акции США

BofA ожидает двузначного роста прибыли корпораций в 2026 году, однако динамика цен акций (S&P 500) будет незначительной.

Ключевые прогнозы:

• Базовый сценарий: S&P 500 к концу декабря 2026 года составит около 7100 пунктов (+4% от уровня на 2 декабря).

• Оптимистичный сценарий (до 8500): возможен при существенном превышении ожиданий по прибыли.

• Пессимистичный сценарий (до 5500): реализуется при отсутствии поддержки макрофакторов и провале ставки на ИИ.

Риски и контекст:

1. Узкий круг лидеров и высокие мультипликаторы напоминают ситуацию 2000 года, однако полного повторения краха доткомов не ожидается. BofA видит больше различий: ниже спекулятивный ажиотаж, рост поддерживается прибылью.

2. Риск «пустого кармана» ИИ: существует вероятность, что мегакапы ещё не монетизировали огромные затраты на технологии.

3. Изменение ликвидности: её направление, скорее всего, сменится на сокращение — меньше buyback, больше capex, менее агрессивное смягчение со стороны ФРС.

Коллеги, приветствую. На этой неделе мы наблюдаем решающий тест для американского потребителя. Но смотреть на рынок «в среднем» сейчас бессмысленно.

Главный феномен текущего сезона — бифуркация потребителя. Рынок раскололся на два лагеря:

1. Обеспеченные домохозяйства продолжают тратить (экономика впечатлений).

2. Потребители с низким доходом исчерпали сбережения и режут косты.

В видео разобрал 4 компании с разными стратегиями выживания в этих условиях. Краткие тезисы:

• Kroger (KR): Защитная история. После срыва мегасделки запустили гигантский байбэк на $7,5 млрд. Это создает мощную поддержку котировкам.

• United Natural Foods (UNFI): Ставка на разворот (Turnaround). Ожидания по EPS удвоились, но риск высокий — опционный рынок закладывает движение ±14% на отчете.

• Dollar General (DG): Барометр эконом-сегмента. Главная проблема здесь даже не продажи, а shrink (потери от краж). Целевая аудитория экономит, но маржу съедает воровство.

Введение и проблемы российского срочного рынка

• На российском рынке мало торговых идей для спекулянтов, рынок акций движется почти синхронно, что затрудняет поиск идей.
• Добавление фьючерсов на акции развитых и развивающихся рынков могло бы решить проблемы, например фьючерсы на американские акции,
фьючерсы на бразильские акции (БРИКС), Фьючерсы на индийские акции, Фьючерсы на китайские акции.

Преимущества фьючерсов на зарубежные акции

• Асинхронность активов важна для поиска торговых идей.
• Безопасность капитала и страновая диверсификация также важны.
• Безопасность торговли ( Евроклир ничего не заблокирует )

На Российском рынке так же не хватает и товарных фьючерсов например таких:

• Фьючерс на метанол, Свинина, Живой скот, Хлопок, Соевые бобы, и другие товары.

Таким образом если бы было разнообразие и товарных фьючерсов и фьючерсов на акции разных стран ( Хотя бы одной страны ), то таким образом достигалась бы асинхронность активов, что хорошо для дневных или краткосрочных трейдеров ( Крипторынок такое предложить может ) российский срочный рынок — нет.

После того как ФРС повысила ставки в 2022–2023 годах, стоимость этих старых облигаций с низкой доходностью рухнула. На бумаге убытки не учитываются, но в момент, когда банки вынуждены продавать, они становятся реальными.

Cуть проблемы:

● Банки держат около $395 млрд убытков по «устаревшим» облигациям с низкой доходностью;
● Около $6 трлн заблокировано в ценных бумагах с убытками, которые нельзя продать без фиксации потерь;
● Это замораживает кредитные возможности, так как банки не выдают новые кредиты, находясь в плохих позициях;
● Региональные банки находятся в наибольшей зоне риска, так как сильно зависят от крупных незастрахованных депозитов, которые при потере доверия мгновенно уйдут;
● Один лишь страх по поводу качества кредитов или слабости активов может вызвать банковский кризис.

