долгосрочные инвестиции

В долгосрочном инвестиционном плане  приватизация ВТБ и Сбера скорее негативное событие, поскольку они теряют главное преимущество по сравнению с конкурентами- безопасность. В самом деле, банки работают примерно с 7-8 плечом  и их вкладчикам нужна гарантия возврата, поэтому они соглашаются на более низкие ставки в случае с госбанками. Когда Сбер и ВТБ перестанут быть государственными, то наиболее осторожные деньги будут просить более высокую плату за размещение либо уменьшат лимит.
Таким образом, спрэд Сбербанка и ВТБ постепенно снизится, поскольку плата за ресурсы у них станет выше.
Предпологаю, что P/BV Сбера снизится с нынешних 1,37 до 1-1,1 в течение 3-5 лет, что дает относительно падение цены по отношению к частым банкам на 25%
 

Речь пойдет не про оффшоры и прочие «полузаконные» уходы от налогообложения, а про законные способы, как не платить НДФЛ (для физических лиц) или налог на прибыль (для юридических лиц) согласно Налогового Кодекса РФ.

Ранее в России (по-моему, до 2007 или 2008 года) существовала налоговая льгота для российских инвесторов-физиков, которые «продержали» акции более 3 лет (кстати, такая норма осталось для собственников квартир и автомобилей по сей день) – они были освобождены от налогообложения по «росту капитала». Но вот потом её отменили !?

Почему? Данная норма была бы очень привлекательная для инвесторов тогда и могла бы привлечь деньги российских розничных инвесторов в российские акции сейчас. И тем более, если был выбран курс на построение МФЦ – очень странное противоречие. Как можно построить Центр, если нет фундамента. Фундамент – это и есть длинные деньги широкого круга российских инвесторов физических лиц либо российских институциональных инвесторов (пенсионных фондов, ПИФов, УК, страховых компаний), которые, по сути, транслируют деньги тех же физических лиц в акции.



( Читать дальше )

Оригинал взят у fraitag_system в 36 летние циклы
первоначальный график взят у lievil.livejournal.com. спасибо ему за сочные графики. и где он их только находит.
далее наложил на него 36 летние циклы (красным). получилось достаточно красиво и логично.

график Доу, поправленный на инфляцию. также на нем отражена история России с 1860 годов.
итак — что мы видим? каждые 36 лет был пик на рынке США (ну почти каждые 36 лет) = 1893, 1929, 1965, 2001. эта логика действует для всех годов кроме 1857...
теоретически можно прийти к заключению, что начиная с 1875 г. на графике Доу в течение последующих 137 лет (с 1875 до 2012) вырисовывались 36 летние циклы.
обычно первые 18 лет рынок падает после пика. потом начинаются 18 лет роста. и это было относительно справедливо последние 137 лет..

в 1911 г. была загвоздочка… потому что 18 летний цикл падения с 1893 растунулся до 1915г… 1 мировая началась в 1914году… зато рост потом был очень сильный...

далее все вроде бы было как по графику.
интересен момент — что на рынке США пик действительно был в 2001 году и с 2002 г. рынок США сильно просел. отбидовался только в 2003 г после начала войны в Ираке. потом долго стоял на месте и вот мы сейчас снова на уровнях 2001 г. ура. прошло не полных 12 лет и рынок США восстановился…

( Читать дальше )

При власти «медведей» на фондовом рынке драгоценные металлы переходят в фазу роста, становясь защитным активом для инвесторов и спекулянтов
 

Сергей Спирин
Журнал D-Штрих №18 (102) 4 октября 2010

История может многое рассказать пытливому наблюдателю, если взглянуть на финансовые рынки с высоты птичьего полета, рассматривая периоды, исчисляемые даже не годами, а десятилетиями. При взгляде на долгосрочные тенденции на фондовом рынке и на рынке драгметаллов несложно заметить определенную цикличность, ярко выраженные периоды роста и спада, сменяющие друг друга. Во времена расцвета фондового рынка цены на золото и серебро, как правило, топчутся на месте или даже находятся в нисходящем тренде. В периоды серьезных кризисов в мировой экономике, когда на фондовый рынок приходит время «медведей», драгоценные металлы, напротив, переходят в фазу роста, становясь защитным активом для инвесторов и спекулянтов.


( Читать дальше )

Оригинал взят у fraitag_system в исследование на тему высоких ставок и рентабельности капитала российских компаний
www.2stocks.ru/main/invest/stocks/info/finance?sort_by=roe&direction=asc

на данном сайте можно найти таблицу с результатами деятельности многих российских компаний, акции которых торгуются на ММВБ. некоторых компаний тут нет в силу отсутствия отчетности. но в целом — большинство выборки представлено во всей красе.

итак — мы знаем, что ставка сейчас в банках от 9,3 до 10+% в рублях на депозитах. т.е. можно пойти и спокойненько положить депозит и каждый месяц получать свои процентики под немалую ставочку. смотрим на табличку и считаем количество компаний, у котороых показатель ROE (return on equity — возврат на капитал) больше 9%...

получаем: 59 компаний, у котороых рое больше 9,3% и 54 компании, у которых рое ниже 9,3%.

