дкп

Как и ожидалось, прошедшее в эту пятницу заседание Банка России по кредитно-денежной политике не принесло никакого позитива для рынка рублевых облигаций, напротив, если на предыдущем заседании 15 июня регулятор, ранее планировавший завершить переход к нейтральной ДКП в 2018 году, заявил, что «с учетом влияния предложенных налогово-бюджетных мер на инфляцию и инфляционные ожидания требуется замедление перехода к нейтральной денежно-кредитной политике», то по итогам последнего заседания эта фраза звучит так «Банк России считает наиболее вероятным переход к нейтральной денежно-кредитной политике в 2019 году», очевидно с такими вводными не приходится ожидать снижения ставки в этом году.

При этом Банк России добавил в пресс-релиз фразу о внешних рисках: «Баланс рисков смещен в сторону проинфляционных рисков. Основные риски связаны с высокой неопределенностью относительно масштаба вторичных эффектов принятых налоговых решений (в первую очередь со стороны реакции инфляционных ожиданий), а также с внешними факторами.»

( Читать дальше )

Годовая инфляция на последних неделях замедлилась до 3,2% (г/г). В августе была зарегистрирована месячная дефляция (снижение ИПЦ на 0,5% м/м SA).

Росстат подтвердил оценку годового роста ВВП во II квартале на уровне 2,5% (г/г).

С момента предыдущего заседания БР (28.07.2017) рубль укрепился — с 59,6 руб. за доллар до 57,8 руб. за доллар, с  70,0 руб. за евро до 68,7 руб. за евро.

Доля нерезидентов в ОФЗ снизилась с максимальных значений в мае-июне на уровне 30,7% до 30,2% на 01.08.2017.

Большинство аналитиков/участников рынка/экспертов уверены в снижении ключевой ставки на 0,5 п.п. до 8,5%.

Годовая инфляция незначительно ускорилась в конце мая — начале июне. Цель 4% до конца не достигнута, годовая инфляция по итогам мая составила 4,1%. Прогноз участников рынка на конец 2017 г. — 3,9-4,0%, прогноз МЭР — 3,8-3,9%.

Оценка роста ВВП в I квартале составляет 0,5% (г/г). Многие индикаторы сигнализируют о восстановлении в экономике, однако активности и динамики этому процессу не хватает. К тому же риском для экономики России сейчас являются возможное ужесточение санкций со стороны США и разворот потоков капитала на фоне постепенного снижения цен на нефть, на фоне чего последнее время фондовые индексы России штурмуют минимумы. В марте-мае доля нерезидентов в ОФЗ превышала 30%, что является фактическим историческим максимумом.

Вчера Федеральная Резервная Система США повысила ставку по федеральным фондам на 0,25 п.п до 1,25%, ка ки ожидалось большинством участников рынка. К тому же американский регулятор упомянул о возмонжости еще одного шага ужесточения ДКП в этому году.

Консенсус-прогноз участников рынка предполагает снижение ключевой ставки БР на 0,5 п.п до 8,75%. По оценкам, Банк России скорее всего изберет стратгеию «догоняющего» снижения ставки — после длительного периода жесткой ДКП, когда ставка держалась неизменной при постоянном снижающейся инфляцией начинается период снижения ставки при почти неизменной инфляции.

Инфляция в годовом выражении в конце апреля снизилась до 4,1%.

Консенсус-прогноз участников рынка предполагает снижение на 0,5 п.п. до 9,25%.

На прошлом заседании Совета директоров в конце марта 2017 г. Банк России принял решение снизить ключевую ставку на 0,25 п.п. с 10% до 9,75%.

За последние три дня курс доллара США к рублю вырос на 1,5 рубля (+2,5%), курс евро — на 2,2 рубля (+3,6%). 

Сегодня состоится заседание Совета директоров Европейского Центрального Банка (ЕЦБ).

С февраля 2017 года
ЦБР начнёт цикл повышения ключевой ставки
предлогом послужит срыв договорённостей
по сокращению добычи нефти...

Цена на нефть полетит вниз...

