Экономика

К 5 октября рынок акций и облигаций России уже третью неделю подряд катится вниз. Фондовые активы получили мощное «комбо» из негатива: геополитические качели, ожидания ужесточения монетарной политики из-за бюджета и слабые экономические данные.

Геополитический фон — как американские горки. Дональд Трамп, похоже, развернулся на 180 градусов в риторике, что добавляет неопределённости. Но не будем спешить с выводами: мы не раз видели, как он меняет позицию за ночь. В конце октября (26–28 числа) на саммите АСЕАН возможна встреча Путина и Трампа — и это может перевернуть расклад. Пока же геополитика давит на рынок, усиливая неуверенность инвесторов.

Проект бюджета на 2025–2027 годы — это топливо для инфляции. Рост НДС до 22% в 2026-м и повышенные расходы в 2025-м (дефицит 5,7 трлн руб., или 2,6% ВВП) подогревают ожидания высокой ключевой ставки ЦБ. После снижения до 17% в сентябре рынок уже ждёт, что ЦБ затормозит смягчение политики — ставка может остаться высокой, а то и подрасти.

Президент России Владимир Путин заявил о планах удвоить капитализацию российского фондового рынка к 2030 году. Об этом он сообщил в ходе обращения к Федеральному собранию. «Повторю: российскому фондовому рынку необходимо усилить свою роль как источника инвестиций. Его капитализация к 2030 году должна удвоиться по сравнению с нынешним уровнем и составить 66% ВВП», — заявил Путин.

Первоочередным условием глава ЦБ назвала низкую инфляцию, которая обеспечит низкие долгосрочные ставки. От уровня ставок зависит оценка рынка акций: при более умеренных ставках и той же прибыли и дивидендах акции стоят дороже. Однако Набиуллина подчеркнула, что это определяется не ключевой ставкой, а долгосрочными ставками, например, по пяти- или десятилетним ОФЗ… Вторым условием Набиуллина назвала высокую доходность вложений. «Наверное, еще более важным фактором для устойчивого роста капитализации фондового рынка, для выполнения тех задач, которые поставил президент, является устойчивый рост прибыли и дивидендов, высокая эффективность реинвестирования компаниями нераспределенной прибыли», — отметила она… Не менее важным, по мнению главы ЦБ, является соблюдение прав акционеров.

Глядя на посты на смартлабе, я понимаю, что у многих случилась самая настоящая истерика, вызванная снижением фондового рынка в течение 7 последних недель.

Я так понимаю, очень много смартлабовцев на ожидании переговоров закупились акциями на верхах, не удивлюсь, если ещё и с плечами. Теперь они катаются и орут, орут и катаются.

А все забыли, что всего год назад было горазд более сильно снижение с 3500 до 2500, длившееся с мая по сентябрь 2024 года?

У нас сейчас индекс ММВБ снизился с 3000 до 2600 за 7 недель, на фоне прошлогоднего снижения — это в два раза меньше.

А если сравнивать с падением рынка с октября 2021 по февраль 2022, когда рынок упал с 4300 до 1700, то нынешнее снижение пока ещё как укус комарика.

1️⃣ В сентябре число инвесторов на Мосбирже $MOEX выросло до 38,6 млн человек, счетов стало 73,1 млн.

Физлица вложили рекордные 317 млрд ₽, в основном в облигации.
Популярные акции — Сбербанк $SBER, ЛУКОЙЛ $LKOH, Газпром $GAZP, ВТБ $VTBR и Яндекс $YNDX.

2️⃣ ОАК$UNAC в 2025 году выпустит почти на 50% больше самолетов, чем годом ранее, главным образом военных. Это будет рекорд за весь постсоветский период.

Гендиректор Вадим Бадеха подчеркнул, что корпорация уже занимает лидирующие позиции в мире по военной авиации.
Помимо боевых машин (Су, МиГ, Ил, Ту, Як), ОАК развивает пассажирские проекты SJ-100 и МС-21 и недавно запатентовала дальнемагистральный широкофюзеляжный лайнер, схожий с Boeing 787-9 Dreamliner.

3️⃣ Суд обязал "Россети" $FEES и РЖД за 885 дней нормализовать качество электроэнергии для НПС «Мариинская».
Иск подала «Транснефть-Западная Сибирь» из группы «Транснефть» $TRNFP, указывая на сбои с 2017 года и 24 аварийных отключения в 2023-м.
Перебои снижали перекачку нефти в Китай.

Росстат подтвердил остановку экономического роста в августе. Прирост ВВП с исключением сезонности оказался нулевым, а годовой показатель сохранился на уровне 0,4%. За восемь месяцев 2025 года рост экономики замедлился до 1,0%, что соответствует нижней границе прогноза ЦБ и новому годовому прогнозу Минэка.

