Экономика россии

Продолжаю каждый месяц отслеживать данные по бюджету РФ. Ничего хорошего в нем в очередной раз не увидел, но некоторые субъективные выводы можно сделать при принятии инвестиционных решений!



📌 Субъективные мысли

— Дыра. По сравнению c 2024 годом ситуация печальная (был профицит на 10 месяцах) с дефицитом в 4.2 трлн рублей, при этом в декабре будет ускорение по расходам из-за авансирования государственных закупок! Даже сам Минфин ждет по итогам дефицит на уровне 2.6% от ВВП (>5 трлн рублей)!

— Нефтегаз. Дыра в том числе связана с падением нефтегазовых доходов (на 2 трлн рублей год к году) из-за идеального шторма: крепкий рубль, слабая конъюнктура по нефти, а еще санкционное давление усилилось!

Ситуация в будущем скорее ухудшится, так как в октябре досталось основным нефтяным компаниям России — Лукойлу и Роснефти (в начале года досталось ГПН и Сургуту)! В портфеле не держу компании из нефтегазового сектора!

Из-за уменьшения профицита торгового баланса (приток нефтедолларов) и  потребностей бюджета риск девальвации увеличился, в том числе из-за низкой базы по текущему курсу (80 рублей — это главная иррациональность в 2025 году)!

( Читать дальше )

В Российской академии наук констатировали отсутствие роста экономики РФ за почти два года
Рост российской экономики де-факто остановился еще в начале 2024 года, и с тех пор — уже около 20 месяцев — национальный ВВП держится примерно на одной и той же отметке, следует из подсчетов Института народно-хозяйственного прогнозирования Российской академии наук.
По оценкам ИПН РАН, на сентябрь 2025 года месячный физический объем ВВП РФ находился на том же уровне, что в мае-2024, и лишь незначительно превышал отметки января 2024 года. По сравнению с январем-2025 экономика России и вовсе сократилась на 0,2%. Росстат оценил экономический рост в прошлом году в 4,3%. Однако этот результат был получен за счет неожиданного и необъяснимого скачка в декабре: месячный ВВП взлетел на несколько процентов, после чего тут же откатился обратно. В сентябре-2025 относительно декабря месячный объем ВВП обвалился на 2,8%, подсчитали в ИПН РАН.

( Читать дальше )

ЦБ в свежем обзоре подтвердил: в октябре спрос на валюту вырос как со стороны компаний, так и со стороны населения. Юрлица нарастили объем покупок до 3,04 трлн руб. — максимум с декабря, а чистый спрос физлиц достиг пиков с мая. Экспортеры тоже оживились: нетто-продажи валюты выросли до $8,2 млрд против $4,9 млрд месяцем ранее. Формально — это выглядит как баланс, но в действительности всё не так просто.

Фундаментальных факторов для крепости рубля  не прибавилось. Продажи экспортеров вернулись лишь к летним уровням, а спрос на валюту нефинансовыми компаниями, наоборот, обновил максимум года. То есть валюту покупают охотно, а продают — вынужденно.

Основные опоры текущей крепости — это жесткая ДКП, низкий спрос на иностранные активы из-за санкций и зеркалирующие продажи валюты из ФНБ. Но напомню: первые два фактора действовали и в 2024-м, и только третий — новый элемент 2025 года. Эффект от него, по оценкам, незначителен, особенно на фоне того, что Минфин уже отменял покупки валюты в конце прошлого года.

( Читать дальше )

Дефицит госбюджета РФ, как сообщил Минфин, по итогам января-октября 2025 года вырос с 1,7% до 1,9% от ВВП, увеличившись к предыдущему отчётному периоду на 11% и достигнув размера в -4,2 трлн руб. Причиной роста бюджетного дефицита стало, с одной стороны, усилившееся падение нефтегазовых доходов, сократившихся в январе-октябре на 21,4% в годовом выражении до 7,5 трлн руб., при умеренных (+11,3% в годовом выражении) темпы роста ненефтегазовых доходов; с другой — рост государственных расходов на 15,4% год-к-году до 34,1 трлн руб.

Совокупный объём доходов госбюджета за десять месяцев 2025 года составил 29,9 трлн руб., что оказалось только на 0,8% больше в годовом выражении результата за январь-октябрь 2024 года. При этом из относительно хороших новостей можно отметить некоторое сокращение темпов роста госрасходов в январе-октябре 2025 года по сравнению с предыдущим отчётным периодом, когда рост госрасходов составлял почти 20% год-к-году.  

Причины снижения нефтегазовых доходов России — не только внешние в виде снижения мировых цен на нефть и санкций США, направленных уже против крупнейших импортёров российского топлива, но ещё и внутренние, например, снижение налоговых поступлений от нефтегазовой отрасли в виде НДС и налога на прибыль.

( Читать дальше )

Bчepa вeчepoм, дeвoчки из ЦБ пoдeлилиcь cвoими oщyщeниями o paзмepе дeнeжнoй мaccы. Coшлиcь нa cyммe в 123.2 тpлн pyблeй. Этo знaчит, чтo зa Oктябpь, пpaвящий клacc yвeличил кoличecтвo pyблeй пpимepнo нa 2 тpлн штyк (cм. гpaфик):



Teпepь, нa кaждoгo житeля PФ пpиxoдитcя пpимepнo 840 тыc бeзнaличныx и нaличныx фaнтикoв. Cooтвeтcтвeннo, нa ceмью из тpex чeлoвeк — oкoлo 2.5 млн фaнтикoв.

Чтo этo знaчит?

