ЦБР

Довольно часто я получаю вопросы по банковской ликвидности, по ситуации с тем или иным банком, да и вообще по денежному рынку (ливкидность, РЕПО и т.д.). В основном статистические данные я получаю либо из информационно-аналитического терминала (Интерфакс ЭФИР), либо напрямую с сайта ЦБР (www.cbr.ru).

В этом посте, я решил собрать основные вопросы и дать ссылки с ответами на них.

Итак:
1. Мы (к примеру) планируем привлечь деньги на аукционе прямого РЕПО ЦБР.
Для этого нам надо знать во сколько проходят аукционы - http://rts.micex.ru/n1990
Какие бумаги принимаются в обеспечение и с какими дисконтами - http://www.cbr.ru/hd_base/InfoDirectRepo.asp
Затем, каждый день ЦБР утром публикует «параметры прямого РЕПО», где пишет объем предложения; мин. ставку и исполнение 1 и 2 части - http://www.cbr.ru/hd_base/DirRepoAuctionParam.asp
После того как Вам «пробили/не пробили» информация поступает в терминал (практически сразу после аукциона) и на сайт ЦБР (с некоторой задержкой) - http://www.cbr.ru/hd_base/repo.asp

( Читать дальше )

Вчера в Правительстве прошло совещание, на котором было определено (поставили «точку» и теперь это не проект, а реализация), что функции ФСФР возьмет на себя ЦБР.
Т.о. подведена «черта» под «разговорами» — «кто же будет мегарегулятором».
Это ЦБР. 

Думается, в ближайшее время можно ожидать реорганизацию в рядах ФСФР...

Мои комментарии:
Я не думаю, что этот шаг — хуже… наоборот — из всех «вариантов» — ЦБР — лучший вариант. 
В Америке есть SEC — мегарегулятор, который может «засудить» любого игрока. Поэтому «сильный» регулятор — ЦБР будет очень большим "+" для иностранных инвесторов и фондов.
ФСФР (в конце «эры Миловидова») раздавала лицензии «направо и налево» и теперь 2/3 брокерских фирм — это «стиральные машины»… это надо как-то «исправлять» и ужесточать.
Впереди слияния брокеров и более «чистый и прозрачный рынок».


RealA:
А не будет ли движения в строну сращения брокерского и банковского бизнеса теперь, всякие там сложные банковско-биржевые продукты? Теперь каждый крупный брокер имеет свой банк.


( Читать дальше )

Уже традиционно, в начале декабря, пройдет очередной РЕПО-Форум. 
Организатор — СРО НФА, при поддержке ЦБР и Ассоциации участников международного рынка капитала (ICMA). Проходит в Renaissance Moscow Hotel (Олимпийский проспект 18/1).

Это — профессиональная конференция, однако, на мой взгляд, она может быть интересна и крупным «физикам» — поскольку на ней поясняют (участники рынка) «куда» будет направлен «вектор движения» в следующем году.

Предварительная программа:
11 декабря: «Макроэкономические аспекты, глобальные проекты, деятельность казначеств»

1. Панель регуляторов и макроэкономистов «Изменит ли ситуацию в экономике и на финансовом рынке текущая монетарная политика»; модератор — Е.Трофимова — Газпромбанк
2. Панель глобальных инноваций «Программа развития финансового рынка и ее успешная реализация в биржевых и внебиржевых проектах»; модератор — А.Афанасьев — Московская Биржа/Ю.Сизов УК Лидер
3. Панель казначеев «Финансовый рынок — выживание или развитие»; модератор А.Голиков — СРО НФА
4. Мастер-класс для казначеев, ведущий И.Дмитриев — Банк России

12 декабря: «Рынок РЕПО — российский и международный. Инфраструктурные, правовые и налоговые новации»

( Читать дальше )

На днях, я закончил читать отчет о состоянии рынка междилерского РЕПО на 3й квартал 2012.
Отчет публикуется ежеквартально силами Центрального Банка. В нем много интересной и полезной информации.

Данный пост я публикую для того, чтобы частные инвесторы также обратили внимание на эту информацию, особенно в условиях «изменяющихся» рынков — переход от Т+0 к Т+2; РЕПО с ЦК и т.д.

Также, частным инвесторам и трейдерам будет более понятна «структура движения» денег (денежной ликвидности), дабы не возникали «бредовые» идеи типа: «куклы движут рынок» или «вселенское зло обрушило индекс РТС» и т.д...

I квартал 2012

В первом квартале емкость рынка междилерского РЕПО не позволяла в полной мере обеспечить ликвидностью его участников. Поэтому Банку России приходилось поддерживать активное присутствие на рынке. Участники прибегали к активным заимствованиям у ЦБР в конце месяцев, в дни налоговых и иных выплат, в течении которых объем повышался с 200-300 млрд. до 500-700 млрд.

( Читать дальше )

Мне кажется, что новая рубрика станет интересна частным трейдерам, ведь Биржевые Комитеты обсуждают рынок и те или иные изменения, которые так или иначе «будут исполнены». 

 
ОТКРЫТОЕ АКЦИОНЕРНОЕ ОБЩЕСТВО
«МОСКОВСКАЯ БИРЖА ММВБ-РТС»
(ОАО Московская Биржа)
 
П Р О Т О К О Л
Круглого стола по стратегии развития Срочного рынка Московской Биржи

Относительно «растягивания» торгов:

Веста Банк:
Круглосуточные торги меня не очень устраивают.
 