Отраслевая картина остается крайне неоднородной. Спад продолжился в добывающей промышленности, оптовой торговле и грузообороте транспорта, а ввод жилья сократился на 14%. При этом обрабатывающая промышленность показала ускорение роста до 2,4%, хотя рост сосредоточен в ограниченном числе отраслей, связанных с ВПК и фармацевтикой.

Потребительский спрос демонстрирует признаки оживления. Розничная торговля ускорила рост до 2,8%, в основном за счет непродовольственных товаров, а общественное питание выросло на 9%. Безработица обновила исторический минимум 2,1%, а реальные зарплаты в июле показали рост 6,6%.

Банк России отмечает ускорение кредитования в августе, особенно в корпоративном сегменте. Однако недельная инфляция продолжает расти, приближаясь к 8% в годовом выражении. Эти факторы, вместе с ожидаемым повышением НДС, снижают вероятность смягчения денежно-кредитной политики в ближайшей перспективе.

После временного ослабления в начале года рынок труда демонстрирует обратную динамику. Последние два-три месяца ситуация существенно ужесточилась, что подтверждается ключевыми показателями.

Безработица обновила исторический минимум, достигнув уровня 2,1%. Спрос на персонал стабильно превышает количество безработных, создавая структурный дисбаланс. Даже полное трудоустройство всех ищущих работу не удовлетворит потребности работодателей.

Темпы роста заработных плат вновь ускорились, достигнув 16,0% в годовом выражении. Такой напряженный рынок труда исключает возможность экономической рецессии в текущих условиях. Однако отсутствие свободных рабочих рук создает ограничения для экономического роста.

Стимулирование спроса в такой ситуации может привести к росту цен, а не к увеличению производства. Статистика по рынку труда делает маловероятным снижение ключевой ставки в текущем году. Эксперты ожидают сохранения жесткой денежно-кредитной политики.

Источник: https://dividendhunters.ru/

Сегодняшнее безумие, происходящее в области связанной с искусственным интеллектом, невозможно не сравнивать с инвестиционным сумасшествием, произошедшем в конце 1990-ых годов (кризис дот-комов — название взято от окончания наименования сайтов (.com)). В 2025 году многие компании, завязанные на ИИ, оцениваются в сотни миллиардов долларов, а техно-гиганты продолжают увеличивать вложение космических сумм денег в развитие центров обработки данных.

Для некоторых, тех кто постарше, ситуации могут даже казаться идентичными с сильным ощущением дежавю. 

Для популистского сравнения можно взять компанию «Газпром», стоимость которой на конец 2024 года составляла всего лишь то 30 млрд долларов. 

«Смотрим ли мы снова на повторе то самое кино из 90-ых?»

Сходство ситуаций может поражать. Точно также, как и 25+ лет назад инвестируются огромные суммы денег, основываясь лишь на предположении о колоссальном потенциале индустрии, а не текущей прибыльности. В 2024 году корпоративные инвестиции в ИИ достигли 252,3 млрд долларов, а с 2014 года общий объём инвестиций вырос более чем в 13 раз.

Взаимосвязь денежной массы М2 и фондового рынка.

В данном материале представлен всесторонний анализ взаимосвязи между объемом денежной массы (агрегат М2) и динамикой фондового рынка. Анализ охватывает как российский, так и западные рынки, используя актуальные данные на 2025 год для выявления ключевых закономерностей, различий и особенностей, которые необходимо учитывать инвесторам в текущих экономических условиях. Цель исследования — предоставить понятное и практичное руководство по управлению личными финансами на основе понимания механизмов, связывающих макроэкономические показатели с курсами акций.

Денежная масса М2: ключевые показатели и траектории роста в России и США

Денежная масса М2 является одним из важнейших индикаторов состояния экономики, отражающим совокупность наличных денег в обращении и безналичных средств, доступных населению и предприятиям для немедленного использования.

◾ Безработица в России в августе 2025 года составила 2,1%, что соответствует новому историческому минимуму (за весь период наблюдений показателя с 1991 года), следует из материалов, опубликованных в среду Росстатом.

◾ Предыдущий минимальный уровень безработицы в 2,2% был зафиксирован в мае 2025 года и удерживался на протяжении июня и июля.

◾ Ранее с марта по апрель безработица в России равнялась 2,3%, в январе–феврале — 2,4%, с октября по декабрь прошлого года сохранялась на уровне 2,3%.

◾ До этого, с июня по сентябрь 2024 года, показатель составлял 2,4%.

◾ Общая численность безработных в России в августе 2025 года была равна 1 млн 592 тыс. человек, что на 58 тыс. меньше, чем в июле.

rosstat.gov.ru/central-news