Этo знaчит, чтo ecли y вac мeньшe 2.5 млн фaнтикoв нa ceмью (в кapмaнax, в зaнaчкax и нa cчeтax), знaчит вaшa ceмья oтнocитcя к бeднoмy cocлoвию. A ecли y вac 2.5 млн фaнтикoв или бoльшe, тo вaшa ceмья oтнocитcя к cpeднeмy клaccy или бoгaтoмy cocлoвию.

Kaк выpвaтьcя из бeднoгo cocлoвия?

Зapaбaтывaйтe бoльшe и чaщe. Ecли нe пoлyчaeтcя зapaбaтывaть, зacтaвляйтe дpyгиx paбoтaть нa ceбя или пpиcвaивaйтe aктивы, кaк этo дeлaют пpeдcтaвитeли бoгaтoгo cocлoвия. Koпиpyйтe иx пoвeдeниe. Дpyгoгo cпocoбa выбpaтьcя из бeднocти нeт. Пoдyмaйтe нaд этим пapy днeй. A мы пoкa пpoдoлжим....

Дeнeжнaя мacca PФ зa пocлeдниe 33 гoдa выглядит тaк (cм. гpaфик):

( Читать дальше )

ВСЕ больше и больше индийских нефтеперерабатывающих заводов отказываются от российской нефти
в обмен на нефть из Саудовской аравии.
Те гарантируют поставки в обьемах и низкие цены.

www.profinance.ru/news2/2025/11/11/cho7-istochniki-reuters-soobschayut-chto-neft-iz-saudovskoj-aravii-i-iraka-zamenit-ro.html

Источники Reuters сообщают, что нефть из Саудовской Аравии и Ирака заменит российскую в декабре при поставках индийским НПЗ

 

11.11.2025 12:42  

 

Индийские поставщики переключились на ближневосточную нефть после приостановки закупок российской нефти из-за западных санкций

Индийские нефтеперерабатывающие заводы полностью обеспечены поставками сырой нефти от Саудовской Аравии и Ирака на декабрь. Источники на трёх индийских НПЗ сообщили, что эти страны также предложили дополнительные объёмы по опционным контрактам.

   Общий вид нефтяного месторождения Aramco в районе Пустого квартала, Шайба, Саудовская Аравия, 12 января 2024 года. REUTERS/Hamad I Mohammed 

( Читать дальше )

Это макрообзор за 45 неделю 2025 года.

 

ДАЙДЖЕСТ

Мировая экономика

• Глобальная деловая активность растёт благодаря сектору услуг.
• ВВП Германии в 3 квартале вырос на 0,3%. В первом и втором квартале наблюдался нулевой рост. Экономика Германии стагнирует, сейчас она на том же уровне, что и шесть лет назад, в 2019 году.

Экономика России

• ДБ в узком определении на 1 ноября установила исторический рекорд (19 трлн рублей). В реальном же выражении, с учётом инфляции, она продолжает сжиматься: -4% к 1 ноября прошлого года.
• Перевозки грузов в октябре выросли на символические 0,1% к октябрю прошлого года. Это первый рост после 24 месяцев падения подряд.
• Октябрь на рынке легковых автомобилей стал вторым лучшим месяцем за последние 3 года. Падение в годовом выражении замедлилось до -3%.
• Рынок легковых автомобилей в ноябре,, судя данным 45 недели, составит около 132 тыс. Если так, то ноябрь станет первым месяцем роста (+3%) после девяти месяцев падения подряд.
• Инфляция после роста с 8,0% в сентябре до 8,1% в октябре, годовая инфляция в ноябре вновь пошла на снижение. Судя по первым недельным данным, она может снизиться до 7,0% годовых по итогам ноября.

( Читать дальше )

На сайте ЦБ РФ появились предварительные данные по денежным агрегатам
cbr.ru/statistics/macro_itm/dkfs/sr_ma_estim/

Динамика денежной массы
М1 = нал + средства на накопительных и расчётных счетах
Т.е. М1 — это деньги, которые можно моментально использовать

За октябрь М1 +1,28% (инфляция 0,8%)
За 12 мес. М1 +8,28% (инфляция 7,9%)

Скачал данные с сайта ЦБ РФ
Рассчитал изменения за месяц, 3 мес., 12 мес.

Вклады в рублях ( = М2 — М1) за октябрь выросли на 1,84%

Средства в валюте (нал + средства на валютных счетах) за октябрь уменьшились на 0,24%
(= М2Х — М2)

Позитив для фондового рынка:
М1 начинает расти быстрее инфляции !

Рост М1 в % годовых
Оранжевый график

( Читать дальше )

Кратко:
ЦБ опубликовал предварительные данные по денежным агрегатам за октябрь: М2 немного ускорилась, но общий тренд по денежной массе остаётся умеренно нисходящим.

Подробно: 
Основные цифры: «Согласно предварительной оценке, в октябре рублевая денежная масса М2 увеличилась на 1,6% и составила 123,2 трлн рублей.»

Годовой рост М2 — 13,1% (против 12,7% месяцем ранее).

Кто дал основной прирост?
«Депозиты домашних хозяйств в рублях продолжают вносить основной вклад в годовой темп прироста денежного агрегата М2Х (8,6 п.п. из 13,3%).
Вклад рублевых депозитов организаций — 2,5 п.п.»

Это означает, что основная масса «новых денег» идёт от населения, а не от корпоративного сектора. Домохозяйства активно держат рубли в банках — на фоне высокой ставки ЦБ депозиты стали привлекательным “безрисковым” активом.

Наличные и депозиты.
«Месячный темп прироста наличных денег в обращении составил 0,8%, темп прироста срочных рублевых депозитов ускорился до 1,6%.»

( Читать дальше )

( Читать дальше )