Экономика россии

На мой взгляд самый интересный слайд из презентации главного аналитика Т-банка — Софьи Донец. Он показывает разбивку в темпах роста и динамике производства по секторам экономики. Пока на ВЭФ Греф спорил с правительством о том, наступило ли уже торможение, или только замедление, мы видим принципиально иную картину.


Госзаказ, оборонка и фармакология в отличном плюсе. Энергетика и добыча полезных ископаемых примерно около нуля (но тут почти нет пространства для роста). А вот остальных ситуациях ситуация похожа на тотальный обвал. Металлургия, деревообработка, легкая промышленность, транспорт — эти сектора уже либо в рецессии, либо в огромном кризисе!! 

В целом для экономики выходит как в анекдоте: «Если у меня капуста, а у тебя мясо, то в среднем у нас голубцы». Но, повторюсь, проблемы нарастают не у отдельных предприятий. Рецессия уже в целых секторах экономики и компенсирует ее только рост гос\оборонзаказа. 

Второй важный тезис из выступления Софьи лежит на поверхности. Экономика это огромный паровоз, имеющий огромную инерцию. Даже если сегодня быстро и решительно снизить ставку (чего не произойдет), она все равно продолжит тормозить. Это значит, что как минимум следующие 2 квартала ситуация в среднем продолжит ухудшаться. 

Экономист Никита Кричевский (https://t.me/antiskrepa/21626):
Внутренний спрос к августу этого года опустился до минимума с конца 2022 г. Показатель снижался во всех отраслях за исключением сельского хозяйства. Зато инфляцию (не) побороли. По стране пошел вал сокращений. Из последнего: крупнейший производитель фанеры в Тюменской области поэтапно уволит более 300 работников. Зато цены почти не растут. Здравым смыслом экономическую власть не проймешь. Внутри нее внутривидовое противостояние строится по принципу «чем хуже – тем лучше».

  Не Мордашова ли этот фанерный заводик? Вроде был у него такой.

Внутренний спрос в российской экономике с начала 2025 года заметно ослаб, достигнув в июле–августе минимального уровня с конца 2022-го. По данным Банка России, оценки спроса на продукцию и услуги с сентября 2024 года находятся в отрицательной зоне. Снижение затронуло все ключевые отрасли, кроме сельского хозяйства, сильнее всего — обрабатывающую промышленность, оптовую торговлю и строительство.

Предприятия сообщают о падении заказов: мебельные компании в Бурятии и Орловской области фиксируют снижение спроса на 20–40%, производитель металлоконструкций в Ивановской области сократил выпуск на 22%. В строительстве спрос ограничивает снижение доступности ипотеки. Малый и средний бизнес оценивает падение госзаказов и закупок госкомпаний на 60–80%, отмечает Торгово-промышленная палата.

При этом рост издержек компаний остается высоким, но перенос затрат в цены ограничен слабым спросом и конкуренцией. По данным ЦБ, лишь 11% предприятий в первом полугодии 2025 года полностью переложили расходы на потребителей, 74% сделали это частично или вовсе отказались от повышения цен.

Предварительные данные по выдаче кредитов в августе от Frank RG зафиксировали рост объема выданных кредитов населению на до ₽949 млрд (8.7% м/м и -20.7% г/г), хотя низкая база прошлого года уже ушла, но годовая динамика осталась отрицательной.

✔️ Выдачи ипотеки выросли до ₽392.5 млрд (+10.8% м/м и +6.3% г/г) немного удивили, т.к. по предварительным данным ДомРФ выдачи льготной ипотеки в августе даже немного снизились, составив ₽269.8 млрд против ₽288.2 млрд, возможно данные пересмотрят, по последним данным льготных кредитов ₽307 млрд, так что основные выдачи — это льготный кредит. Летнее оживление ипотечной активности – это отчасти сезонное явление, но небольшой дрейф вверх все же присутствует и с учетом сезонности.

✔️ Кредит наличными тоже подрос — выдачи выросли до ₽357 млрд (+5.6% м/м и -36.8% г/г), летом здесь тоже присутствует сезонная составляющая, как по причине расходов на отдых, так и по причине подготовки к учебному году. Мои оценки сезонности дают даже небольшое снижение, в этом плане будет интересен сентябрь, когда выдачи сезонно сокращаются.