еврозона

Руководство Европейского фонда финансовой стабильности (EFSF) открыло сегодня книгу заявок на проведение аукциона по продаже корпоративных облигаций с расширенным сроком обращения.

Предстоящий аукцион позволит разместить на рынке долги со сроком обращения 20 лет, что станет максимальным значением из всех обязательств, которые EFSF уже разместил на рынке.

 Стоит также сказать, что пока вокруг будущей эмиссии остается неопределенность: EFSF впервые в своей истории выпустит на рынок бумаги со сроком обращения, превышающим 10 лет.

 При успешном итоге стабфонд сможет привлечь у инвесторов до 1,5 млрд евро на финансирование собственных нужд по спасению Европы от кризиса. Организаторами назначены три европейских банковских корпорации: французская BNP Baribas, а также немецкие Commerzbank и DZ Bank.

 Сегодня утром представители всех трех компаний провели investor call с руководством EFSF с целью сформировать оценку предстоящего выпуска. Позднее 19 марта будет объявлен ориентир цены по будущим бумагам.

Еврозона. Производство в строительном секторе в январе -0.8% м/м до -1.4% г/г

Уже к концу нынешнего года Португалия окажется на краю дефолта, став второй версией спасенной недавно Греции.

Португалия будет просить еще денег от кредиторов

По мнению исполнительного директора инвестиционного гиганта PIMCO Мохамеда Эль-Эриана, действующей программы экстренного кредитования в размере 78 млрд евро, запущенной весной 2011 г., окажется явно недостаточно. В связи с этим, считает специалист, Лиссабону неизбежно придется просить у властей Евросоюза и руководства Международного валютного фонда новой порции денег. Кроме того, как отметил Эль-Эриан, Португалия станет яблоком раздора между ЕС, МВФ и Европейским центробанком из-за того, что никто из сторон не захочет брать на себя большие обязательства по помощи «европогорельцу». Причем к спорам организаций присоединяться еще и банки: после программы PSI по условно добровольному списанию греческих гособлигаций кредитные организации не желают делать то же самое и с бондами португальского правительства. Все это, отмечают в PIMCO, станет причиной беспокойств на долговых и фондовых рынках. Вместе с тем глава фонда добавил, что нынешний год определит, какой будет зона обращения единой валюты в будущем. Эль-Эриан не исключает выхода отдельных стран из валютного блока, благодаря чему Европа станет более сильной и крепкой, хотя и сузится в размере. С другой стороны, эксперт не исключает и сохранения целостности еврозоны, но в случае своего развала уцелевший валютный блок очень быстро восстановится. «Огромные деньги ждут в тени и не решаются выходить на рынок, до тех пор пока не прояснится ситуация в еврозоне. Я, действительно, говорю об очень больших деньгах», — подчеркнул Эль-Эриан. Тем самым он дал понять, что инвесторы не уверены в будущем Европы, но готовы дать старт массивным вложениям, как только появится ясность в европейской экономике.

Согласно заявлению осведомленных источников, еврозона может расширить совокупную величину фондов спасения почти до 700 млрд евро по сравнению с существующими в настоящий момент 500 млрд евро.

Министры финансов стран блока обсудят вопрос изменения размера Европейского фонда финансовой стабильности и Европейского стабилизационного механизма на встрече, которая пройдет в Копенгагене 30-31 марта.

Великобритания. Изменение числа заявок безработных в феврале +7 200 против прогноза +5 000

Великобритания. Уровень безработицы ILO в феврале 8.4% против прогноза 8.4%

Великобритания. Средняя заработная плата с учетом бонусов в феврале +1.4% г/г против прогноза +1.9% г/г

Великобритания. Средняя заработная плата без учета бонусов в феврале +1.4% г/г против прогноза +1.9% г/г

Еврозона. Гармонизированный индекс цен потребителей в феврале +0.5% м/м до +2.7% г/г против прогноза +0.5% м/м до +2.7% г/г

Еврозона. Промышленное производство в январе +0.2% м/м до -1.2% г/г против прогноза +0.5% м/м до -0.8% г/г

Еврозона. Базовый HICP в феврале +1.5% г/г против прогноза +1.6% г/г


Как видим почти все хуже прогноза или на уровне. На чем так растет Европа?

Глава совета министров финансов стран еврозоны (Еврогруппы) Жан-Клод Юнкер считает, что объемы постоянного Механизма финансовой стабильности (МФС) и временного Европейского фонда финстабильности (ЕФФС) стоит расширить.

 «Я думаю, что объем защитных механизмов должен быть увеличен», — сказал он на пресс-конференции во вторник. Юнкер сообщил, что Еврогруппа на заседании в понедельник попросила Еврокомиссию в лице вице-президента Олли Рена дать свои предложения по расширению ЕФФС и МФС.

 Ранее власти еврозоны рассчитывали оценить достаточность объемов ЕФФС и МФС, а также принять решение о возможности их увеличения в начале марта. Теперь решение ожидается к концу текущего месяца, напомнил Юнкер.

 ЕФФС составляет 440 миллиардов евро и состоит из гарантий стран еврозоны, он просуществует до середины 2013 года. МФС должен составить 500 миллиардов евро и быть наполненным средствами и гарантиями стран еврозоны. Механизм заработает с середины 2012 года, если договор о его существовании ратифицируют страны валютного союза, на которые приходится 90% капитала МФС.

( Читать дальше )

Никто еще не гарантировал, что Греция останется в еврозоне и не вернется к драхме. Аргентина тоже пыталась облигации менять. У новых греческих облигаций будет, скорее всего, ужасный рейтинг, а жить дальше без внешней помощи невозможно. При этом МВФ уже разглядел наконец-то риски в греческой истории, новые деньги дает неохотно, вот и в аргентинском кризисе все тоже было аналогичным образом, тогда МВФ не перечистил транш помощи в определенный момент.

Одним словом, лично мои ожидания не изменились: я жду выхода страны из еврозоны с возвращением к драхме.

Рынки хорошо подготовлены к появлению черного лебедя, он может быть неожиданным, т.к. ориентиры сбиты. Спекулянтов обманывают (в очередной раз), а аналитики рассказывают про «счастливый исход греческой истории», хотя никакого позитива в этом нет – мы имеем первый дефолт  европейский страны, прецедент есть.

Несмотря на накачку денег от ЕЦБ в рамках второй программы LTRO, инвесторы особо не торопятся покупать облигации наиболее проблемных стран Еврозоны. Сегодня даже наметился некоторый сброс долговых бумаг Италии, Испании, Португалии и Ирландии (про Грецию — промолчу). То ли идет банальный фиксинг после некоторой фазы роста цен (снижения доходностей) по облигациям вышеуказанных стран, то ли инвесторов насторожило вчерашнее решение ISDA.

Ирландия шокировала Европу своими планами провести референдум по вопросу финансового соглашения в рамках ЕС. Подобное решение приведет к беспрецедентному разделению внутри еврозоны и столкнет Ирландию с Германией.
Премьер-министр Энда Кенни заявил, что Дублин действовал на основании юридического совета генерального прокурора Ирландии, который гласит, что по конституции страны данное финансовое соглашение в принципе требует проведения референдума. «Это дает ирландскому народу шанс подтвердить его желание оставаться в пределах еврозоны», заявил он мертвенно бледным представителям нижней палаты ирландского парламента.

( Читать дальше )