Фрс

Негативное отношение к доллару США усилилось во вторник после выхода ряда слабых экономических данных США, возродивших опасения относительно здоровья крупнейшей в мире экономики. Хотя отчет по заказам на товары длительного пользования был позитивным, он не оправдал прогноза, предполагавшего рост на 0,8%. Между тем данные по потребительскому доверию были слабыми, что дало медведям повод толкать индекс доллара к минимуму 94.21.  Ряд неблагопрятных внутренних факторов в сочетании с событиями в мире удерживают доллар под давлением, и слабость американской валюты остается главной темой на валютных рынках.

В центре внимания в среду  будет находиться заявление Комитета по операциям на открытом рынке Федеральной резервной системы США. Широко ожидается, что центральный банк оставит процентные ставки на уровне 0,5%. Хотя многие считают это заседание ФРС несобытийным ввиду того, что за ним не последует пресс-конференция, я думаю, что это заставит инвесторов внимательно изучать заявление центрального банка для определения ориентиров относительно дальнейших повышений ставок или любых изменений в нем. С момента повышения процентных ставок в США в декабре экономические условия ухудшились, и неустанное падение цен на нефть вкупе с сохраняющимися опасениями относительно замедления мирового экономического роста подрывают планы ФРС по повышению ставок и заставляют откладывать это.  Учитывая, что фундаментальные факторы не изменились, ФРС может продолжить придерживаться осторожной позиции в 2016 году.

Все участники рынка ожидают заседания ФРС и его решения по процентной ставки. Крайне низкая вероятность того, что она будет изменена. Многих волнует иной вопрос: риторика комментарий ФРС и намек про период следующего повышения процентной ставки.

Рынок нефти демонстрирует дальнейшее восстановление на фоне положительных новостей про уменьшение дисбаланса спроса и предложения за счет американских нефтяников.

Рейтинговое агентство Standart & Poors снизило кредитный рейтинг компании ХОМ, что нашу короткую позицию по их бумагам делает еще увереннее.

Стоп-лосс по позиции GBP/USD стоит переместить за ценовой уровень до 1,4680.

Заседание ФРС США, итоги которого будут опубликованы в среду вечером в 21:00 мск, является достаточно важным мероприятием. Это не удивительно, ведь перспективы монетарной политики в США все еще не столь однозначны.

Сегодняшнее мероприятие будет содержать в себе ряд моментов, на которые стоит обратить внимание инвесторам. Следует отметить, что ни пресс-конференции Джанет Йеллен, ни цифровых прогнозов Феда мы сегодня не увидим.

• Процентные ставки. В декабре ключевая ставка была увеличена на 0,25% и составила 0,375% (диапазон 0,25-0,5%), что стало первым пересмотром с декабря 2008 года. На этот раз, по всей видимости, изменений не предвидится. Замедление американской экономики и недостаточно высокая инфляция в США пока еще давят на ФРС.

• Покупки активов. Покупки Treasuries и ипотечных облигаций Федрезервом (программа QE3) завершились в октябре 2014 года. Объявлять о новой программе в текущих условиях смысла не имеет.

В деталях

Настроения на рынке изменились и за прошедшие сутки цены энергоносителей показали заметный рост. В результате были обновлены годичные максимумы. За бочку нефти марки Brent дают уже больше 46 долларов.

Из самых последних новостей можно обратить внимание на нарастающие трудности Венесуэлы.    Жесткая экономия электроэнергии вынудила правительство страны пойти по пути дальнейшего сокращения продолжительности рабочей недели. Это может привести к снижению страной объемов добычи нефти. Financial Times оценивает возможные сокращения добычи в 100-200 тыс. баррелей в день. Вероятно, подобные оценки тоже способствовали вчерашнему подъему цен нефти. Тем более что возможное будущее обрушение экономики Венесуэлы, в конце концов, может даже уполовинить добычу страны добывающей 2,3 млн. баррелей в день.

Похоже, игроки в трежерис все же ожидают сегодня очередного шага по повышению ключевой ставки ФРС. Это проявляется в росте доходности ближнего края кривой трежерис. Наверняка шаг будет минимальным (0,25%). Всего в 2016 году ФРС планирует сделать 2 шага роста ставки. Первое повышение за 9 лет произошло в декабре 2015 года.

6-месячные векселя прибавили вчера еще 3bp и вышли на доходность 0,43%. Идет частичная распродажа. Однако она вовсе неагрессивная, как было в октябре 2015-январе 2016 года. Зачем держать трежерис на вторичном рынке, если через какие-то пару часов их можно будет купить дешевле после вероятного повышения ставки. В этом логика этих алчных спекулянтов.