Эталон

Компания Etalon Group – недооцененный девелопер с сильными проектами. С учетом текущей рыночной конъюнктуры имеет мультипликатор EV/EBITDA 3.9x и хорошие дивиденды по итогу 2021 года, прогноз около 13% дивидендной доходности к текущей цене.

 

Группа Эталон – вертикально-интегрированный строительный холдинг, ведущий свою деятельность на Российском рынке более 30 лет.

Умеренный рост

Исторически компания хорошо наращивала финансовые результаты:
Продажи с 2017 года – 16,7%.

( Читать дальше )

Группа Эталон купила земельный участок в Петроградском районе Санкт-Петербурга для строительства жилого комплекса премиум-класса.

Ожидаемая продаваемая площадь проекта составит 63 тыс. кв. м.

 «Эталон» планирует открыть продажи в 2023 году и полностью завершить строительство жилого комплекса к 2026 году.

Новости (etalongroup.com)

Уважаемые коллеги, представляем итоги последней недели:


Русагро вырос на 1.4%. Негативно снижение цен на свинину. Потенциал роста уменьшился на 1%, целевая цена изменилась незначительно
Русагро опубликовал сильные операционные результаты за 2 квартал 2021 г. Выручка +45% г/г, в том числе выручка масложирового сегмента +73% г/г, цена реализации сырого масла +131% г/г. Выручка по сахарному сегменту -14% г/г, связано с низким объемом производства мелассы из-за смещения производственной программы и низкого урожая свеклы, при этом цена реализации сахара + 57% г/г. Цена акции прибавила 3%

 Газпром вырос на 2.8% несмотря на укрепление рубля. Позитивно повышение цен на электричество и газ в РФ. Потенциал роста и целевая цена уменьшились на 4% и 1% соответственно

( Читать дальше )

Управлением по листингу Великобритании был утвержден проспект от 27 июля 2021 года, содержащий подробную информацию о дополнительном выпуске 88 487 395 глобальных депозитарных расписок, представляющих обыкновенные акции Компании
Новости (etalongroup.com)
проспект

По результатам прошедшего заседания совета директоров Эталона

Совет директоров рассмотрел предложение менеджмента Компании о приобретении имущественного комплекса АО «Электрозавод», который включает землю и сооружения, с целью его последующего редевелопмента. Поскольку одной из сторон потенциальной сделки может выступить АФК «Система», такое приобретение может рассматриваться как сделка с заинтересованностью в соответствии с соглашением о взаимоотношениях, подписанным 19 февраля 2019 года между Группой «Эталон» и Capgrowth Investment (дочерняя компания, полностью принадлежащая АФК «Система»). В связи с этим Совет директоров принял решение о создании Специального Комитета (далее «Комитет») для рассмотрения этой сделки. 

Новости (etalongroup.com)

ЦБ повысил ключевую ставку до 6,5%. (+2,25%, с 4,25%)
Прогноз по инфляции — до 5,7-6,2%.

С 1 июля 2021 г. по 1 июля 2022 г. льготная ипотека на новостройки на новых условиях:

• ставка увеличена  до 7% (+0,5%, с 6,5%);

Сталь скаканула с 3700 (в 2020) — на 5600 (сейчас). (почти в 2 раза)

Реальные располагаемые доходы в России на фоне пандемии снижаются 4й квартал подряд.

Росстат полагает, что в среднем россиянин получает в месяц 33 тысячи рублей, а зарплата работающего человека — выше 50 тысяч.

• Доход более 75 тысяч рублей в месяц имеют менее 6,5% россиян,
• а 80,1% получают менее 45 тысяч.
• 53,7% —Располагают суммой меньше 27 тысяч рублей в месяц.

За 1й квартал 2021 жители страны получили 14,3 триллиона рублей доходов, а потратили 14,9 триллиона. В итоге накопления граждан сократились на 604 млрд рублей: они стремительно тают со скоростью 6,7 миллиарда рублей в день.

• В структуре расходов домохозяйств на 0,8% повысились расходы на ЖКХ и оплату процентов по ранее взятым кредитам. Уже каждый шестой рубль (16,2%) граждане отдают на обязательные платежи.
• При этом долги заемщиков перед банками уже превысили 20 триллионов рублей. – Росстат.

ЦБ РФ отмечает признаки перегрева в потребительском кредитовании.

( Читать дальше )

ГК «Эталон» продемонстрировала хорошие операционные показатели за второй квартал. Объем продаж вырос относительно уровня годичной давности на 29% в натуральном выражении (по реализованной площади) и на 115% в денежном, до 24,9 млрд руб. — это рекордный для компании квартальный показатель. Число новых договоров увеличилось по сравнению с аналогичным периодом прошлого года на 47% и достигло 2 297. Средняя цена реализации составила 203,9 тыс. руб. за квадратный метр, т. е. превысила уровень годичной давности на 67%, а предыдущего квартала — на 24%. В значительной степени это обусловлено увеличением доли проектов с более высокой ценой продажи и отчасти — общим повышением рыночных цен на жилую недвижимость.

