СЕВЕРСТАЛЬ

Мы полагаем, что отчетность «Северстали» завтра будет достаточно сильной по сравнению с предыдущими периодами. Согласно нашим прогнозам, выручка компании вырастет на 10% кв./кв. до $2 167 млн, EBITDA – на 18% кв./кв. до $725 млн, что станет рекордным показателем за последние 3 года, чистая прибыль увеличится на 50% кв./кв. до $446 млн.

Основными факторами, оказавшими положительное влияние на результаты группы, стали рост цен реализации металлопродукции в среднем на 10% кв./кв. в следствие благоприятной рыночной конъюнктуры на экспортных рынках, а также рост объема реализации окатышей на 39% кв./кв. до 3.3 млн тонн в результате продажи готовой продукции в пути.

Рост цен на концентрат коксующегося угля в отчетном периоде оказал разнонаправленное влияние на консолидированные показатели, усилив ресурсный дивизион группы и ослабив стальной сегмент.

Мы не ожидаем существенного влияния предстоящей отчетности на котировки акций «Северстали», так как считаем, что их недавний рост основан на ожидании сильных результатов группы на фоне высоких цен на сталь и восстановления внутреннего спроса.

ГОСА -  8 июня.
Дата закрытия реестра для ГОСА — 14 мая.
Закрытие реестра под дивиденды — 19 июня.

сообщение

Мы прогнозируем значительный рост показателей как в квартальном, так и в годовом сопоставлении и, в частности, ожидаем, EBITDA в размере 751 млн долл. (максимум с 2011 г.). Этому должны способствовать рост средней цены реализации и восстановление объемов отгрузки железной руды.

В то же время, несмотря на значительное увеличение EBITDA, мы ожидаем снижения FCFE (свободный денежный поток на акционерный капитал) по сравнению с предыдущим кварталом, до 417 млн долл. в связи с увеличением капитальных затрат в конце года и отсутствием существенного сокращения товарно-материальных запасов. Это, впрочем, предполагает довольно высокий квартальный FCFE на уровне 3%, который, учитывая 100%-й коэффициент дивидендных выплат, вероятнее всего, будет полностью отражен в дивидендной доходности по итогам 4 квартала 2017 г.

Мы полагаем, что сильные результаты за 4 квартал 2017 г. уже, в основном, учтены рынком. В связи с этим наибольший интерес, с нашей точки зрения, будут представлять прогнозы компании в отношении объемов производства и капиталовложений на 2018 г., которые могут быть озвучены в ходе предстоящей телеконференции.

Рассчитанная нами прогнозная цена акций «Северстали» через 12 месяцев (15,50 долл.) предполагает общую доходность на уровне 3%, в связи с чем мы подтверждаем рекомендацию держать.

Мы ожидаем, что EBITDA вырастет на 17% кв/кв до $723 млн, превысив консенсус-прогноз Bloomberg на 5%. Рентабельность также должна вырасти, а рентабельность EBITDA — увеличиться до 33,5% — второго по величине значения за два года. Мы считаем, что «Северсталь» может вновь выплатить 100% FCF в размере $421 млн, что предполагает квартальный дивиденд $0,5 за GDR, обеспечивающий доходность 3,0%, и подтверждающий лидерство компании в плане распределения денежных средств между акционерами с совокупной доходностью за 2017 около 11%.

Мы ожидаем, что Северсталь опубликует сильные финансовые результаты за 4К17: EBITDA вырастет на 17% кв/кв до $723 млн, превысив консенсус-прогноз Bloomberg на 5%. Рентабельность также должна вырасти, а рентабельность EBITDA — увеличиться до 33,5% — второго по величине значения за два года. Мы считаем, что Северсталь может вновь выплатить 100% FCF в размере $421 млн, что предполагает квартальный дивиденд $0,5 за GDR, обеспечивающий доходность 3,0%, и подтверждающий лидерство компании в плане распределения денежных средств между акционерами с совокупной доходностью за 2017 около 11%.

30.01.2018 10:44 Новости компаний

Международное рейтинговое агентство Moody's Investors Service улучшило рейтинги ряда российских нефинансовых компаний и их «дочек», изменив прогнозы со «стабильного» на «позитивный», говорится в сообщении компании. Эти действия вызваны изменением суверенного рейтинга России, которое состоялось 25 января 2018 года.

Рейтинги долгосрочных эмитентов «Baa3» присвоены «Газпрому», «Газпром нефти», «ЛУКОЙЛу», «НОВАТЭКу», «Транснефти», НЛМК, ММК, «Норникелю», «Татнефть», «Северстали», «АЛРОСА», РЖД и дочерней компании «Федеральная пассажирская компания», «Роснефти» и дочерней компании Rosneft International Holdings Limited, «Башнефти», «ФосАгро», «СИБУРу», «Интер РАО».

Корпоративные рейтинги (CFR) на уровне «Ba1» присвоены МТС и дочерней компании MTS International Funding Limited, «МегаФону», «ФСК ЕЭС» и «дочке» Federal Grid Finance Limited, «РусГидро» и «дочке „RusHydro Capital Markets DAC, “Россетям», «Атомэнергопрома».

Рейтинг «Связьинвестнефтехима» подтвержден на уровне «Ba2», его прогноз также изменен со «стабильного» на «позитивный».

«Мы говорили, что не исключаем такой возможности. Собственно, мы по-прежнему не исключаем. И совет директоров принимает решение уже по факту предыдущего периода. Поэтому такая возможность есть. Мы демонстрируем, что платим больше, чем 100% денежного потока. Не вижу проблем, чтобы так делать и в будущем, но гарантировать или каким-то образом фиксировать это — пока такого решения нет»

«То есть изменять дивидендную политику пока не планируем. Мы рассматриваем это, как возможность платить больше. Но об изменении дивидендной политики пока речи не идет»