инфляция в России

t.me/vmireinveste

Инфляция в России на 26 февраля составила 7,58% в годовом выражении — Минэкономразвития

В недавнем интервью зампред ЦБ РФ Алексей Заботкин привел в качестве примера центрального банка, успешно справившегося с инфляцией Банк Бразилии.

 Похоже, участников рынка напугала перспектива того, что политика Банка России станет похожей на бразильскую. С начала года котировки выпусков инфляционных ОФЗ снизились на 5-7%, а их реальная доходность выросла до 5,8% годовых, сделав российские ОФЗ-линкеры самыми доходными в мире.

 

Реальная доходность бразильских и российских 5-летних инфляционных гос. облигаций, Источник: Bloomberg, Cbonds.ru

Чем может быть интересен опыт Бразилии российскому регулятору? Что произойдет с ОФЗ, если монетарная политика в России станет похожей на бразильскую? Какой сценарий выглядит вероятным с нашей точки зрения?

Монетарная политика в Бразилии

Бразильский центральный банк исторически один из самых жестких в мире. Возможно, это обусловлено историческим страхом перед инфляцией, волны которой болезненно прошлись в 90-е годы прошлого века (средняя инфляция в период 1990-1995 гг. составила 1700% в год).

( Читать дальше )

В марте 2022 года я сделал историческое моделирование инфляции в России в посткризисные времена. Меня этот вопрос интересовал с позиции ожидаемой доходности в ОФЗ — какова она должна быть на долгосрочном горизонте? И как оказалась на 10-летний период я был прав. После открытия торгов на дискретном аукционе доходность быстро стала стремиться к показателю 10 — 12%.

В прошлом году я уточнил свой прогноз, но подробности публиковал только на моем закрытом канале ABTRUSTOPSEC.

В этом году я ещё раз уточнил свой прогноз, и решил поделиться его данными в публичном канале. Как видно и приведенных графиков мои корректировки по итогу 2023 практически совпали с официальными данными, что не может не радовать. Естественно отсюда следует, что практически не изменились прогнозные значения 2024-2031 года.

( Читать дальше )

Ⓜ️ По последним данным Росстата, за период с 13 по 19 февраля индекс потребительских цен вырос на 0,11% (прошлые недели — 0,21%, 0,16%), с начала февраля — 0,43%, с начала года — 1,29%. По инфляции мы всё не можем дождаться устойчивых темпов снижения, каждую неделю происходит, то всплеск, то снижение, одним словом волатильность показателей. Цифры снижаются, но стоит зафиксировать рост цен на бытовые услуги (значит, спрос перегрет), помимо этого с 2024 г. тарифы на ЖКУ вырастут в среднем на 10% (основные тарифы с 1 июля, но уже с 1 января цены были повышены на капремонт, содержание дома и прочие услуги) и не стоит забывать о тратах бюджета РФ (где в последние дни начали неистового тратить бюджетные деньги, это должно подстегнуть инфляцию в будущем). Даже с учётом сегодняшних темпов мы никак не выйдем на цель регулятора в 4,0-4,5% по инфляции по итогам 2024 г (примечательно, что ЦБ повысил среднесрочный прогноз ключевой ставки на последнем заседании до 13,5-15,5% с 12,5%-14,5%).

( Читать дальше )

Центробанк выдал свой обновлённый прогноз до 2026 года, а Росстат выдал данные по ВВП в 2023 году.

Исходя из этих новых данные попробуем пересчитать (уточнить) прогноз ВВП на ближайшие три года. Итоги расчётов приведены в таблице 1.

Таблица 1.

   

По базовому прогнозу ВВП в 2024 году вырастет на 4,5%. В 2025 и 2026 годах рост будет замедляться до 3,5% и 1,2%, соответственно.

Далее раскрывается логика прогноза и приводятся расчёты.

Инфляция и денежная масса

Фактические данные по инфляции и денежной массе известны на 1 февраля. Дополним их прогнозом ЦБ из таблица 2.

Таблица 2.

  

( Читать дальше )

Цены производителей в январе выросли на 19,4% к январю прошлого года.

   

Это выше потребительской инфляции (7,44%), что является позитивным сигналом. Обратите внимание: когда зелёная линия на графике выше красной, экономика уверенно растёт.

В реальном выражении цены производителей выросли на 11,1%.

  

( Читать дальше )

🛒 #ИнфляционныеОжидания в феврале снизились

📌 В феврале оценка инфляции, которую люди ожидают через год, опустилась до 11,9 с 12,7% в январе. Инфляционные ожидания уменьшились у опрошенных как со сбережениями, так и без них.

📌 Долгосрочные инфляционные ожидания людей на 5 лет также снизились — до 9,3%. Индекс потребительских настроений продолжил повышаться.

📌 Ценовые ожидания предприятий уменьшились и находились вблизи среднего уровня за 2023 год.

Подробнее — в комментарии «Инфляционные ожидания и потребительские настроения» ➡️

t.me/centralbank_russia/1597

Официальная инфляция обладает чудесными свойствами изворотливости и даже если она и растет, то кажется, что не так уж и сильно. Я решил посчитать, как в течение года будут вести себя цены на продукты в магазине и будут ли они хоть как-то биться с той кривой инфляции, которую рисует нам Росстат. Каждый месяц будем сравнивать корзину продуктов с официальными данными, погнали!

Продуктовая корзина инвестора

Покупки буду производить в магазине Ашан. Продуктовая корзина инвестора состоит из 23 позиций, нет излишков, но и на гречке с маслом сидеть не будем. Так сказать, среднестатистический закуп в магазине, если в холодильнике мышь повесилась, и он пустой.

Покупки в январе вышли на 3 720,5 руб.

• Масло подсолнечное рафинированное, литр (Слобода) – 129,49 руб
• Молоко нормализованное 3,2%, 0,9 литра (Село Зеленое) – 97,99 руб
• Масло сливочное 82,5%, 180 грамм – 189,49 руб
• Сметана, 15%, 300 г (Домик в деревне) – 79,96 руб
• Мука пшеничная, 2 кг (MAKFA) – 129,49 руб

( Читать дальше )

Среднесуточный рост цен с 1 по 19 февраля составил 0,023%, сообщает Росстат.

   

При сохранении такого роста до конца месяца инфляция по итогам февраля вырастет до 7,7%.

  

( Читать дальше )

Наш ЦБ продолжает держать ставку на уровне выше инфляции под непрекращающийся аккомпанемент обвинений в «работе на врага».

В основе этих обвинений лежит нехитрая мысль о том, что предприятиям, в том числе оборонным, нужен доступный кредит для продолжения/расширения производства. И, если ЦБ, сохраняя высокую ставку, им этого не дает, значит, он ставит палки в колеса нашему экономическому росту.

Ну, а дальше уже следуют конспирологические версии, мол, в ЦБ сидят агенты Запада.

Между тем, в своем пресс-релизе ЦБ дал простое объяснение своей политике, согласное с ее современным научным обоснованием:

… внутренний спрос продолжает значительно опережать возможности расширения производства товаров и услуг. В то же время растущая склонность населения к сбережению, замедление роста потребительской активности, охлаждение спроса на импорт начинают создавать условия для возвращения экономики к сбалансированному росту. Этот процесс займет продолжительное время.

Если спрос есть, но удовлетворить его нельзя, то единственной реакцией рынка на это может быть лишь повышение цены. Что будет, если всем вдруг понадобится жилье на Невском проспекте, где нового жилья по объективным причинам появиться не может? Только его удорожание.

( Читать дальше )