Фрс

У США была и пока еще остается проблема с государственным долгом, который сегодня превышает 18 трлн. долларов., у США есть баланс ФРС, разросшийся до более чем 4 трлн. долларов, где основная масса активов это долговые бумаги казначейства. Долгое время многие задавались вопросом, как США смогут начать ужесточение монетарной политики, ведь нет никакого толку повышать основную ставку ФРС без возможности сокращения баланса. Реальное ужесточение монетарной политики, это  фактическое изъятие первичного дебетового доллара из оборота. Если по балансу ФРС выпущено 4 трлн. таких долларов, то значение ставки в вопросе регулирования объёма ликвидности снижается и стремится к нулю.  Поэтому без реального сокращения баланса невозможно сократить долларовую ликвидность и, следовательно, по настоящему ужесточить монетарную политику ФРС.  Проблема в том, что сокращение 4 трлн. баланса ФРС является основной проблемой. Рынок в обычных условиях просто не переварит такой объем и, следовательно, ФРС не может продать казначейские бумаги со своего баланса, не рискуя обвалить долговой рынок. В этом плане ФРС и бюджет США связали себя по рукам и ногам. Сокращение баланса ФРС ударит по бюджету, а невозможность сокращения делает ФРС беспомощной в борьбе с потенциальным ростом инфляции. Обвал мировых рынков и очередная рецессия, естественным образом вызовут массовое бегство капитала в так называемые качественные активы, которыми как раз и являются казначейские бумаги правительства США. Возросший спрос на американские бонды позволит ФРС начать продавать эти бумаги без риска обвала долгового рынка, тем самым отматывая американские QE назад.  Таким образом, тупиковая ситуация может быть решена с одной стороны и бюджет США останется цел и ФРС сможет сократить свой баланс до нормального уровня. Если при этом через два года рецессии в мире бюджет США сможет выйти к профициту, то таким образом Америка сможет решить свою долговую проблему и проблему напечатанных долларов, но правда за счет других и за счет рецессии.  Речи о стимулировании экономики в таком варианте не будет.

Весна 2017г.

Три факта, которые потерялись в новогоднем веселье:

1. 31 декабря 2015 года ФРС осуществило рекордное обратное РЕПО на 475 млрд. $

2. фактическая ставка ФРС по федеральным фондам рухнула до 0.12% по состоянию на конец года...

3.… на фоне «выстрелившей» до 0,55% ставки обратного РЕПО

Источник finance.yahoo.com/news/-475-billion-year-end-fed-auction-suggests-more-problems-in-credit--mutual-funds-023901085.html

Следующий год в экономике с США может пройти под знаком инфляции. Под этим подразумевается вся важность данной проблемы для Америки.

Дело в том, что в декабре нынешнего года ФРС впервые за много лет увеличила процентные ставки. При этом многие инфляционные показатели находятся ниже порогового значения в 2%.

Так базовый Индекс личных потребительских расходов (PCE без учета еды и энергии — волатильных компонент), в ноябре вырос лишь на 1,3% относительно аналогичного периода прошлого года.

Однако более известный показатель, базовый Индекс расходов потребителей (core CPI), в том же месяце прибавил уже 2%. Это наибольший прирост с июля 2012 года, который дает понять, что без учета негативного влияния низких цен на сырье и сильного доллара, инфляция в США потихоньку восстанавливается.

Если посмотреть на разницу между обычным и базовым CPI, то видна борьба между инфляционными и дефляционными тенденциями в американской экономике.