Позитивную динамику продаж группе обеспечил московский рынок. В апреле она вывела на рынок новую очередь проекта Nagatino i-Land и свой флагманский жилой комплекс «ЗИЛ-Юг» по стартовой цене около 300 тыс. руб. за квадратный метр. В результате объем продаж в Москве увеличился на 70% в натуральном выражении и на 221% в денежном.

В ходе телефонной конференции после публикации операционных показателей менеджмент подтвердил, что по итогам 2021 года, по его оценкам, продажи должны составить в натуральном выражении 538 тыс. кв. м (на уровне 2020 года), а в денежном — 88 млрд руб. (на 10% больше, чем годом ранее). Компания также по-прежнему планирует в 2021 году пополнить свой портфель проекты совокупной площадью 1,13 млн кв. м.

Операционные показатели группы за второй квартал заметно улучшились по сравнению с первым, когда динамика продаж была отрицательной: по итогам января — марта продажи упали из-за нехватки готовых к реализации проектов. Вывод на рынок проекта «ЗИЛ-Юг» (на конец 2020 года на его долю приходилось 46% нереализованных площадей в портфеле компании), судя по всему, позволяет решить эту проблему, по крайней мере на ближайшие 12 месяцев. Мы позитивно оцениваем представленные операционные показатели и подтверждаем рекомендацию ПОКУПАТЬ акции ГК «Эталон».

Иванин Георгий
Sberbank CIB

Эффект на компанию. Динамика продаж существенно улучшилась в 2К21 по сравнению с 1К21 за счет вывода на рынок проекта ЗИЛ-Юг (общая продаваемая площадь 1-й очереди 109 тыс. кв. м), а также запуску второй очереди проекта Нагатино i-Land (80 тыс. кв. м). В Санкт-Петербурге продажи в кв. м пока снижаются, но должны восстановиться на фоне запуска новых проектов за счет покупки участков на деньги, полученные в результате SPO.

Эффект на акции. Акции «Эталона» остаются сильно недооцененными с фундаментальной точки зрения. Дополнительную поддержку котировкам должно оказать решение совета директоров о выплате дивидендов за 2020 г. в размере не ниже 12 руб./ГДР, что соответствует доходности в 10%.

Ибрагимов Марат
«Газпромбанк»

ГК Эталон представила операционные результаты за 2К21   

Объемы реализации недвижимости за 2К21 выросли на 29% г/г до 122.3 тыс. кв. м, а в стоимостном выражении — на 115% г/г до 24.9 млрд руб., при этом средняя цена квартиры показала рост на 49% г/г до 236 тыс. руб./кв. м. Денежные поступления увеличились на 64% г/г до 23 млрд руб. Объемы реализации недвижимости в Московском регионе увеличились на 67% г/г до 79 тыс. кв. м, а в стоимостном выражении -на 216% до 18.4 млрд руб. при этом средняя цена квартиры составила 262 тыс. руб. за кв. м (+32% г/г). В Санкт-Петербурге продажи недвижимости сократились на 11% г/г до 42.9 тыс. кв. м, а в стоимостном выражении показали рост на 11% до 6.5 млрд руб. при этом средняя стоимость жилья составила 184 тыс. руб. за кв. м (+36% г/г). Чистый корпоративный долг компании сократился в 1П21 с 19.6 млрд руб. до 626 млн руб. Соотношение чистый корпоративный долг/EBITDA практически нулевое, что ниже целевого уровня, указанного в стратегии развития ГК Эталон. Положительное влияние на операционные результаты компании оказывает запуск продаж в новой очереди проекта Nagatino-i-Land и флагманском проекте ЗИЛ-Юг, где стартовая цена приближается к 300 тыс. руб. за кв. метр. ГК Эталон недавно приобрела новый участок в Пушкинском районе Санкт-Петербурга и планирует приобрести земельный банк общей площадью 1.1 млн кв. м до конца 2021. Компания ожидает более высоких операционных результатов в 2П21, что позволит достичь прогнозных показателей 2021.

Компания представила высокие операционные результаты, обусловленные активным спросом и низкими ипотечными ставками. Нам нравится текущая — относительно низкая — оценка ГК Эталон, и мы ожидаем начала переоценки, вероятно, после публикации результатов за 1П21 по МСФО.

Атон

Анализ фондового рынка 22.07.2021. Рынки показывают рост второй день подряд. Нашим индексам пришла на помощь нефть, которая прибавляет 4%. Несмотря на это доллар рубль стабилен. Рассмотрим производственный отчет Петропавловска, операционные данные Эталона и продажа Точки Qiwi