те компании, у которых рое выше 9,3% — могут отбивать стоимость фондирования… те, у которых ниже 9,3% — скорее всего сами себя проедают.

если же посмотреть по показателю РЕ — т.е отношению чистой прибыли не к капиталу, а к капитализации — то увидим следующую картину (1/0,093 = 10,75) — считаем компании с РЕ ниже 10,75 и компании с РЕ выше 10,75 и негативным РЕ… зачем это надо? 1/ре показывает какую ставку (стоимость денег) отбивают инвестиции в акции данной компании...

РЕ от 0 до 10,75 — количество компаний 64 компании
РЕ выше 10,75 и негативное РЕ = 49 компаний.

а теперь попробуем найти компании, у которых рое выше 9,3% и РЕ в районе от 0 до 10,75
таких компаний = 44!!!

т.е. меньшинство из всех рассматриваемых. поэтому рынок и стагнирует. получается, что количество компаний, которые могут отбивать высокую стоимость заимствования не так уж и велико… и то — это я смотрю по ставке 9,3%. реальная ставка финансирования на рынке РФ побольше будет — от 10-12%… с учетом всех комиссий и накруток...

в общем и целом из 113 проанализированных компаний только 41 может реально получать «реальный»! прибавочный продукт, который позволяет компании отбивать стоимость кредитных денег.

как рынку расти в условиях очень высоких ставок — непонятно...
если посмотреть ближе на компании, у которых и рое выше 9,35-10 и коэффициент РЕ ниже 10,75 (т.е. они не так высоко стоят...)… то это компании следующих отраслей:
1. металлургия
2. банки
3. нефтянка
4. отдельные энергетики, сети
5. газовики
6. никель
7. уголь
8. сталь
9. удобрения
10. отдельные транспортные компании

в общем и целом можно, наверное, сказать так — все основные добывающие отрасли плюс вспомогательные транспортные и инфраструктурные компании, плюс металлурги и отдельная химия (удобрения). т.е. — все это наследие от Советского Союза. не так уж много каких-то вновь созданных компаний, которые бы представляли бы интерес...

получается за 20 лет капитализьма в России — эксплуатируется то, что было создано при старом строе… а ничего нового крупного так и не создано… и выжило то, что могло отбивать такую высокую ставку заимствования… выше 10% годовых...

к чему я клоню… к тому, что развитие каких-то нанотехнологий, исследовательских центров или новых производств под ставку выше 10% просто невозможно… для исследований требуется трата капвложений в научные исследования. и не факт, что они все удачны и сразу приносят денег… прямые инвестиции в большинстве случаев не могут отбивать ставку… потому что это заложено в природу высоких кредитных ставок...

для развития прямых инвестиций и венчурных проектов — нужна более низкая ставка.

Оригинал взят у fraitag_system в жутко понравилась гипотеза о цикле в 33х года (3 раза по 11 лет)


( Читать дальше )

Результаты инвестирования управляющих и частных инвесторов довольно часто сравнивают с изменением фондового индекса страны — в России это ММВБ и РТС, в Германии DAX30, в США DJIA S&P500, в Бразилии Ibovespa, и так далее. Индексы своего рода ориентир, или оценка твоих способностей по управлению капиталом на рынке акций.



( Читать дальше )

Начало тут
http://smart-lab.ru/blog/ideas/85545.php
http://smart-lab.ru/blog/ideas/85547.php


СИСТЕМА А.

Суммируя всю информацию — получаем следующий алгоритм:

1. Производим отбор и составляем список акций пригодных для инвестиций, определяем «справедливую» стоимость, покупки возможны при «запасе прочности» равным 2 = стоимость/цена. Это самая сложная часть, но от нее будет зависеть – Ваш портфель будет лучше рынка или хуже. Пример Баффетта показывает, что «правильный» выбор компаний может значительно улучшить Ваши результаты в сравнении с рынком, и даже без использования «попутного ветра».
2. Раз в месяц определяем «Индекс А». Если он ниже 85, то ждем. Ежемесячные сбережения направляем в депозиты. Кстати, вопрос СБЕРЕЖЕНИЙ очень важен, в этой статье никак не затронут. Но я факт сбережений опустил по умолчанию, так как, если Вам не оставили большого наследства, то сбережения делать нужно. Без сбережений нельзя будет делать инвестиции.

( Читать дальше )

ЧТО ПОКУПАТЬ?

Выбор акций производится по методике определения справедливой стоимости (фундаментальный анализ) основанной на трудах Уоррена Баффетта и Бенджамена Грэхема (их книги «Эссе …» и «Разумный инвестор»).

Основные критерии при отборе компаний для начала оценки компаний:
— Лидерские позиции в своей отрасли, граничащие с монополизмом («незаменимый продукт»);
— Наличие широко известного бренда;
— Отличное руководство;
— Поступательное развитие компании – рост выручки, чистой прибыли и собственного капитала за последние 5 лет (отсутствие убытков);
— Капитализация компании не менее 200 млн. долл.


( Читать дальше )

История нас учит тому, что ничему не учит.



( Читать дальше )