Фрс

     Во вторник российским индексам удалось показать новые максимумы с начала текущего года, но удержать завоёванные рубежи не получилось. Индекс ММВБ по итогам дня  закрылся в минусе на 0.05%.  Два дня российский фондовый рынок игнорировал падение цен на нефть и падение на развитых фондовых площадках по всему миру, но этому есть объяснение.  От снижения российские индексы удерживали наиболее весовые голубые  фишки, такие как Газпром, Лукойл, Сургутнефтегаз их совокупный вес в индексе ММВБ почти 35%. Закрытие реестров по этим эмитентам произойдёт в период  с 14-го по 16 июля.  Заметно было во вторник, как шли покупки крупных игроков в этих эмитентах, но вместе с этим, эти же игроки увеличивали короткие позиции по фьючерсу на индекс РТС, тем самым страхуясь и готовясь к будущей коррекции.  Вся эта “манипуляция” не более, чем временный сдерживающий фактор, который может быть актуален ещё несколько дней.
     На что ещё стоит обратить внимание, так это на сегодняшние заявления от Банка России. ЦБ России видит риски обострения ситуации с нехваткой рыночного обеспечения у банков для рефинансирования в ЦБ во второй половине текущего года, а также ожидает ухудшения качества корпоративного портфеля в течение 2014–2015 гг. в связи с сокращением прибыли банков и ростом долговой нагрузки на фоне замедления роста экономики России и неблагоприятной динамики мировых цен на сырьевые товары. Если учесть, что проблемы с ликвидностью уже дают о себе знать и ситуация будет только ухудшаться, а фондовый российский рынок находится сейчас вблизи годовых максимумов, то покупать рисковые активы с такими перспективами это очень и очень большой риск. При обострении проблем с ликвидностью именно фондовый рынок один из первых попадёт под удар. А пока мы видим, как надувается в России финансовый пузырь при дефиците денег — новое русское изобретение.


( Читать дальше )

МОСКВА, 3 июля. /ПРАЙМ/. Глава Федрезерва США Джанет Йеллен заявила, что инвесторы на финансовых рынках, возможно, недооценивают риски, однако ФРС не планирует менять политику с целью защиты финансовой системы от образования новых «пузырей». Об этом Йеллен заявила в среду, выступая на мероприятии Международного валютного фонда.
«В настоящий момент я не вижу необходимости менять первичный фокус монетарной политики с достижения ценовой стабильности и максимальной занятости с тем, чтобы ответить на вопросы, связанные с угрозой для финансовой стабильности», — сказала Йеллен.
При этом она отметила, что многие индикаторы сигнализируют о чрезмерных аппетитах к риску среди инвесторов.
«Спреды в корпоративных бондах, а также индикаторы ожидаемой волатильности в некоторых активах упали до исторических минимумов, показывая, что некоторые инвесторы могут недооценивать потенциал потерь и риски роста волатильности в будущем», — сказала Йеллен.
Йеллен в начале 2014 года сменила на посту главы ФРС Бена Бернанке, при котором Федрезерв провел три раунда программы количественного смягчения (QE), вбросив в систему посредством «печатного станка» более 3,5 триллионов долларов. Приток дешевой долларовой ликвидности привел к росту стоимости рисковых активов по всему миру, вытолкнул индексы американского фондового рынка к новым максимумам, а доходности казначейских облигаций США — к новым минимумам. 


( Читать дальше )

