Фондовые индексы как зеркало экономики...

Результаты инвестирования управляющих и частных инвесторов довольно часто сравнивают с изменением фондового индекса страны — в России это ММВБ и РТС, в Германии DAX30, в США DJIA S&P500, в Бразилии Ibovespa, и так далее. Индексы своего рода ориентир, или оценка твоих способностей по управлению капиталом на рынке акций.



Фондовые индексы рассчитываются на основе цен сделок, совершаемых с наиболее капитализированными ликвидными ценными бумагами эмитентов, виды экономической деятельности которых оносятся к основным секторам экономики той или иной страны. Можно сказать, что фондовые индексы своего рода «градусники» экономики. Показывает когда идет рост, эйфория, когда экономика перегрета, а когда наоборот идет спад, депресиия и паника, может несколько более в гипертрофированном плане.
Кроме того, при изучении состава индекса можно с легкостью выявить лидеров в той или иной отрасли экономики. Это очень удобно. Баффетт советует инвестировать в лидеров, в компании со стабильным настоящим, такие компании и являются составляющими всех основных индексов мира (имеется ввиду главных индексов стран, есть еще индексы по отраслям, малой и большой капитализации и прочее). Для инвестиций осуществляемые иностраными инвесторами — это идеальный вариант, так довольно сложно ориентироваться в компаниях в чужих странах. Для россиян инвестирующих в России можно пойти и дальше — инвестируя и во «второй эшелон». А если Вы хотите инвестировать в Австралию, Бразилию или Индию проще и удобнее искать возможности именно в индексах.

Многие смотрят на значения индекса, как он меняется, историю значений в прошлом. Но не многие знают, что индекс словно живой организм довольно сильно меняется за всё это время. Посмотрим на наш индекс ММВБ (основной индекс, РТС больше применяется западными инвесторами и торговцами срочного рынка). За последние 15 лет он довольно сильно изменился. В конце этого года грядут еще большие изменения, будет увеличено кол-во акций с 30 до 50. Не знаю насколько это оправдано. Рынок наш довольно не развит, и это больше искусственная мера, так как на 10 самых ликвидных акций приходится по сей день более 75% всей капитализации и оборотов. Всего торгуется пара сотен акций на ММВБ. Это очень мало. С Америкой с её S&P500, где только голубых фишек 500 компаний, а всего несколько ТЫСЯЧ компаний торгуются, где публичных компаний более 27000 компаний. Нам есть куда стремится!!!

Состав индекса ММВБ: (картинки увеличиваются)





И разделение по отраслям индекса ММВБ:

 

Довольно грустная картинка — 68,4 % это сырьевой сектор (газ, нефть, уголь, металлы, удобрения). И когда говорят, что «наш рынок отстает от западных или других рынков» — это просто удивляет. Но Вы посмотрите на состав индекса и будет всё понятно, если 68,4% это выкачка сырья (практически без добавочного продукта), довольно большая доля компаний с гос.участием (Газпром, Роснефть, ВТБ, Сбербанк, Транснефть — правда к Сбербанку у меня меньше всего претензий) или непонятными собственниками вообще (Сургутнефтегаз) и сравните с другми странами. Своих инвесторов мало (деньги держат в банке, в наличной валюте и т.д.).

Например, немецкий DAX-30



И с бразильскойibovespa (Бразилия соседняя буква в BRICS)



Разница сразу бросается в глаза, в России сырье это 68,4%, в Бразилии это 40,8%, в Германии это 0% (!!!)



Россия — сырьевой придаток Запада и уже Востока, это факт. И при существующей системе налогооблажения нефтедобычи даже и эта отрасль не вызвает того интереса, как в прошлом. Потребительский сектор практически отсутствует, что-то уже давно скупили иностранцы (ВБД, Лебядинский, Калина, Балтика), что-то торгуется в Лондоне (Х5), и всё.
Можно возразить, что если у нас есть сырье, что это плохо? Плохо не это, плохо, что другие отрасли, с большим добавочным продуктом не развиты. Это уже другая тема. Индекс лишь зеркало экономики.

Есть страны, где довольно много ресурсов, но развиты и другие отрасли, и в связи с этим доля ресурсных отраслей играют меньшую роль.

Пример индексы Австралии и Канады, там доля сырьевого сектора около 20%.

Состав индекса ASX200 (Австралия)




Состав индекса TSX (Канада)



Думаю, для России это было бы тоже оптимальным вариантом, но нужно создать условия для развития предпринимательства (низкие банковские ставки 3-5%, соблюдение законов, суды и прочее). На данный момент в России довольно мало объектов для долгосрочных инвестиций, да всё дешево, есть сырье, но мало компании у которых есть «экономическая франшиза» (типа Coca-Cola, McDonalds, и др.), с наличием бренда, с растущим «экономическим гудвиллом», всё что-то было похожее на это — купили иностранцы. Видимо по этому Баффетт ничего и не покупал в России. Хотя «распродаж» за последние 15 лет было уже несколько. Надеюсь, что со временем будут созданы и у нас компании-легенды.

P.S. Появилась идея с помощью списка компаний входящих в индекс ММВБ проверить эффективность работы моих тестов по выбору компаний в портфель по методикам Грехема и Баффетта. Нужно просто провести анализ компании ретроспективно в каждый год, каждый раз по-новому с имеющиемся данными за предыдуще года, и посмотреть как будет меняться индекс ММВБ и портфель выбранных компаний в следующий период (с конца июня по конец июня следующего года — обычно к концу июня уже прошли все годовые собрания, публикуются отчеты и принимаются решения о дивидендах).

Есть в этом смысл (искать лучшие компании) или лучше просто «индекс покупать»??? Конечно, может не самая лучшая затея искать компании для инвестиций только в индексе, может лучше поискать во «втором эшелоне», но поставим себя на место западного инвестора, для него компании из нашего индекса уже экзотика. И проводя выборку, я буду сравнивать с индексом в целом, что правильно — это покажет правильность или ошибочность моего метода. Если данная методика пройдет на нашем рынка, то планирую провести такой же анализ на иностранных рынках. Читайте в следующих топиках...