Соллерс

• Уточнив наши прогнозы с учетом данных по рынку за 10М25, мы снижаем целевую цену по акциям СОЛЛЕРС до 860 руб. за штуку, оставляя при этом рейтинг «Покупать».

• Мы ожидаем восстановления автомобильного рынка РФ в следующем году, что создаст условия для улучшения показателей СОЛЛЕРС.

• Финансовые результаты за 1П25 отразили не лучшее состояние сектора, но локализация автокомпонентов и развитие новых линеек формируют основу для роста.

• Если Mazda не воспользуется опционом на обратный выкуп своей доли в СП, которая в таком случае достанется СОЛЛЕРС почти что даром, это стало бы дополнительным позитивным для бумаги фактором на коротком горизонте.

Источник

Торги 17 ноября на российских фондовых площадках проходили в умеренном минусе. К последнему часу основной сессии номинированный в рублях индекс Мосбиржи снизился на 0,51%,  а долларовый РТС опустился на 0,52%. 

Давление на котировки оказало заявление президента США Дональда Трампа о поддержке законопроекта, предполагающее наложение импортных пошлин в размере 500% на товары из стран, покупающих российскую нефть. Впрочем, стоит помнить, что американский лидер достаточно охотно делает исключения из санкций для государств, которые налаживают с ним диалог. 

В лидеры роста на фоне отказа акционеров компании одобрить предложение совета директоров об обратном сплите акций, которое ранее было воспринято инвесторами очень негативно вышла ГК ПИК (+10,8%). В аутсайдерах оказался корректирующийся после недавнего роста СОЛЛЕРС (-6,2%). 

Пара CNY/RUB на Мосбирже подорожала на 0,06 руб., до 11,45. На внебиржевых торгах пара USD/RUB выросла на 0,56 руб., до 81,41, пара EUR/RUB укрепилась на 0,27 руб., до 94,21. Наши ориентиры для курса доллара, евро и юаня к рублю на предстоящую сессию: 80–82, 93–95 и 11,1–11,6 соответственно.

Цена пробивает локальное сопротивление в районе 525, подтверждая формирование восходящего импульса после долгого снижения. Объёмы резко выросли, что говорит о появлении интереса покупателей.

📈 Технический анализ

После отбоя от уровня 450 и консолидации в диапазоне 480-520 бумага уверенно закрепляется выше верхней границы канала. Индикатор RSI движется вверх и пока не достиг зоны перекупленности, что оставляет запас для роста.
Следующая цель по движению — зона 600-605, где проходит EMA200 и ближайшее сопротивление.

⚡️ Фундаментал и события
На фоне общего восстановления спроса на авто и новостей о расширении производства, сектор выглядит устойчиво. «Соллерс» показывает стабильные операционные результаты и остаётся одной из немногих ликвидных бумаг в автопроме.

✅ Вывод

Пробой 525 выглядит подтверждённым — при сохранении динамики ожидается движение к 600-605. В случае возврата ниже 510 сценарий роста ослабнет.
Бумага интересна для спекулятивного лонга с краткосрочной целью +10-12%.

Торги 12 ноября на российских фондовых площадках проходили в минусе. К последнему часу основной сессии номинированный в рублях индекс Мосбиржи упал на 1,35%, а долларовый РТС опустился на 1,34%. 

Распродажи спровоцировали сообщения о трудностях, с которыми сталкивается ЛУКОЙЛ при продаже имущества за рубежом, ряд других неоднозначных корпоративных новостей, а также падение цен на нефть. 

В лидеры роста на ожиданиях отчетности за январь – сентябрь вышел автоконцерн СОЛЛЕРС (+3,9%). В аутсайдерах из-за высокой неопределенности в отношении судьбы его активов за рубежом после санкций США оказался ЛУКОЙЛ (-3,3%). 

Биржевой курс пары CNY/RUB вырос на 0,06 руб., до 11,45 Пара USD/RUB на внебиржевых торгах поднялась на 0,55 руб., до 81,49, а пара EUR/RUB повысилась на 0,19 руб., до 93,92. Наши ориентиры для курса доллара, евро и юаня к рублю на предстоящую сессию: 80–82, 92,5–94,5 и 11,1–11,6 соответственно. 