Федеральная резервная система (ФРС) может повысить процентные ставки примерно через год с учетом июньского снижения стоимости казначейских облигаций, считает главный экономист крупнейшей в мире управляющей компании на долговом рынке Pacific Investment Management Co. (PIMCO). Как сообщает агентство Bloomberg, хотя долговые обязательства США в первом полугодии дорожали, аналитики упорно прогнозируют падение бумаг на фоне улучшения ситуации в крупнейшей экономике мира. «Экономика очень быстро восстанавливается, — сказал П.Маккалли в интервью телеканалу Bloomberg. — Думаю, ФРС может начать повышать ставки где-то через год. Американская инвестиционная компания BlackRock Inc., крупнейшая группа мира по объему активов под управлением, ожидает первого повышения процентных ставок ФРС во втором или третьем квартале 2015 года. Для пересмотра такого прогноза потребуется существенное улучшение макроэкономических данных о США, завил главный инвестиционный аналитик BlackRock по международным рынкам с фиксированным доходом Стивен Коэн. Президент Федерального резервного банка Сан-Франциско Джон Уильямс на прошлой неделе сказал, что экономические индикаторы указывают на возможность повышения процентных ставок во второй половине 2015 года. Экономисты прогнозируют, что статистика, которая будет опубликована на этой неделе, может свидетельствовать об увеличении числа рабочих мест в США более чем на 200 тыс. пятый месяц подряд. Доходность индикативных 10-летних облигаций США в среду колеблется у 2,55%. Последние 10 лет она составляла в среднем 3,41%. „Подобные уровни доходности не отражают реальной макроэкономической ситуации — роста деловой активности, рынка труда, зарплат и небольшого ускорения инфляции“, — заявила главный стратег Royal Bank of Canada по экономике и инструментам с фиксированной доходностью Су-Линь Он. BlackRock прогнозирует рост доходности до как минимум 2,7% к концу 2014 года вслед за восстановлением экономики США. Индекс Bloomberg U.S. Treasury Bond в июне упал на 0,1%, а по итогам первого полугодия индекс вырос на 3,3% на фоне сокращения американского ВВП в январе-марте.

     Индекс ММВБ в понедельник хоть и продолжил снижение, но под конец дня показал силу и был выкуплен. Появились шансы на отскок до отмети 1500 пунктов и тест важного уровня сопротивления 1500-1520 пунктов снизу.  Ни о каком росте речь сейчас не идёт, возможен только отскок. Ближайшие цели коррекции в диапазоне 1420-1440 пунктов на ближайшие 2 недели пока остаются актуальными.

     Фьючерс на индекс РТС пробил и диагональную поддержку и важный горизонтальный и технический уровень на отметке 132000 и закрыл день под ним. Пока что, мы получили первые намёки на разворот, но о дальнейшей коррекции можно будет говорить только после пробоя отметки 128000 пунктов. На текущий момент есть шанс увидеть тест пробитого уровня на отметке 132000 снизу. Если, по итогам дня, цене удастся закрепиться выше данного уровня,  то появятся шансы на ещё один заход вверх к максимальным отметкам текущего года.


( Читать дальше )

     Согласно данным исследовательской организации Emerging Portfolio Fund Research, фонды, инвестирующие в российский фондовый рынок, зафиксировали за неделю с 19 по 25 июня 2014 года отток капитала в размере 86 млн. долларов (или 0,84% активов под управлением), после притока 11 млн. долларов неделей ранее. На прошлой неделе основной отток средств был зафиксирован на фондах ETF, которые лишились 118 млн. долл., тогда как традиционные фонды, сумели привлечь 31 млн. долларов. О стабильном притоке капитала думать пока явно не стоит.
     28 июня, ещё одно из международных рейтинговых агентств, Moody's, изменило прогноз по суверенному рейтингу России  на «негативный».  Сам рейтинг пока не пострадал, но через призму санкций, американские рейтинговые агентства могут сделать всё, что им скажут.
     Вопрос с санкциями для России сейчас по-прежнему остаётся актуальным. Деэскалации ситуации на востоке Украины пока не наблюдается, поэтому введение третьего пакета, уже экономических санкций, для отдельных отраслей, включая нефтегазовую, может сильно ударить по всей экономике вцелом. Если, до среды текущей недели, Россия не предпримет более серьёзных шагов по урегулированию конфликта на востоке Украины, то Европа грозится принять уже сформированный и одобренный вместе с США, тот самый, третий пакет санкций.

( Читать дальше )

По расчетам BofA Merrill/Lynch:
 

Те которые внизу — типа обвал, а те которые вверху — типа должны наоборот расти в условиях роста процентных ставок.

Еще один актив, который замочат при повышении ставок — это мусорные облигации.
Сейчас доходности по ним на невероятных минимумах, к-е естественно не отражают реального риска.