инфляция в России

Ⓜ️ По последним данным Росстата, за период с 31 октября по 7 ноября индекс потребительских цен вырос на 0,42% (прошлые недели — 0,14% и 0,24%), с начала ноября — 0,37%, с начала года — 5,86% (годовая же составляет 7,1%). Последний раз такой скачок цен был в начале декабря 2022., когда были повышены тарифы на ЖКУ. Темпы инфляции не побоюсь этого слова — чудовищные, если на прошлой неделе можно было подумать, что наступило замедление впервые за 6 недель и отметить позитивный момент для экономики, то сейчас такого уже нельзя сказать. Такой скачок цен был достигнут «благодаря»: АвтоВАЗу (+5,49%), помидору (+8,76%) и огурцу (+7,55%).

Если рост инфляции продолжится такими темпами, то ЦБ придётся дальше ужесточать ДКП и повышать ставку в декабре на 1-2%. Как не странно на это был намёк в опубликованном прогнозе от ЦБ, внизу мелким шрифтом написано: прогноз средней ставки до конца года 15-15,2%. Кроме повышения ставки регулятор принял ряд других мер, которые действуют, но всё же ужесточение ставки во главе угла:

( Читать дальше )

Ещё недавно рост цен на яйца в торговых сетях объясняли дефицитом куриных яиц. «У нас беда с яйцами, — рассказывал Александр Мышинский, руководитель сети супермаркетов «Реалъ» (75 универсамов). — Мало того, что они подорожали на 50%, их просто приходится выбивать у поставщиков с боем».

В числе причин, которые повлияли на нехватку яиц в торговых сетях, надо отметить:
1) вспышку птичьего гриппа, которая случилась весной 2023 года
2) ослабление рубля по отношению к мировым валютам
3) и как следствие рост цен на комбикорма, импортные ветеринарные препараты, добавки импортные
4) отток «иностранных специалистов» из агропромышленного комплекса



Критичной ситуации здесь нет, но цены останутся, только ФАСом эту проблему не решить.

Вениамин Вернанке*, 2015 год

   

Если пытаться старательно имитировать чьи-то приёмы, неверно понимая механизм их действия, то результат может оказаться совсем не таким, как ожидалось. Именно так происходит с инфляционным таргетированием в России. А всё потому, что, как волк в овечьей шкуре, под маской номинальной инфляции в России скрывается реальная дефляция. И сокращение денежной массы, применяемое Центробанком как лекарство, лишь усугубляет ситуацию.

===

История знает много примеров, когда копирование удачных практик приводило в «ловушку имитации» — желаемые результаты не достигались, а иногда достигались результаты, противоположные ожидаемым.

Перейдя к режиму таргетирования инфляции по примеру многих других стран, ЦБ России попал в такую «ловушку имитации». Главная проблема в том, что под маской номинальной инфляции в России скрывается вызванная сокращением реальной денежной массы реальная дефляция. И борясь с инфляцией путём дальнейшего сокращения денежной массы, ЦБ только усугубляет проблему. Структура экономики при этом серьезно ухудшается.

( Читать дальше )

В этой статье мы посмотрим, как динамика цен в октябре соотносится с ралли в облигациях в ноябре.

Мы считаем, что реакция в облигациях слишком позитивна и доходности на кривой ОФЗ сильно оторвались от прогнозной траектории КС на будущие 12 мес. и ставок денежного рынка. Ценовое давление сохраняется, также как и риски повышения КС до 16% в декабре. Вчера мы наблюдали коррекцию индекса RGBI. Однако из-за спроса со стороны НПФ и институциональных инвесторов (не банков) и закрытия крупного шорта со стороны банков, а также из-за скопившейся ликвидности у участников рынка мы видим иррациональную реакцию в ОФЗ.

Мы считаем, что разумно часть портфеля облигаций держать в защитных инструментах — фондах денежного рынка и бумагах с переменным купоном.

Поговорим подробнее о статистике. Рост цен в октябре составил 0,83% м/м (6,7% г/г) или ~10% SAAR (с сезонной корректировкой в годовом выражении). Рост цен в наиболее устойчивой категории — нерегулируемых услугах — составил 12% SAAR.

( Читать дальше )

Трудно постоянно игнорировать вопросики, почему инфляции в России рисуют какие-то замороженные цифры, хотя ценники в супермаркетах даже не намекают, а громко кричат, что о продвигаемых семи процентах можно только мечтать. Главный финансовый регулятор нашёл красноречивого оратора, способного принять на себя огонь критики и слегка погасить страсти. Встречайте, первый замдиректора Департамента денежно-кредитной политики Банка России Андрей Ганган, который попробовал на примере овощей объяснить со страниц «Аргументов и фактов», что же всё-таки происходит в магазинах, официальной статистике и почему сограждане не воспринимают последнюю всерьёз.