Прогноз для индекса Мосбиржи на торги 13 ноября: диапазон 2500–2600 пунктов.

Комментирует председатель Комитета автопроизводителей, Алексей Калицев: «Как и прогнозировали, на фоне ожиданий повышения утилизационного сбора автомобильный рынок в октябре 2025 года показал взрывной рост по сравнению с предыдущим месяцем (+35%). При этом он все еще не достиг уровня аналогичного периода прошлого года (-6%). Перенос даты внеочередного повышения утилизационного сбора, как и возможный рост НДС в 2026 г. вероятнее всего останутся хорошими стимулами для покупки нового автомобиля и в ноябре. Сейчас можно с высокой долей уверенности сказать, что результаты продаж новых пассажирских и легких коммерческих автомобилей в 2025 г. могут превысить ранее озвученный нами прогноз в 1.28 млн. шт., но все же окажутся ниже результатов прошлого года».

Вчера стало известно о том, что компания Mazda Motor потеряла право выкупить свою 50-процентную долю во Владивостокском совместном предприятии с компанией Соллерс, не воспользовавшись трёхлетней опцией обратного выкупа своих активов за один евро. После ухода с российского рынка в 2022 году японская компания не подала запросов о возврате актива, и теперь Соллерс полностью контролирует завод «Автомобильные индустриальные технологии» в Приморье, перепрофилировав его под выпуск междугородних и туристических автобусов Sollers на китайской платформе.

Mazda стала первым иностранным автопроизводителем, упустившим возможность вернуть свои активы в России по истечении опционного срока, но гипотетически не последним. Аналогичные условия обратного выкупа были заложены в соглашениях других ушедших автопроизводителей, таких как Renault, Mercedes-Benz и Hyundai, однако установленные для них периоды еще не истекли.

С точки зрения финансового учета, нереализация опциона и окончательная потеря актива бывшим иностранным партнером создают предпосылки для признания компанией Соллерс существенного разового дохода.

Рынок новых автомобилей в России по итогам января – октября 2025 года составил почти 1,2 млн единиц, что на 22% меньше, чем за аналогичный период прошлого года. Об этом говорится в отчете Минпромторга РФ. При подсчетах учитываются машины в возрасте до трех лет.

Объем рынка в сегменте легковых автомобилей за 10 месяцев составил 1,05 млн штук (–20%), в сегменте легких коммерческих автомобилей — 86,7 тыс. шт. (–23%), грузовых — 46,4 тыс. шт. (–56%), автобусов — 9587 шт. (–42%). Рынок новых автомобилей отечественного производства превысил 657 тыс. шт., что на 3% меньше показателей января – октября 2024 года.

Доля российской техники по итогам января-октября 2025 года выросла на 11 процентных пунктов по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и достигла 55%. Продажи электрокаров составили 10,4 тыс. шт. (–38%), из них доля изготовленных в РФ — 32% (на 12 п.п. больше, чем в прошлом году)

minpromtorg.gov.ru/

Сегодня прямо день M&A сделок и оценки их влияния на компании какой-то получился. Тут вчера вышла новость о том, что японская Mazda официально не воспользовалась опционом на обратный выкуп своей доли в совместном предприятии с «Соллерсом» во Владивостоке. Это значит, что с октября 2025 года завод окончательно и бесповоротно переходит в собственность российской компании. Давайте посмотрим, как эта сделка учитывалась все это время и что ждет отчетность «Соллерса» теперь, поэтому что в отличие от ЕМС и его покупки «Семейного доктора» здесь влияние на результаты компании будет несколько другим

? История сделки в датах:

• Октябрь 2022: На фоне ухода иностранных автопроизводителей «Соллерс» покупает долю Mazda в СП за 1 евро. Ключевое условие — Mazda сохранила право выкупить свою долю обратно в течение трех лет за ту же символическую сумму.

• Декабрь 2022: Сделка официально регистрируется, СП переименовывается в ООО «Автомобильные индустриальные технологии» (АИТ).