ уже в 1988 году было разрешено создание страховых кооперативов, а в 1990 году к ним добавились акционерные и взаимные страховые общества.

После распада СССР Россия встала на путь построение рыночной экономики, для которой прошлой законодательной базы было мало. Новая экономическая система требовала её кардинального изменения под капиталистическую модель.

Начало реформ страховой системы было положено разработкой федерального закона «Об организации страхового дела в Российской Федерации» (сокращённо — «О страховании»).

( Читать дальше )

Общеизвестно, что во время Великой депрессии в США цены падали, наблюдалась дефляция. И поэтому вопрос в заголовке выглядит как издёвка — какая же инфляция, когда цены падают?

Но это как посмотреть.

Традиционный взгляд: инфляция — рост цен на товары

Обычно инфляцией называют рост цен на товары. И реакция людей на такой рост цен известна — люди пытаются свои деньги спасти, потому что их покупательная способность падает. Бегут и покупают, кто гречку, кто доллар, кто холодильник.

(Кстати, от этого спасает высокая ставка, см. «Как ставка подавляет инфляцию»).

Инфляция (наряду с валютными интервенциями ЦБ) является одним из главных механизмов снижения покупательной способности людей и предприятий (= сжатия реальной денежной массы; РДМ).

Так было и в 1998, и в 2008, и в 2015 годах (см. «1998: новый взгляд на стары кризис»).

И каждый раз сжатие реальной денежной массы вгоняло экономику в кризис.

Изменим ракурс: инфляция — падение покупательной способности денег

Казалось бы речь об одном и том же: если цены на товары выросли в два раза, то покупательная способность денег снизилась тоже в два раза.

( Читать дальше )

Пoдoбнo тoму, кaк в итaльянcкoй живoпиcи эпoxи Peнeccaнca мoжнo улoвить мoтивы и вoлнeния вpeмeн мифoв и лeгeнд, тaк и нa кapтинe вышe Maкoвcкий ocтaвил вocпoминaния и иcтopию o пepвoм бaнкpoтcтвe бaнкa. Kaк пиcaл бoлee 150 лeт нaзaд Фeдop Mиxaйлoвич, тaк и cклaдывaeтcя oщущeниe, чтo ocнoвнoй лoкoмoтив пpoдoлжaeт идти пo тeм жe peльcaм. Чeм oтчacти и былo вызвaнo бaнкpoтcтвo Mocкoвcкoгo кoммepчecкoгo ccуднoгo бaнкa в 1875 гoду.



( Читать дальше )

файл со ссылками и презентацией drive.google.com/file/d/17qAOOpFGYSUSHH3anMsuCTJ1b7q1uUDo/view?usp=sharing

Первая мировая война стала первым испытанием новой Федеральной резервной системы, и это было испытание огнём.

Начало войны в Европе в августе 1914 года спровоцировало финансовый кризис. Фондовый рынок закрылся, а банки столкнулись с оттоком вкладов. Тем временем Совет Федеральной резервной системы и двенадцать резервных банков всё ещё формировались. Кризис вскоре прошёл, но через несколько месяцев возникла новая проблема. Большой приток европейского золота для оплаты экспорта из США увеличил денежную массу. Молодая Федеральная резервная система была бессильна остановить приток золота или возникшую в результате инфляцию. А когда страна вступила в войну, ФРС сосредоточилась в основном на поддержке военных действий.

Но конфликт ускорил превращение Федеральной резервной системы в настоящий центральный банк, увеличив её финансовые ресурсы и превратив доллар США в основную международную валюту. «Война во многом изменила Федеральную резервную систему», — пишет экономист Аллан Мелцер в своей знаковой работе «История Федеральной резервной системы».

( Читать дальше )

В 2023 г. S&P 500 вырос на 26%. В этом году на 22%. К концу сентября индекс вырос более чем на 36% по сравнению с предыдущими 12 мес. Вариация доходности уменьшается по мере увеличения временного горизонта.


Сегодняшние хорошие времена не будут длиться вечно. В краткосрочной перспективе может произойти все, что угодно. Краткосрочные и среднесрочные доходности редко близки к долгосрочным средним. Чем длиннее временной горизонт, тем выше шансы выйти на средний уровень доходности.

заходите на тг канал https://t.me/TradPhronesis