Для начала нужно отметить, что Центробанк на своём сайте зафиксировал цель по инфляции в 4 процента, в то время как в октябре она официально разогналась уже до 6,7%. Не то чтобы каждый читатель ставит эти цифры под сомнение, но круг скептиков ширится.
 

( Читать дальше )

Всем привет!

Видел много споров насчет того, какова она сейчас, что Росстат рисует какие-то липовые цифры и все такое. Понятно, что личная инфляция у всех разная, так как каждый потребляет по своему. Я тут подумал — а посчитаю-ка я свою личную инфляцию по тем категориям, в которых потребление остается примерно постоянным.

С 2013 года я записываю каждый потраченный рубль (ну ладно, не каждый, скорее всего немножко ошибаюсь), и эти данные уже отсортированы по категориям, поэтому посчитать инфляцию не составляет никаких проблем. Считать буду по двум категориям, которые точно есть у каждого — питание и коммуналка.

Питание

Исходные данные: семья из двух человек (сейчас, правда, родился ребенок, но он пока ест только специализированную пищу, которая в этих расходах не учитывается), теоретически есть за 10 лет мы больше не стали, поэтому потребление должно бы быть постоянным и возрастать примерно на уровень инфляции. Но на практике среднемесячные затраты на питание выглядят вот так:

( Читать дальше )

В октябре цены выросли на 0,83%, а в ноябре могут вырасти на 1,59% (см. выше).

Но средняя инфляция в августе-октябре составил 0,66%.

Если такой рост цен сохранится в ближайшие 12 месяцев, то по итогам ноября инфляция составит 7%, а по итогам января опустится до 6,7%.

   

В этом сценарии (пунктирная линия на графике) инфляция на конец года окажется даже ниже прогноза ЦБ в 7-7,5%.

Но если средний рост цен за месяц составит 0,86% (красная линия на графике; это ближе к значениям октября-ноября, см. выше), то ни о каком снижении цен к январю 2024 года говорить не приходится.

Резюме

Нынешний рост цен – наглядное свидетельство провалов политики ЦБ: снижение ставки в 2022 году было ошибкой.

P.S.

Ориентироваться в моих статьях, заметках и видео удобно через НАВИГАТОР

Более полный перечень статей с разбивкой по темам есть ЗДЕСЬ.

___

Раньше всего материалы публикуются в Дзен и Телеграм

Телеграм: https://t.me/m2econ

( Читать дальше )

С 1 по 7 ноября среднесуточный рост цен поднялся до 0,053.

   

Для сравнения: в октябре по недельным данным показатель не поднимался выше 0,033%.

Если темп первых семи дней ноября сохранится до конца месяца, то по его итогам инфляция составит 8% годовых.

  

( Читать дальше )

По данным Росстата по итогам октября инфляция составила 6,69% годовых.

   

Это немного ниже, чем наша оценка на основе недельных данных.

  

( Читать дальше )

В октябре годовая инфляция составила 6,7%, после 6,0% в сентябре.

Годовая базовая инфляция, которая отражает более устойчивую часть роста цен, ускорилась сильнее общего показателя и составила 5,5% против 4,6% месяцем ранее.

Недельная статистика: рост на 0,42%.

Напоминаю:
в конце октября прогноз ЦБ по инфляции на конец года был поднят до 7,0-7,5%.
Вероятно, ЦБ РФ придётся сильно жестить, чтобы ужержать инфляцию хотя бы на верхней границе в 7,5%.
Высокая вероятность, что в декабре ещё поднимут ставку.

RGBI по дневным;



Учитывая рост инфляции,
думаю, рост RGBI — это не перелом тренда, а отскок.
Поэтому не лезу в длинные ОФЗ.

Во время военных действий,
высокие расходы на оборону.
Поэтому может быть высокая инфляция, доходность по облигациям может быть ниже реальной инфляции.
Из-за связанных с СВО рисков, не держу облигации (тем более длинные):
считаю, что акции безопаснее.

ПИШУ СВОЕ МНЕНИЕ.
КАЖДЫЙ АНАЛИЗИРУЕТ И
САМ ПРИНИМАЕТ РЕШЕНИЯ.

С уважением,
Олег.