баффет

Начало перевода тут — http://smart-lab.ru/blog/inside/106137.php
http://smart-lab.ru/blog/106394.php
http://smart-lab.ru/blog/106568.php

Оригинал тут — http://www.berkshirehathaway.com/letters/2012ltr.pdf


Мы купили несколько газет... Газет?
 
В течение последних пятнадцати месяцев, мы приобрели 28 ежедневных газет на сумму $ 344 миллионов. Это может озадачить вас по двум причинам. Во-первых, я давно говорил вам в этих письмах и на наших ежегодных встречах, что реклама и прибыли газетной отрасли в целом определенно снижается. Это предсказание до сих пор выполняется. Во-вторых, мы приобрели компании далекие от неоднократно заявляемых наших требований по размеру приобретений.


( Читать дальше )

Начало перевода тут — http://smart-lab.ru/blog/inside/106137.php
                                  http://smart-lab.ru/blog/106394.php

Оригинал тут — http://www.berkshirehathaway.com/letters/2012ltr.pdf


Капиталоемкие регулируемые предприятия

У нас есть две крупные компании, BNSF (железная дорога) и MidAmerican Energy (энергетическая компания), которые имеют важные общие характеристики, отличающих от других наших предприятий. Следовательно, мы отделяем их в собственный раздел в этом письме и также отделяем их в комбинированной финансовой статистике в нашем GAAP (бухгалтерский баланс и отчет о доходах).
 
Одной из ключевых характеристик обеих компаний является их огромные долгосрочные капиталовложения, активы, подпадающие под регулирование, финансирование большей частью обеспечивается долгосрочными кредитами и займами, которые не гарантированы Berkshire. Наши кредиты, на самом деле не нужны, потому что каждый бизнес доходный, и  даже в ужасных условиях вполне покрывают свои обязательства. При ухудшении экономики в прошлом году, например, покрытие по выплате  процентов BNSF было равно 9.6 (Наше определение покрытия как отношение прибыли до налогообложения / проценты, а не EBITDA / проценты, часто используемой мерой мы считаем глубоко ошибочной). В MidAmerican, тем временем, есть два ключевых фактора обеспечивающие способность обслуживать долг при любых обстоятельствах: устойчивые доходы компании являются результатом наших исключительно предложенных значимых услуг, и имеет разнообразные потоки крупных доходов, которые защищают его от серьезных угроз от любых регулирующих органов.


( Читать дальше )

Начало перевода тут — http://smart-lab.ru/blog/inside/106137.php

Оригинал тут — http://www.berkshirehathaway.com/letters/2012ltr.pdf

Мысли у моих коллег-руководителей: Конечно, ближайшее будущее является неопределенным, Америка столкнулась с неизвестным начиная  с 1776 года. Просто, иногда люди сосредоточены на множестве неопределенностей, которые всегда существуют, но в другое время они игнорируют их (обычно из-за недавнего прошлого без проблем).
 

( Читать дальше )

1  марта 2013 год – Уоррен Баффетт опубликовал очередное письмо акционерам (отчет работы компании Berkshire Hathaway Inc). Данное «письмо» является не просто формальным отчетом руководства и ожиданием хорошего будущего компании, а из этих писем можно почерпнуть мудрости великого инвестора нашего времени. Уже не одну книгу написали с помощью данных писем.
На данный момент полного перевода письма в интернете я так не нашел, есть пересказы письма и не в полном объеме. Решил перевести письмо на русский язык сам. Если есть ошибки в переводе – прошу написать в комментариях.

 Оригинал тут — http://www.berkshirehathaway.com/letters/2012ltr.pdf


( Читать дальше )

www.iphones.ru/iNotes/289157#more-289157

нефиг говорит, бабло этим акционерчикам раздавать 

В дальнейшем я буду его [Эйнхорна] игнорировать. Я бы не смог создать свой бизнес и вывести его на сегодняшний уровень если бы прислушивался к подобным советам. Мне много раз пытались «подсказать» как правильно работать: сделать то, или сделать это, но каждый раз я делал лишь то, что считал нужным.
Всё-таки Apple выбрала правильный путь – накопления собственных средств на счетах. Им нужны реальные деньги, поскольку компания занимается широкомасштабным производством техники. А теперь для них появляется еще один аргумент в пользу сохранения накоплений – две трети из них не облагаются налогом. Я бы поступил так же, как и Тим [Кук].
 

Вот недавно мы недавно переводили письмо Баффета акционерам:
Баффет отмечает, что в то время как внутренняя стоимость Berkshire, вероятно, превысит S & P с «небольшим отрывом» с течением времени, относительные показатели компании лучше, когда рынок снижается или остается неизменным. «В те годы, когда рынок является особенно сильным, ожидайте, что мы будем отставать».
Что характерно, Баффет пишет, что на растущем рынке доходность его операций в целом ниже доходности широкого рынка, но когда рынок падает или находится в боковике, фундаментальный подход Баффета начинает опережать доходность S&P 500.
И в результате получается такая интересная картинка:

Видите насколько сильно доходность Баффета опережает рост индекса S&P 500.


( Читать дальше )

Уоррен Баффет назвал 2012 год «нерегулярным» в своем ежегодном письме акционерам. Чистая стоимость активов Berkshire Hathaway на одну акцию выросла на 14,4 процента, что  меньше, чем 16-процентный рост индекса S&P 500. Это случилось в девятый раз за 48 лет с тех пор как Баффет руководит Berkshire.
Баффет отмечает, что в течение последних четырех лет доходность рынка превышает доходность Berkshire и если фондовый индекс продолжит рост в 2013, то он может победить Баффета впервые за пятилетний период.
«Когда партнерство, которым я руководил взяло под свой контроль Berkshire в 1965 году, я и не мечтал о том, что год, в который мы имели прибыль в размере 24,1 млрд. будет нерегулярным… Но он в действительности был нерегулярным». (нерегулярный – имеется ввиду хуже чем обычно по доходности, в оригинале – subpar, ну я так перевел)
Полностью краткое содержание по данной ссылке

Хайфский отдел налогового управления Израиля выкатил компании «Искар», принадлежащей Уоррену Баффету, предъяву заплатить налоги в размере двух миллиардов шекелей и спать спокойно.

«Искар» один из мировых лидеров в сфере металлорежущих инструментов. Мой друг, кстати, в своё время открывал уральский филиал «Искара». В 2006 году Баффет приобрел 80% акций компании за 4 миллиарда долларов.

www.newsru.co.il/finance/20feb2013/iscar305.html