Истинные причины
начала цикла повышения ключевой ставки ЦБР

— остановить керри трейд в рубль
  т.к ФРС понизит ставку в марте 2017 года

— остановить кредитование и выдачу ипотеки в стране,
  что повлечёт снижение цен на недвижимость

Главная же причина обвала цены на нефть
так как ФРС нужно понизить ставку в марте 2017 года

У ЦБР цель в первом полугодии 2017 года
достичь дефляции в стране...

так как с июля 2017 года
Россия планирует значительно увеличить бюджетные расходы
в виде повышения зарплат и пенсий выше ожиданий обещаний
что повлечёт всплеск инфляции...

В июле 2017 года
ЦБР заставит банановую систему Р.Ф активно кредитовать народ
и выдавать ипотеку всем желающим!

( Читать дальше )

Годовая инфляция замедлилась и составляет по последним данным несколько ниже 5,7% (г/г), консенсус-прогноз на конец года 5,6%. снижение ВВП в III квартале в годовом выражении замедлилось до 0,4% (годовой спад ВВП ожидается на уровне 0,6%).
Центральный Банк в предыдущих двух пресс-релизах обещал сохранить жесткие параметры ДКП (ставку 10%) до конца I полугодия 2017 года, чтобы укоренить дезинфляционный тренд.

ФРС в среду повысил базовую ставку на 25 базисных пунктов до 0,5-0,75%.

Консенсус-прогноз рынка на сегодняшнее решение — сохранение ставки на уровне 10%.в

В начале 2017 года ожидается переход банковской системы к профициту ликвидности.

Пресс-конференция будет в 15:00 (мск)

При оптимистичном сценарии (нефть по $55 в 2019 г.) центробанк рассмотрит возможность пополнения международных резервов до $500 млрд.
Сроки выполнения этой программы не устанавливаются, поскольку текущий уровень международных резервов России является достаточно комфортным.

Возобновление покупок валюты ЦБ РФ для пополнения международных резервов будет рассматриваться только в том случае, если не будет противоречить выполнению цели по обеспечению ценовой и финансовой стабильности

Прогноз ЦБ по резервам на 1 января 2017 года — до $379 млрд.
Внешние условия этого года оказались хуже, чем планировал ЦБ для своего базового сценария.
В ЦБ отмечают улучшение оценки кредитоспособности России со стороны иностранных инвесторов. А российские активы остаются привлекательными на протяжении всего 2016 года.

Повышению интереса со стороны иностранных инвесторов к российскому финансовому рынку способствовало и улучшение ими оценки кредитоспособности России, а также ожидания восстановления

( Читать дальше )

ЦБ будет проводить умеренно-жесткую ДКП в 2017 — 2019 г даже, если экономика России будет развиваться по оптимистичному сценарию (который предполагает рост нефти до $55 к 2019 г).
В этом случае, по мнению ЦБ, укрепление рубля будет сдерживать инфляцию. А с другой стороны, повышение доходов экономических агентов и оживление спроса приведут к росту потребительских расходов, что будет иметь проинфляционный эффект.

Тем не менее, сдерживающее влияние динамики валютного курса на инфляцию в данном сценарии реализуется быстрее, что обеспечит сближение инфляции с целевым уровнем 4% во второй половине 2017 года и при этом создаст возможности для несколько более быстрого снижения ключевой ставки при сохранении умеренно-жестко денежно-кредитной политики

(РИА Новости)

ЦБ, проводивший депозитные аукционы на 7 дней и бравший у банков от 10.4 до 10.5 сегодня вернулся к обычной практике недельного РЕПО. По мне, так это вполне себе сигнал.

директор департамента денежно-кредитной политики ЦБ Игорь Дмитриев

В условиях снижения инфляции и под влиянием снижения ключевой ставки в июне этого года процентные ставки стали немного ниже и по банковским кредитам, и по депозитам. Однако денежно-кредитная политика остается умеренно жесткой и будет такой в течение определенного времени

ЦБ хочет, чтобы  инфляция не только снижалась, но и закреплялась на достигнутых уровнях. Стремления центробанка — стабильно низкие цены и предсказуемые ставки
(Прайм)