📉 Если ставки останутся высокими или снова вырастут, эти убытки усугубятся, как это было в конце 2024 года, когда они достигли $750 млрд.

Пришло время пополнить и другие портфели.

Итак, в “Акции грехов” добавил 2 МО по $57.57    

Это американская табачная компания Altria Group, которая выпускает Marlboro, L&M, Philip Morris, Bond Street, Chesterfield, Parliament итд итп.

Див. доходность 7.4% годовых.

В “Высокодоходный” добавил 12 СLM по $8.138.  

Див.доходность 17.93%

Всего у меня 22 акции СLM. Жаль, что на них нет опционов. Можно было докупить до 100 штук и продавать покрытые колл-опционы.

Скоро подведу предварительные итоги по портфелям, ведь будет маленький юбилей — 3 месяца эксперименту. 

t.me/k401ru

Пока все обсуждали, когда ИИ наконец-то научится рисовать руки с пятью пальцами без артефактов, в Маунтин-Вью, кажется, решили задачу посерьезнее. Выход Gemini 3 Pro — это не просто очередной апдейт с красивыми цифрами в бенчмарках. Это, господа, холодный душ для рынка, перегретого ожиданиями.

Если вы смотрели наш недавний разбор на YouTube “Пузырь «доткомов» VS Пузырь ИИ: почему сейчас всё ХУЖЕ?”, то помните наш тезис: эффективность побеждает хайп. И Gemini 3 Pro — это именно тот астероид, который летит в динозавров с раздутыми капитализациями и ожиданиями.

Давайте разберем без маркетинговой шелухи, что произошло, почему Сэм Альтман пишет тревожные письма сотрудникам, и как это зацепит ваш портфель (даже если в нём нет акций Google).

1. Бенчмарки: дело не в IQ, а в «стоимости мысли»

На прошлой неделе состоялось 2 релиза новых моделей: 17 ноября вышел Grok 4.1, а уже 18 ноября — Gemini 3, включая Pro-версию. К сожалению для Илона Маска, вчера и департамент эффективности DOGE расформировали, и про Грок забыли почти сразу, как он появился. И вот почему: Gemini 3 Pro обходит GPT-5.1, Grok 4.1  и Claude Opus 4.1 во всех ключевых категориях.

Вклад одной #NVDA Nvidia в рост рынка SP500 почти +20%.

Сейчас весь рынок смотрит не на индексы, а на одну бумагу — Nvidia. Рекордный квартал, оптимистичный прогноз, лидерство в ИИ — именно она задаёт тон и моду текущему ралли.
Но важно не только это.

Nvidia — самая дорогая компания и в мире, и в S&P 500, который взвешен по капитализации, несколько гигантов вроде Nvidia, #AAPL Apple, #MSFT Microsoft и #GOOGL Alphabet дают львиную долю всей доходности.

На экране рынок растёт, а по сути его тащит узкая группа имён.
Я использую Nvidia теперь как лидера тренда и индикатор настроения, а не как единственную и неповторимую.

Недавнее снижение рынка акций США способствовало возобновлению разговоров о том, что якобы сформировавшийся в сфере ИИ пузырь вот-вот лопнет. Однако стратег Bloomberg Татьяна Дэйри считает, что популярные аналогии с пузырем доткомов пока неуместны, и обосновывает свою позицию двумя аргументами.

Во-первых, она отмечает низкую долговую нагрузку компаний из ИИ сферы. По ее словам, финансовое положение отдельных игроков, вроде Oracle, вызывает у инвесторов беспокойство, однако по совокупности отрасль выглядит здоровой. В частности, половина из 38 компаний сектора имеют отрицательную долговую нагрузку.

Во-вторых, разрыв пузыря доткомов 2000-го года происходил на фоне масштабного ухудшения рыночных ожиданий по финансовым результатам интернет-компаний. Сегодня же темпы роста прибыли ИИ-компаний не только не замедляются, но, напротив, ускоряются.



Источник