БД Открытие:
Я против круглосуточных торгов, мне не нравится идея торгов с утра, я не понимаю выхлопы. Я понимаю, сколько клиентов у меня есть за Уралом, причем далеко за Уралом, кому это потенциально будет выгодно, и не понимаю свои профиты, но понимаю косты. Косты пока больше того непонимания, сколько я на этом заработаю. Мне не нравится идея с переносом промклиринга на 11, потому что в некоторые моменты времени зима или лето, это открытие Лондона.

( Читать дальше )

Почему при такой нефти и валютах российский РУБЛЬ не укрепляется. ЦБ РФ мягко девальвирует нашу нац. валюту?

Сегодня ЦБР проводит 2 аукциона со следующими лимитами:
Овернайт — 370 млрд.
7-ми дневное РЕПО — 1,600 трлн. 

Итого — общий лимит 1,970 трлн. это максимальный лимит который ЦБР предложил рынку в этом году (прошлый «рекорд» — 1,870 млрд. 26 июня (последний вторник июня — тоже 2 аукциона)).
Рекордное привлечение было 10 июля — 1,330 трлн. Сегодняшнее «Недельное РЕПО» может только своим лимитом «перекрыть» этот показатель.

1-й аукцион:
Спрос=Исполнению — 300,298 млрд.
Отсечение — 5,25%
Ср.взв.ставка — 5,2943%
Мин/макс — 5,25/5,52%

Кстати, спешу выразить благодарность ЦБР.
Пару недель назад я написал официальное письмо в ЦБР с просьбой прописать ставку отсечения, с прошлой пятницы в окне итогов аукциона (которое появляется в торговых терминалах) прописана ставка отсечения. Спасибо! 

( Читать дальше )

Сейчас ЦБР проводит политику инфляционного таргетирования, а раз так, то текущие «тренды ЦБР» — поддержание рынка деньгами — будет продолжаться (причем в периоде год-два).

Недавнее «движение» в Еврооблигациях — это не обязательно «интерес инвесторов» — это вполне вероятно — сам ЦБР, диверсифицирующий свой портфель. Золото-валютных резервов у ЦБР порядка 500 млрд. — и 10-50 млрд. на поддержание/покупку своих же евробондов мне кажется вполне реальным.

Отток капитала снижается, многие кто вывел деньги «под выборы» и «антидемократию» — сейчас задумываются «а зачем?». Европа не резиновая, мест куда можно завести большое кол-во денег не так уж и много, а потом доходностей-то нормальных нет. И если сейчас об этом задумываются лишь единицы — вскоре можно ожидать наращение, а значит в ближайшие полгода капитал начнет возвращаться назад.

Сейчас на рынке (финансовом) возможна идея пирамиды РЕПО, а если мы это ожидаем, то впереди — рост ОФЗ.

( Читать дальше )

То что я напишу дальше будет не исследование, а условные наброски на тему обеспеченности бюджета РФ доходом в случае низких цен на нефть или когда может закончиться так называемая стабильность.

Почти всегда экономисты сравнивают долг правительства по отношению к ВВП. Но это я считаю бредом, потому что ВВП  — это стоимость произведённых товаров и услуг за определенный период. 1)А долг никогда не покрывается стоимостью. Скажем, кто-то с долгом на 100 рублей произвёл товар на 100 рублей, но не продал его-он банкрот. 2)доля государства в ВВП не 100%.
То есть сравнивать нужно чем-то с другим. Для этого подойдёт сравнение долга к выручке (ДкВ). Таким показателем иногда пользуются аналитики. Что для правительства выручка? Это общий сбор налогов, пошлин  и прочее за год. Ну конечно называть это выручкой неправильно, потому что правительство  ничего не создаёт и соответственно не продаёт, а насильно забирает. В 2011 году данный показатель был равен 5343,22 млрд. рублей/11 366 млрд *100%= 47%. 47 % вроде бы даже очень хорошо. Но я сравнил общую выручку к долгу и не учитывал затрат. Или платежей реципиентам правительства. Что в данном случае есть обязательные платежи? Это те платежи убрав которые исчезнет стабильность. Главный вопрос- что туда включить? Это будет волюнтаристским решением, но подкреплённое определенной логикой. Я считаю туда входит покрытие дефицита пенсионного фонда ( если его не покрывать пенсии будут существенно меньше), зарплаты бюрократии (если их срежут- сама система пойдёт на бунт), зарплаты бюджетникам (образование, медицина, пр.), зарплаты полицейских. МЧС, ФСБ, ФСО, пр. ( на них тоже держится система), расходы на оборонку (убери эти заказы всё ВПК встанет, увеличение соц. напряжённости.), проценты по долгу ( не заплатишь проценты-дефолт). всё это отдалённо напоминает EBITDA- прибыль до вычета процентов, налогов, амортизации. Однако здесь нет понятия прибыль (здесь есть понятие необязательные платежи, те которыми можно пожертвовать ради существования системы). А расходы по процентам я наоборот вычитаю. Цель всех моих подсчёто- узнать сколько остаётся свободных средств после данных обязательных выплат по отношению к долгу, и узнать абсолютную цифру.

( Читать дальше )

Тема не нашла тут «читателей», признаю, что Форум это более «узкоориентированное мероприятие», поэтому тема будет висеть только в моем ЖЖ...

smoketrader.livejournal.com/45488.html